Una señal clave en la cadena de Bitcoin podría marcar el próximo resurgimiento de la demanda de BTC

Los datos onchain que rastrean la rentabilidad de los inversores de Bitcoin (BTC) han vuelto a acercarse al promedio a largo plazo, lo que indica un posible reajuste de valoración. Al mismo tiempo, el flujo de órdenes en los exchanges de criptomonedas muestra un alivio en la presión de venta agresiva, con el delta de volumen acumulado spot (CVD) aumentando ligeramente incluso cuando el volumen de negociación spot cayó a $6 mil millones desde $7.6 mil millones. 

Estos cambios están moldeando las expectativas sobre cuándo podría regresar una demanda spot más fuerte para BTC y si esto llevaría o no a una reversión de tendencia.

Métrica de valoración de Bitcoin se reajusta hacia la media histórica

El analista de Glassnode, Chris Beamish, señaló que la relación entre el valor de mercado y el valor realizado de Bitcoin (MVRV) se ha normalizado después de que los extremos de +1 desviación estándar anteriores fueran completamente reajustados.

BTC: Desviaciones extremas del MVRV. Fuente: Chris Beamish/X

El MVRV compara la capitalización de mercado con la capitalización realizada para medir la rentabilidad del inversor. Una compresión hacia la media a largo plazo sitúa las valoraciones cerca de niveles que anteriormente ofrecieron una mejor relación riesgo-recompensa, aunque BTC aún no ha entrado en un territorio profundamente infravalorado.

De igual manera, la capitalización realizada, que mide el valor total de Bitcoin según el precio al que cada moneda se movió por última vez onchain, ha caído a $1.09 billones desde su pico de noviembre de 2025 de $1.12 billones, una contracción de aproximadamente $33 mil millones en el valor de la red.

El cambio a 30 días es de -2.26%, lo que indica salidas de capital sostenidas. Según el investigador de BTC, Axel Adler Jr., las monedas con una antigüedad de tres a seis meses ahora representan el 25.9% de la oferta, conformando el mayor grupo. Muchas de estas posiciones se abrieron cerca de los máximos del ciclo y ahora se encuentran en pérdidas.

Cambio neto de la posición de la capitalización realizada de Bitcoin (%). Fuente: Glassnode

En conjunto, estas señales describen una fase defensiva. Los tenedores de BTC no están capitulando en masa, mientras que las nuevas entradas de capital aún no han revertido la tendencia de la capitalización realizada. Adler Jr. dijo que la tendencia actual sigue siendo "neutralmente defensiva" hasta que la capitalización recupere el impulso positivo.

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El delta de volumen de Bitcoin muestra absorción cautelosa

Los datos de flujo en los exchanges coinciden con esa postura. Los datos de Glassnode muestran que el delta de volumen acumulado spot mejoró a -$161.5 millones desde -$177.1 millones, lo que indica una reducción modesta en la venta agresiva.

Datos de CVD spot. Fuente: Glassnode

El CVD mide la diferencia acumulada entre las órdenes de mercado de compra y venta. El volumen de negociación spot cayó a $6.0 mil millones desde $7.6 mil millones, lo que señala una menor participación y una acción de precio más volátil.

En ciclos anteriores, fuertes caídas del CVD durante descensos de precio han coincidido con la formación de suelos locales una vez que la presión de venta comenzó a estabilizarse. El precio de BTC manteniéndose en el rango de $62,000–$64,000, junto con una estabilización del CVD, puede indicar que la oferta está siendo absorbida de manera más eficiente, especialmente si la participación spot comienza a recuperarse desde los actuales niveles bajos.

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