Por segunda vez en la historia de las criptomonedas, el cambio de capitalización de mercado de USDT en 60 días cayó por debajo de los $3 mil millones. La primera vez fue en 2022, también coincidiendo con el punto más bajo de Bitcoin (cerca de $16,000).
Mientras tanto, el Índice de Miedo y Codicia Cripto cayó a un mínimo de 5, igualando los mismos niveles de temor vistos durante el colapso de FTX.
¿La contracción de la oferta de USDT señala agotamiento?
Las stablecoins suelen actuar como el indicador de salud del mercado. Por lo tanto, cuando la oferta de USDT crece, por ejemplo, puede indicar la entrada de nuevo capital al mercado.
Por otro lado, contracciones bruscas en el mercado pueden interpretarse como comportamientos de aversión al riesgo y ventas forzadas. Según un análisis, la oferta circulante de USDT se redujo en $1.5 mil millones solo en febrero, marcando su mayor caída mensual desde noviembre de 2022.
La oferta alcanzó un pico de aproximadamente $187 mil millones a principios de enero de 2026 antes de caer a menos de $184 mil millones para mediados de febrero. TradingView también reveló que billeteras de ballenas descargaron hasta $69.9 millones en USDT a través de 22 direcciones en una semana, lo que significa un aumento de 1.6 veces en ventas en comparación con la actividad previa.
El analista on-chain Julio Moreno fue quien notó la tendencia, publicando en CryptoQuant que “el cambio de capitalización de mercado a 60 días ha caído por debajo de ~$3 mil millones, en solo dos ocasiones. La primera ocurrió a finales de 2022, precisamente cuando Bitcoin estaba marcando su suelo de ciclo cerca de $16k, un momento de máximo miedo y ventas forzadas.”
Retiros a gran escala como este podrían significar que varias instituciones estarían considerando salir del mercado cripto en general. Sin embargo, desde una perspectiva histórica, salidas como estas usualmente ocurren cerca de puntos de agotamiento, no durante tendencias bajistas.
Lecturas de miedo igualan precios de 2022
La actividad del precio de Bitcoin también refleja el cambio en el sentimiento. Después de caer por debajo de $61,000 el 5 de febrero, el token se recuperó hasta el rango de $66,000-$68,000, pero aún permanece un 47% por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025 de $126,000.
El Índice de Miedo y Codicia Cripto ha pasado ahora 22 días consecutivos en el extremo del miedo, con lecturas entre 5 y 13. Este nivel de pesimismo no se veía desde que el colapso de FTX desencadenó un mercado bajista de varios meses en 2022.
El CEO de Gemini, Tyler Winklevoss, expresó pensamientos similares en sus publicaciones durante el fin de semana, afirmando que “El sentimiento en cripto ahora mismo es tan malo que, de hecho, soy bastante optimista.”
Según datos de Glassnode, los compradores recientes de Bitcoin también sufrieron grandes pérdidas a principios de este mes, con pérdidas de aproximadamente $1.24 mil millones por día al 6 de febrero. Esa cifra ha mejorado desde entonces a unos $480 millones por día, lo que sugiere que las ventas por pánico han disminuido pero aún no se han detenido por completo.
¿Qué significa realmente este patrón?
El mercado cripto suele moverse de manera diferente a lo que la mayoría espera, y los analistas se basan en experiencias pasadas donde las señales más fuertes han surgido de las zonas de miedo extremo.
Los datos históricos también muestran que el miedo extremo coincidió con la caída por Covid en marzo de 2020, lo que marcó uno de los mejores puntos de entrada para Bitcoin. Los movimientos de precio en extremo miedo también coincidieron con la corrección de mitad de ciclo en 2021 y el cripto invierno de 2022 (provocado por FTX).
A pesar de la reciente desaceleración, la capitalización total de mercado de stablecoins sigue en niveles cercanos a máximos históricos, alrededor de $305 mil millones, lo que sugiere que el capital probablemente está rotando dentro del ecosistema más amplio en lugar de salir completamente del mercado.
Aunque el USDT de Tether se está contrayendo, el USDC de Circle parece estar creciendo de manera constante también.
No se puede asegurar con certeza si estas señales se traducirán en una recuperación inmediata de precios. Sin embargo, los datos históricos muestran que Bitcoin suele entrar en fases de fuerte recuperación cuando los flujos de salida de USDT se estabilizan tras un máximo de estrés de liquidez.
Las variables clave serán si los rescates de USDT se estabilizan a principios de marzo y si el Índice de Miedo y Codicia comienza a salir del territorio extremo.
