El fondo TCI de Chris Hohn mantiene intacto su núcleo de grandes empresas tecnológicas mientras aumenta sus participaciones en Moody's y S&P en el cuarto trimestre
El último informe 13F del cuarto trimestre de 2025 de TCI Fund Management muestra que el fondo de cobertura con sede en Londres mantiene una cartera de renta variable estadounidense altamente concentrada en nueve valores, valorada en 53.600 millones de dólares, dominada por GE Aerospace, Visa Inc., Microsoft Corp. y una creciente apuesta por las agencias de calificación crediticia.
Cartera Concentrada de 53.600 Millones de Dólares
El fondo principal de Christopher Hohn sigue siendo uno de los más concentrados en el universo de fondos de cobertura, con las cinco principales posiciones representando más de cuatro quintas partes de las acciones estadounidenses declaradas.
GE Aerospace, Visa y Microsoft continúan siendo el pilar de la cartera, reflejando la preferencia de Hohn, de larga data, por franquicias dominantes y generadoras de efectivo.
"Respaldamos un puñado de empresas de clase mundial y dejamos que el interés compuesto haga su trabajo", es como Hohn ha descrito a menudo su filosofía, una postura reflejada en la última presentación.
Tecnológicas Principales Estables, Aumenta la Exposición a Calificadoras
El núcleo tecnológico de TCI en Microsoft y Alphabet Inc. se mantuvo prácticamente sin cambios en dicho trimestre, con el número de acciones prácticamente igual aunque los precios fluctuaron hacia el final del año.
En cambio, Hohn destinó capital incremental a Moody's Corp. y S&P Global Inc., aumentando modestamente el valor de ambas posiciones mientras redoblaba la apuesta por el duopolio de ambas en las calificaciones crediticias globales y los datos financieros.
La medida inclina aún más la cartera hacia compañías financieras basadas en comisiones y con pocos activos físicos, junto al gigante de pagos Visa.
Ferrocarriles e Industriales Aportan Equilibrio
Fuera del sector tecnológico y financiero, TCI sigue manteniendo participaciones importantes en Canadian Pacific Kansas City Ltd., Canadian National Railway Co. (TSE: CN), y el grupo de infraestructuras español Ferrovial SE (BME: FER), lo que otorga a la cartera exposición a largo plazo a los volúmenes ferroviarios de Norteamérica y a activos de transporte europeos.
Estas posiciones ofrecen un contrapeso al núcleo centrado en software y datos, al tiempo que conservan el enfoque característico del fondo en flujos de efectivo similares a los de infraestructuras.
Las Nueve Participaciones de Renta Variable de EE. UU. de TCI, 4T 2025
| Compañía | Valor ($000) | % de Cartera | Acciones |
| GE Aerospace | 14,634,638 | 27% | 47,510,431 |
| Visa Inc | 9,723,165 | 18% | 27,724,233 |
| Microsoft Corp | 8,116,088 | 15% | 16,781,953 |
| Moody's Corp | 6,798,636 | 13% | 13,308,479 |
| S&P Global Inc | 6,161,498 | 12% | 11,790,310 |
| Canadian Pacific Kansas City | 3,508,630 | 6.50% | 47,654,423 |
| Alphabet Inc | 2,383,881 | 4.40% | 7,596,819 |
| Ferrovial SE | 1,348,162 | 2.50% | 20,740,214 |
| Canadian National Railway Co. | 974,114 | 1.80% | 9,849,934 |
Imagen vía Shutterstock
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