Informe matutino para miembros del 20 de febrero: Nvidia anuncia un nuevo chip revolucionario; Estados Unidos registra un enorme déficit comercial en diciembre.

1. 【Nvidia anuncia un nuevo chip “explosivo”】El CEO de Nvidia, Jensen Huang, afirmó que Nvidia presentará en la conferencia GTC de este año un producto “nunca antes visto en el mundo”.

2. 【Enorme déficit comercial en EE.UU. en diciembre】El Departamento de Comercio de EE.UU. informó el jueves que el déficit comercial de EE.UU. se amplió en diciembre un 33%, alcanzando un total de 70.300 millones de dólares en déficit comercial de bienes y servicios, lo que supone un aumento de 17.300 millones respecto a noviembre y supera ampliamente la previsión previa de los medios, que era de 55.500 millones de dólares.

3. 【Trump da un ultimátum final a Irán】Trump ha establecido un plazo de diez días para lograr un avance diplomático con Irán sobre su programa nuclear, advirtiendo que si fracasan las negociaciones, “cosas malas sucederán”. Funcionarios del gobierno han confirmado que EE.UU. ha estado desplegando aviones de combate y buques de guerra en Oriente Medio, y actualmente cuenta con suficiente poder militar en la región como para lanzar un ataque contra Irán tan pronto como este fin de semana.

4. 【Ingresos de Amazon superan a Walmart por primera vez】Amazon ha superado oficialmente a Walmart para convertirse en la empresa con mayores ingresos del mundo. Walmart, que lideró la lista de ingresos durante más de una década, registró ventas por 713.200 millones de dólares en los 12 meses hasta el 31 de enero. Por su parte, Amazon, cuyo año fiscal finaliza en diciembre, reportó a principios de este mes ventas para 2025 por 717.000 millones de dólares.

Comentario: Los ingresos anuales de Amazon alcanzaron los 716.900 millones de dólares, con un impresionante crecimiento interanual del 12%, mientras que los ingresos de Walmart en el año fiscal hasta el 31 de enero fueron de 713.200 millones de dólares, con un crecimiento de solo 5,6%. Aún más sorprendente es la notable diferencia en la calidad de las ganancias: el beneficio operativo de Amazon alcanzó los 80.000 millones de dólares, más de 2,5 veces el de Walmart; su enorme flujo de caja operativo de 139.500 millones de dólares le permite competir agresivamente en los campos de inteligencia artificial y gasto de capital. La lógica subyacente detrás del ascenso de Amazon sobre Walmart radica en su exitosa transformación de un “minorista en línea” a un “imperio tecnológico basado en IA e infraestructura en la nube, habilitando los negocios a través de la potencia computacional”. El motor central de sus beneficios, Amazon Web Services (AWS), ya genera ingresos anuales de 142.000 millones de dólares y mantiene una fuerte tasa de crecimiento del 24% (el aumento más rápido en 13 trimestres). Solo el margen de beneficio de AWS supera con creces la utilidad total de todo el imperio minorista de Walmart.

5. 【Bonos del Tesoro de EE.UU. siguen siendo vendidos globalmente】El Departamento del Tesoro de EE.UU. publicó el informe de Flujos Internacionales de Capitales (TIC) de diciembre de 2025, que muestra que 14 países y regiones principales redujeron sus tenencias de bonos del Tesoro de EE.UU., con una venta total de 88.400 millones de dólares, lo que reduce la tenencia total de los “acreedores” extranjeros de EE.UU. a 9,27 billones de dólares. Entre ellos, los tres mayores “acreedores” extranjeros de EE.UU.—Japón, Reino Unido y China—también optaron por reducir sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense.

Comentario: La razón subyacente de la reducción global de bonos del Tesoro de EE.UU. por parte del capital internacional radica en el severo deterioro del balance de activos y pasivos soberanos de EE.UU. Hasta enero de 2026, la deuda nacional total de EE.UU. ha superado la asombrosa cifra de 38,43 billones de dólares y sigue aumentando rápidamente a razón de unos 80.300 millones de dólares por día, o unos 93.000 dólares por segundo. En el año fiscal 2025, el gasto total anual del gobierno estadounidense solo en el pago de intereses de la deuda alcanzó los 1,22 billones de dólares (con un gasto neto por intereses de 970.000 millones de dólares), lo que significa que la carga de intereses se ha triplicado en solo cinco años, superando ya todo el presupuesto militar del Departamento de Defensa y absorbiendo rápidamente la capacidad fiscal del gobierno federal. Sin los bancos centrales extranjeros —que cuentan con grandes recursos y son insensibles al precio— como “compradores de último recurso”, el Departamento del Tesoro de EE.UU. tendrá que depender de inversores privados nacionales mucho más sensibles a los precios para absorber la montaña de nueva deuda emitida. Esto inevitablemente aumenta la “prima por plazo” de los bonos estadounidenses, manteniendo elevadas las tasas de interés a largo plazo. El aumento de las tasas de largo plazo encarecerá directamente las hipotecas y los costes de financiación empresarial en EE.UU., lo que afectará negativamente a la economía real.