La bolsa brasileña es muy popular: subió un 17% en enero, la entrada de capital extranjero superó la de todo el año pasado y grandes inversores aumentaron sus posiciones.

Con la mejora de los fundamentos y el cambio en la lógica de asignación de activos globales, el mercado bursátil brasileño se ha convertido a principios de 2026 en un punto caliente codiciado por los capitales internacionales. Impulsado por la debilidad del dólar estadounidense, el aumento de los precios de las materias primas y las expectativas de recortes de tasas de interés, el mercado brasileño no solo ha experimentado un fuerte repunte después de mucho tiempo, sino que también ha atraído grandes flujos de capital extranjero, incluidos fondos de cobertura de primer nivel.

Según Bloomberg, citando documentos regulatorios recientes, Duquesne Family Office, propiedad del inversionista multimillonario Druckenmiller, realizó grandes compras en Brasil en el cuarto trimestre del año pasado. Durante los tres meses hasta el 31 de diciembre, esta family office compró alrededor de 3,5 millones de acciones del iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) y, al mismo tiempo, adquirió opciones de compra sobre este fondo, apostando con precisión a la posterior explosión del mercado.

Esta estrategia obtuvo rápidamente resultados. El iShares MSCI Brazil ETF se disparó un 17% en enero de este año, registrando su mejor desempeño mensual desde 2020. Este repunte se debió principalmente a la depreciación del dólar y al alza de los precios de las materias primas, lo que impulsó incrementos de dos dígitos en las acciones de mayor peso, incluidas Vale SA, gigante minera, y Petroleo Brasileiro SA, productora estatal de petróleo.

El cambio en el sentimiento del mercado desencadenó una ola de compras por parte de inversores extranjeros. Los datos muestran que, en lo que va del año, los inversores extranjeros ya han invertido más de 34 mil millones de reales (BRL) en el mercado bursátil brasileño. Los estrategas señalan que los gestores de fondos globales están terminando su “infraponderación” en la región de América Latina y buscan una diversificación en los mercados emergentes para cubrir el riesgo de tener grandes posiciones a largo plazo en el mercado estadounidense.

Los grandes inversores se adelantan

Los documentos regulatorios revelan el momento preciso en que Stanley Druckenmiller entró al mercado. Como uno de los inversores macro más seguidos del mundo, su family office, Duquesne Family Office, compró agresivamente el iShares MSCI Brazil ETF a finales del año pasado. Este ETF, con un tamaño de 9.100 millones de dólares, es el mayor fondo cotizado que sigue acciones brasileñas.

Además de poseer directamente alrededor de 3,5 millones de acciones, los documentos muestran que la institución también compró opciones de compra sobre este fondo, lo que demuestra una fuerte convicción alcista sobre el mercado brasileño.

Al mismo tiempo, Duquesne Family Office liquidó todas sus posiciones en el Global X MSCI Argentina ETF, lo que indica un claro cambio de enfoque en sus inversiones en la región latinoamericana.

Doble impulso: tipo de cambio y materias primas

El repunte del mercado bursátil brasileño en esta ronda ha sido liderado por las acciones de gran capitalización con mayor liquidez, que suelen ser las preferidas por los inversores extranjeros. El aumento del 17% en enero se explica por una mejora significativa en el entorno macroeconómico.

La debilidad del dólar estadounidense ha aliviado la presión cambiaria sobre los mercados emergentes, mientras que la fortaleza de los precios de las materias primas ha elevado directamente la valoración de los activos brasileños clave en el sector de recursos.

Además, las expectativas de un cambio en la política monetaria también han apoyado el sentimiento del mercado. Se espera ampliamente que Brasil, como la mayor economía de América Latina, comience a recortar las tasas de interés el próximo mes. Esta expectativa ha aumentado aún más el atractivo de los activos de renta variable y ha impulsado la recuperación de la valoración general del mercado.

Ingreso de capital extranjero y expectativas institucionales

Los fondos globales están votando con dinero real. Según Bloomberg, en lo que va del año, el flujo de capital extranjero hacia la bolsa brasileña ya supera los 34 mil millones de reales.

Estrategas de Itau BBA, como Daniel Gewehr, señalaron en un informe que, tras concluir una gira de presentaciones en siete ciudades de Norteamérica, notaron un aumento significativo del interés de los inversores globales en Brasil. El informe afirma que los inversores globales parecen estar reduciendo su posición “infraponderada” en la región latinoamericana, y los fondos multiactivos buscan aumentar su exposición a las acciones brasileñas a través de instrumentos como EWZ.

Las instituciones siguen siendo optimistas respecto al futuro. Según una encuesta de Bank of America a gestores de fondos latinoamericanos, aproximadamente el 64% de los encuestados espera que el índice bursátil de referencia de Brasil, el Ibovespa, supere los 190.000 puntos antes de finales de 2026. Este precio objetivo implica un potencial de subida de alrededor del 2% respecto al cierre del viernes pasado.

Con el fuerte desempeño de los activos de mercados emergentes a comienzos de este año, y gracias a la mejora de los fundamentos y la demanda de diversificación global, es posible que la tendencia de entrada de capital continúe.