KeyCorp (KEY) sube un 1,2% desde el último informe de resultados: ¿puede continuar?

Ha pasado un mes desde el último informe de resultados de KeyCorp (KEY). Las acciones han subido aproximadamente un 1,2% en ese período, superando al S&P 500.

Pero los inversores deben preguntarse, ¿continuará la reciente tendencia positiva de cara a su próximo informe de resultados, o KeyCorp está lista para una corrección? Antes de profundizar en cómo han reaccionado los inversores y analistas recientemente, echemos un vistazo rápido a su informe de resultados más reciente para comprender mejor los factores clave.

Resultados del cuarto trimestre de KeyCorp superan expectativas a medida que el NII aumenta y suben las provisiones

Las ganancias ajustadas por acción de operaciones continuas de KeyCorp en el cuarto trimestre de 2025 fueron de 41 centavos, superando la estimación de consenso de Zacks de 38 centavos. El resultado final reflejó un aumento del 7,9% respecto al mismo trimestre del año anterior.

Los resultados trimestrales se beneficiaron principalmente de un mayor NII y de ingresos no relacionados con intereses. El aumento en los saldos promedio de préstamos y depósitos fue otro punto positivo. Sin embargo, los mayores gastos y el aumento en las provisiones fueron factores desfavorables.

Los resultados excluyeron elementos no recurrentes. Incluyéndolos, el ingreso neto de operaciones continuas atribuible a los accionistas comunes fue de $474 millones o 43 centavos por acción, frente a una pérdida neta de $279 millones o 28 centavos por acción en el mismo trimestre del año anterior.

Para 2025, las ganancias ajustadas de operaciones continuas fueron de $1,50 por acción, superando la estimación de consenso de $1,48 y creciendo un 29,3% interanual. El ingreso neto de operaciones continuas atribuible a los accionistas comunes (GAAP) fue de $1,69 mil millones o $1,52 por acción, frente a una pérdida neta de $306 millones o 32 centavos por acción en 2024.

Mejora de ingresos, aumento de gastos

Los ingresos totales (equivalente imponible o TE) aumentaron un 12,5% interanual hasta $2 mil millones. Además, la cifra superó la estimación de consenso de Zacks de $1,94 mil millones.

Para 2025, los ingresos totales (TE) fueron de $7,51 mil millones, un 16,4% más que el año anterior. El resultado superó la estimación de consenso de $7,43 mil millones.

El NII (base TE) saltó un 15,3% respecto al mismo trimestre del año anterior hasta $1,22 mil millones. El NIM (base TE) de operaciones continuas se expandió 41 puntos básicos hasta 2,82%. Ambas métricas se beneficiaron de menores costos de depósitos, la reinversión de los ingresos de valores de inversión de bajo rendimiento que vencen, préstamos a tasa fija y swaps que se reprecian a inversiones de mayor rendimiento, y la reposición de la cartera disponible para la venta durante el cuarto trimestre de 2024. Estos factores se vieron parcialmente compensados por el impacto de menores tasas de interés en los activos generadores de ingresos a tasa variable.
 
Los ingresos ajustados no relacionados con intereses fueron de $782 millones, un 8,3% más. El aumento se debió principalmente a mayores comisiones por banca de inversión y colocación de deuda, ingresos por servicios corporativos y por servicios fiduciarios y de inversión.

Los gastos no relacionados con intereses aumentaron casi un 1% hasta $1,24 mil millones. El aumento se debió a un incremento en casi todos los componentes de costos, excepto en gastos de arrendamiento operativo, marketing y otros gastos. Los gastos ajustados aumentaron un 2,4% hasta $1,26 mil millones.

Al final del cuarto trimestre, los préstamos totales promedio fueron de $106,32 mil millones, un ligero aumento respecto al trimestre anterior. Los depósitos totales promedio fueron de $150,71 mil millones, también con un pequeño aumento.

Calidad crediticia: resultados mixtos

La provisión para pérdidas crediticias fue de $108 millones, significativamente superior a los $39 millones del mismo trimestre del año anterior. La reserva para pérdidas de préstamos y arrendamientos fue de $1,43 mil millones, un 1,3% más.

Sin embargo, los préstamos incobrables netos, como porcentaje del total promedio de préstamos, disminuyeron 4 puntos básicos interanuales hasta 0,39%. Además, los activos no productivos, como porcentaje de los préstamos de la cartera al final del período, otros activos inmobiliarios en propiedad y otros activos no productivos, fueron del 0,59%, una disminución de 15 puntos básicos.

