El negocio de gestión de patrimonio de Goldman emerge como motor de crecimiento sostenible

The Goldman Sachs Group, Inc., la división de GS Asset & Wealth Management (AWM), se está convirtiendo cada vez más en un pilar central de la estrategia de crecimiento de la firma, con los resultados de 2025 subrayando un cambio constante hacia ingresos más duraderos basados en comisiones y una menor intensidad en el balance.

La división AWM de Goldman se ha convertido en un pilar fundamental de la estrategia de la firma, con los resultados de 2025 destacando una transición continua hacia ingresos más estables y basados en comisiones, así como una menor intensidad en el uso del balance. El negocio de AWM generó $14.890 millones en ingresos netos en 2025, apoyado por comisiones récord de gestión y otras comisiones de $11.540 millones. Desde 2021, los ingresos de la división AWM han experimentado una tasa de crecimiento anual compuesta del 12%.

Ingresos Netos de AWM

 

Fuente de la imagen: The Goldman Sachs Group, Inc.
 

El otorgamiento de préstamos a individuos adinerados y empresarios ha sido un impulsor clave de crecimiento para el banco. Los ingresos netos de banca privada y préstamos alcanzaron un récord de $3.300 millones en 2025, un aumento del 16% respecto al año anterior, debido a un mayor margen de interés neto y un mejor desempeño de los préstamos. La administración sigue destacando la penetración de préstamos como una vía para profundizar la relación con los clientes y mejorar los retornos.

Las inversiones alternativas siguen siendo una característica definitoria de la plataforma. Goldman supervisa más de $625.000 millones en activos alternativos, incluidos $420.000 millones en AUS de inversiones alternativas, mientras que la recaudación bruta de fondos de terceros alcanzó un récord de $115.000 millones en 2025. Desde 2019, la firma ha recaudado $438.000 millones en alternativas y espera recaudar entre $75.000 y $100.000 millones anualmente en el futuro.

La escala de la división AWM continúa expandiéndose. Los activos totales bajo supervisión aumentaron a un récord de $3,61 billones en 2025, un incremento de $469.000 millones año tras año, impulsado tanto por la apreciación del mercado como por flujos netos positivos a través de todos los canales de clientes. La firma también registró su 32º trimestre consecutivo de flujos netos positivos a largo plazo basados en comisiones, lo que subraya la fortaleza y fidelidad de su base de clientes.

La rentabilidad ha mejorado junto con el crecimiento. AWM entregó un margen previo a impuestos del 25% y un retorno sobre el capital del 12,5% en 2025. Goldman apunta a retornos en el rango alto de los adolescentes para la división AWM y aproximadamente un crecimiento anual del 5% en flujos netos a largo plazo basados en comisiones a mediano plazo.

A medida que Goldman rebalancea su negocio alejándose de actividades que requieren más capital, la gestión patrimonial ha surgido como un motor de ingresos estabilizador. El acuerdo de diciembre de 2025 para adquirir Innovator Capital Management amplía aún más sus capacidades en ETF y refuerza el enfoque de la firma en construir fuentes de ingresos diversificadas y duraderas para su próxima fase de crecimiento.

¿Dónde se sitúan los pares de Goldman?

Dos pares cercanos de GS son JPMorgan JPM y Morgan Stanley MS.

El segmento de Asset & Wealth Management de JPMorgan es un motor de beneficios más estable y basado en comisiones dentro del banco, abarcando la gestión de activos y la banca privada. En el cuarto trimestre de 2025, los ingresos netos de AWM fueron de $6.500 millones (un aumento del 13% interanual), resultando en un ingreso neto de $1.800 millones. Al 31 de diciembre de 2025, los activos bajo gestión (AUM) de JPMorgan alcanzaron $4,8 billones y los activos de clientes llegaron a $7,1 billones.

El impulso de gestión de patrimonio y activos de Morgan Stanley es más que una historia de diversificación. La contribución agregada de los negocios de gestión patrimonial y de activos a los ingresos netos totales saltó al 54% en 2025 desde el 26% en 2010.  A finales de 2025, los activos totales de clientes en Gestión Patrimonial e Inversiones alcanzaron $9,3 billones, respaldados por $356.000 millones en nuevos activos netos, manteniendo a Morgan Stanley cerca de su ambición de largo plazo de $10 billones.

Desempeño de las acciones, valoración y estimaciones de Goldman

Las acciones de GS han subido un 37,1% en el último año en comparación con el crecimiento del 15,6% de la industria. 

Desempeño del Precio

 

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

 

Desde una perspectiva de valoración, Goldman cotiza a un ratio precio/beneficio (P/E) a futuro de 15,95X, por encima del promedio de la industria de 13,99X.

Precio-Beneficio F12M

 

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

 

La estimación de consenso de Zacks para las ganancias de GS en 2026 y 2027 implica subidas interanuales del 10,3% y 10,6%, respectivamente. Las estimaciones para ambos años se han revisado al alza en el último mes.

Tendencia de Revisión de Estimaciones

 

Fuente de la imagen: Zacks Investment Research

 

Actualmente, Goldman tiene una calificación Zacks Rank #2 (Comprar). Puedes ver la lista completa de acciones con calificación Zacks #1 Rank (Compra Fuerte) aquí.