Durante meses, Bitcoin contó con un fuerte apoyo de grandes instituciones financieras, especialmente a través de los ETF spot de Bitcoin [BTC]. Muchos creían que esto traería estabilidad al mercado. Pero esa creencia ahora está siendo puesta a prueba.
El 24 de febrero, Bitcoin cayó por debajo del importante nivel de $63,000. Al mismo tiempo, los ETF, que debían respaldar los precios, se convirtieron en los mayores vendedores.
Tan solo el 23 de febrero, los inversores retiraron $203.8 millones de estos fondos.
Fuente: Farside Investors
Estas rachas de salidas, con algunas excepciones, muestran un verdadero cambio de comportamiento. La venta ya no proviene principalmente de pequeños inversores minoristas. Ahora, las grandes instituciones también están cerrando sus posiciones.
No hace falta decir que estos eran los mismos actores que antes se consideraban holders a largo plazo.
¿Cómo cambió el sentimiento el precio de Bitcoin?
Con Bitcoin cotizando ahora casi un 50% por debajo de su máximo de octubre de 2025 de $126,000, el ánimo ha cambiado.
La actual ola de ventas supone una ruptura abrupta respecto a lo que vimos en los últimos dos años. Cuando los ETF spot de Bitcoin en EE.UU. se lanzaron a principios de 2024, rápidamente se convirtieron en el principal impulsor de una de las corridas alcistas más fuertes en la historia de las criptomonedas.
Durante este periodo, Bitcoin se disparó de alrededor de $40,000 hasta un máximo de $126,000, subiendo más del 220%. Este rally fue impulsado en gran parte por la facilidad que estos ETF brindaron a los grandes inversores para comprar Bitcoin.
Pero en 2026, la situación ha cambiado.
Una forma de ver el daño es a través del precio promedio de compra de los inversores de ETF. Actualmente, ese promedio está cerca de $84,100. Con Bitcoin luchando cerca de $68,000, la mayoría de los tenedores de ETF están sentados sobre pérdidas de aproximadamente un 20%.
¿Qué sucedió en febrero?
Aunque hubo un breve momento de esperanza el 20 de febrero, para el 23 de febrero estaba claro que la presión de venta seguía siendo fuerte.
Ese mismo día, los inversores retiraron millones, y la venta no se distribuyó de manera uniforme.Una señal importante provino del ETF IBIT de BlackRock, que representó más de la mitad de todas las salidas.
El ETF HODL de VanEck fue el único que vio nuevas entradas, con $6.4 millones. Esto sugiere que un pequeño grupo de inversores cree que los precios por debajo de $70,000 son una buena oportunidad de compra.Sin embargo, por ahora, sus compras son demasiado pequeñas para cambiar la tendencia general.
Ese mismo día, los ETF de Ethereum [ETH] también enfrentaron fuertes ventas. En solo un día, se retiraron $49.5 millones de estos fondos.
La mayor parte provino de ETHA de BlackRock, que solo vio $45.4 millones en retiros. También se observaron salidas menores de VanEck y Fidelity.
Un cambio está ocurriendo silenciosamente
Sin embargo, no todo se está desmoronando.
Mientras los ETF de Bitcoin y Ethereum están perdiendo dinero, los ETF de Solana [SOL] están viendo nuevas entradas. El 23 de febrero, Bitcoin perdió cientos de millones, y los fondos de Solana ganaron $8 millones. La mayoría de esto provino de BSOL de Bitwise, que aportó $6.3 millones.
Mientras tanto, los ETF de Ripple [XRP] no muestran ningún movimiento. Tanto el 20 como el 23 de febrero, no hubo entradas ni salidas netas. Esto sugiere que los inversores de XRP están esperando al margen, inseguros sobre la dirección del mercado.
Fuente: SoSo Value
Por lo tanto, a medida que avanza 2026, la señal clave a observar no es solo el precio, sino los flujos de los ETF.
Por último, para que Bitcoin y Ethereum se recuperen con fuerza, la actual racha de ventas debe desacelerarse y eventualmente parar. En resumen, la siguiente fase dependerá de si las ventas se agotan o se aceleran aún más.
Resumen final
- Seis semanas consecutivas de salidas de ETF, con algunos días de excepción, muestran que no se trata de ventas por pánico; es un cambio de comportamiento sostenido.
- Las grandes salidas de BlackRock señalan que ni siquiera las manos institucionales más fuertes son inmunes al estrés del mercado.