Ratios de capital sólidos

La relación de capital tangible común a activos tangibles de KEY fue del 8,4% al 31 de diciembre de 2025, frente al 7% del mismo período de 2024. El ratio de capital de nivel 1 basado en riesgo fue del 13,4%, por debajo del 13,7%. El ratio Common Equity Tier 1 fue del 11,7%, inferior al 11,9% al 31 de diciembre de 2024.

Perspectivas para 2026

La dirección espera que los ingresos totales (TE) aumenten casi un 7% interanualmente. En 2025, la métrica fue de $7,51 mil millones. 

La dirección espera que el saldo promedio de préstamos crezca entre un 1% y un 2% interanualmente desde los $105,7 mil millones en 2025.

Se prevé que los préstamos comerciales promedio aumenten aproximadamente un 5%.

La dirección espera que las comisiones por banca de inversión (IB) aumenten aproximadamente un 5% interanualmente. Anteriormente, se esperaba que las comisiones IB aumentaran en $10-$20 millones interanualmente.

Se espera que el NII (TE) aumente aproximadamente un 8-10% en 2026 desde los $4,67 mil millones en 2025. Además, la dirección espera que el NII sea de $1,3 mil millones en el cuarto trimestre de 2026. 

Se espera que el NIM esté en el rango de 3,00%-3,05% para finales del cuarto trimestre. La dirección anticipa que los activos promedio generadores de ingresos sean aproximadamente $170 mil millones para fines de 2026.

Se espera que los ingresos ajustados no relacionados con intereses crezcan en un rango de 5-6% interanual desde los $2,5 mil millones en 2025, impulsados por un crecimiento de comisiones de un solo dígito alto en negocios prioritarios como gestión patrimonial y pagos comerciales. 
 
Se prevé que los gastos ajustados no relacionados con intereses (excluyendo cargos notables) aumenten entre un 3% y un 4% interanualmente desde los $4,7 mil millones en 2025. 

Se espera que los NCOs respecto a los préstamos promedio estén en el rango de 40-45 puntos básicos.

KeyCorp anticipa una ventaja operativa basada en comisiones de 300-400 puntos básicos en 2026.

Se espera que la tasa impositiva GAAP sea aproximadamente del 22% en 2026. Además, la tasa impositiva efectiva probablemente sea alrededor del 23%.

Perspectiva a largo plazo

La dirección espera que el NIM esté por encima del 3,25% para el cuarto trimestre de 2027.

La dirección anticipa que el retorno sobre el capital tangible de los accionistas comunes (ROTCE) esté en el rango de 16-19% y también se espera que crezca por encima del 15% para el cuarto trimestre de 2027.

Se espera que el Common Equity Tier 1 (CET1) marcado esté en el rango de 9,5-10%.

¿Cómo han evolucionado las estimaciones desde entonces?

En el último mes, los inversores han observado una tendencia alcista en las nuevas estimaciones.

Puntuaciones VGM

Actualmente, KeyCorp tiene una mala puntuación de crecimiento de F, sin embargo, su puntuación de Momentum es mucho mejor con una B. Sin embargo, la acción recibió una calificación de D en el lado del valor, situándola en el 40% inferior para esta estrategia de inversión.

En general, la acción tiene una puntuación VGM agregada de F. Si no te enfocas en una sola estrategia, esta es la puntuación en la que deberías estar interesado.

Perspectiva

Las estimaciones han mostrado una tendencia alcista para la acción, y la magnitud de estas revisiones parece prometedora. Cabe destacar que KeyCorp tiene una clasificación Zacks #3 (Mantener). Esperamos un rendimiento en línea para la acción en los próximos meses.

Desempeño de un actor de la industria

KeyCorp pertenece a la industria Zacks Banks - Major Regional. Otra acción del mismo sector, M&T Bank Corporation (MTB), ha ganado un 5,7% en el último mes. Ha pasado más de un mes desde que la empresa reportó resultados para el trimestre finalizado en diciembre de 2025.

M&T Bank reportó ingresos de $2,48 mil millones en el último trimestre reportado, lo que representa un cambio interanual de +3,8%. El EPS de $4,72 para el mismo período se compara con $3,92 hace un año.

Se espera que M&T Bank publique ganancias de $4,03 por acción para el trimestre actual, lo que representa un cambio interanual de +19,2%. En los últimos 30 días, la estimación de consenso de Zacks ha cambiado +0,2%.

La dirección general y la magnitud de las revisiones de estimaciones se traducen en una clasificación Zacks #3 (Mantener) para M&T Bank. Además, la acción tiene una puntuación VGM de F.