Lam Research es nombrada la principal opción en semiconductores mientras el superciclo de manufactura impulsado por IA entra en plena marcha

El analista de BofA Securities, Vivek Arya, afirmó que Lam Research Corp (NASDAQ:LRCX) está bien posicionada para capitalizar un fuerte ciclo alcista de varios años en equipos de fabricación de obleas (wafer fab equipment, WFE) impulsado por la demanda de IA y chips avanzados.

Perspectiva de WFE de 135 mil millones de dólares con efecto de arrastre hasta 2027

Arya señaló que las reuniones con el director financiero de Lam, Doug Bettinger, reforzaron la confianza de la dirección en que las limitaciones de las salas limpias —y no la demanda— serán las que limiten el ciclo alcista.

El sector de semiconductores está experimentando un notable aumento en la demanda, especialmente en equipos de fabricación de obleas (WFE), según el analista.

Este auge está impulsado principalmente por la capacidad, lo que augura un año sólido para compañías como Lam y Applied Materials, Inc (NASDAQ:AMAT), que están bien preparadas para satisfacer esta creciente demanda, indicó.

Con un gasto proyectado para toda la industria de 135 mil millones de dólares en 2026, un incremento del 23% interanual, el impulso podría extenderse hasta 2027, señaló Arya.

Tras duplicar su huella de capacidad en los últimos cuatro años, Lam considera que su red de producción y cadena de suministro se mantienen saludables, con tiempos de entrega mayormente sin cambios y margen para expandirse aún más si es necesario, destacó Arya.

Fundiciones, DRAM y NAND impulsan el crecimiento

Arya comentó que las fundiciones/lógica y DRAM continúan siendo el pilar de la demanda, mientras que las actualizaciones de NAND se están acelerando dentro de una oportunidad de 40 mil millones de dólares en la que Lam tiene una posición diferenciada.

La dirección considera que la actividad de actualización por sí sola podría no satisfacer la creciente demanda de bits por cargas de trabajo de inferencia, lo que potencialmente requeriría futuras expansiones de NAND en terrenos vírgenes, según el analista.

También señaló que Lam genera aproximadamente el 90% de sus ventas a partir de herramientas de grabado y deposición, y sigue ganando cuota de mercado a medida que aumenta la intensidad de los dispositivos avanzados 3D y verticales.

Márgenes, objetivos y potencial de EPS a largo plazo

Arya indicó que los márgenes brutos de Lam permanecen apenas por debajo del 50%, y la gerencia reconoció que necesitará actualizar su objetivo de margen. Sin embargo, no espera un aumento drástico dado el modelo de costos fijos de la empresa y la transferencia gradual de precios bajo acuerdos de volumen.

En cambio, la dirección está enfocada en optimizar los márgenes operativos en torno al 35%, dijo el analista.

Arya reiteró una calificación de Compra y un precio objetivo de 285 dólares, señalando a Lam como su principal elección en semiconductores de capital.

Dijo que la empresa planea actualizar su modelo objetivo para 2028 más adelante este año y esbozó un escenario en el que Lam podría generar al menos 9 dólares de poder de EPS en un entorno de WFE más fuerte a largo plazo.

Acción del precio de LRCX: Las acciones de Lam Research subieron un 2,08% a 242,32 dólares al momento de la publicación el viernes. El valor cotiza cerca de su máximo de 52 semanas de 251,87 dólares.

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