'Nos gusta más', dice Bernstein después de que Figure registre un aumento del 156% en las ganancias del cuarto trimestre

Los analistas de Bernstein dijeron que "les gusta más" después de que Figure Technology Solutions (FIGR) reportara sus resultados del cuarto trimestre, describiendo las cifras como "sólidas" y reiterando su calificación de sobreponderar y un precio objetivo de $72.

La empresa que cotiza en Nasdaq registró $159,9 millones en ingresos netos del cuarto trimestre, situándose dentro del rango preliminar de $158 a $162 millones que había compartido en una reciente presentación S1, según su informe de resultados publicado el jueves. Las acciones de Figure cerraron el día con una caída del 1,8% a $34,04, lo que implica un potencial alcista de aproximadamente el 111% respecto al objetivo de los analistas. La acción ha caído un 45,8% en el último mes.

El ingreso neto de Figure aumentó un 156% interanual hasta $15,1 millones en el cuarto trimestre de 2025, desde $5,9 millones el año anterior. El EBITDA ajustado fue de $81,3 millones, con un margen del 52%, ligeramente por debajo del 55% registrado en el trimestre anterior, una disminución que Bernstein atribuyó a costos fijos únicos posteriores a la salida a bolsa.

La empresa también reportó un volumen de mercado de préstamos de $2.700 millones para el trimestre, un aumento del 8% respecto a los tres meses anteriores y desafiando la debilidad estacional típica.

"Cerramos el año con sólidos resultados en el cuarto trimestre, con un crecimiento interanual de tres dígitos en el volumen del Mercado de Préstamos al Consumidor, una mayor adopción de Figure Connect y una actividad en expansión dentro de nuestro ecosistema blockchain", dijo Michael Tannenbaum, CEO de Figure, en el informe.

Nuevas categorías de préstamos

En una nota a clientes el viernes, los analistas de Bernstein liderados por Gautam Chhugani dijeron que el escepticismo de los inversores se ha centrado en si Figure es principalmente un prestamista de software como servicio para líneas de crédito con garantía hipotecaria (HELOC) en lugar de un mercado tokenizado. 

Sin embargo, los resultados del cuarto trimestre muestran que la estrategia de tokenización está ganando impulso. Figure informó que el volumen de Connect alcanzó el 54% del volumen del Mercado de Préstamos al Consumidor en el cuarto trimestre, frente al 46% del trimestre anterior, lo que indica lo que los analistas describieron como "un fuerte progreso hacia el modelo de mercado tokenizado".

Más allá de los HELOC, la empresa también está escalando nuevas categorías de préstamos. Bernstein destacó alrededor de $100 millones en préstamos con ratio de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) en el trimestre —aproximadamente cuatro veces el periodo anterior— junto con un crecimiento trimestral de aproximadamente 2x en préstamos para pequeñas empresas y una expansión continua en préstamos respaldados por criptomonedas.

Recompra de acciones

Junto con los resultados, Figure anunció que su consejo autorizó un programa de recompra de acciones por $200 millones. Tiene la intención de recomprar sus acciones ordinarias Clase A y acciones ordinarias Blockchain durante los próximos 12 meses.

La empresa también anunció el jueves su asociación con Agora Data. El acuerdo tiene como objetivo llevar préstamos automotrices estadounidenses originados por IA a los mercados Figure Connect y Democratized Prime como activos tokenizados, según un comunicado separado.

"Nuestro mercado se está convirtiendo en una verdadera autopista de mercados de capital — capaz de aceptar activos desde múltiples rampas de acceso y de ofrecer liquidez estandarizada y transparente a escala", dijo Tannenbaum.

Bernstein y sus afiliadas han tenido relaciones recientes de banca de inversión y otros negocios con Figure y esperan buscar compensación adicional. Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas.