La estructura de mercado de Bitcoin [BTC] ha entrado en una fase visiblemente más volátil. Recientemente, la volatilidad realizada de 30 días en Binance se acercó a 0.83, marcando su nivel más alto desde 2022.
Anteriormente, durante la mayor parte de finales de 2025, la volatilidad se mantuvo comprimida entre 0.42 y 0.45. En ese momento, esto sugería condiciones de negociación más tranquilas mientras el precio avanzaba gradualmente en los gráficos.
Fuente: CryptoQuant
Sin embargo, esta estabilidad ha dado paso ahora a rangos diarios en expansión. Al momento de la publicación, Bitcoin se negociaba cerca de $65,500 mientras la volatilidad aumentaba bruscamente, indicando una lucha cada vez más intensa entre compradores que intentan defender el soporte y vendedores que buscan salidas de liquidez.
Al mismo tiempo, la actividad on-chain reveló el catalizador subyacente.
Los tenedores a corto plazo han continuado realizando fuertes pérdidas, con el promedio de 7 días superando los $1.26 mil millones diarios y picos ocasionales por encima de $2.4 mil millones.
Fuente: NewHedge
Magnitudes de este tipo se asemejan mucho a los niveles de estrés observados durante el aumento de volatilidad impulsado por FTX en 2022. Mientras tanto, la liquidez spot ha sido relativamente escasa. Esto ha permitido que cada ola de ventas genere fluctuaciones de precios más amplias.
Así, la volatilidad elevada refleja presión de capitulación más que una nueva distribución, apuntando gradualmente hacia el agotamiento de los vendedores a medida que los tenedores más débiles abandonan sus posiciones.
La capitulación de tenedores a corto plazo se acelera mientras la volatilidad de Bitcoin se expande
En este contexto de creciente volatilidad realizada, el comportamiento de los tenedores a corto plazo reveló la fuente inmediata del estrés del mercado. A medida que la volatilidad se expandía hacia 0.83, la presión de venta provenía cada vez más de compradores recientes que reaccionaban a la caída de los precios.
En una etapa anterior del ciclo, Bitcoin se negociaba cerca de $95,000 en noviembre mientras las transferencias de pérdidas a exchanges seguían siendo relativamente moderadas. Sin embargo, gradualmente, las condiciones de mercado se deterioraron a medida que surgían olas repetidas de realización de pérdidas.
Fuente: CryptoQuant
Durante diciembre y principios de enero, el precio de Bitcoin fluctuó entre $88,000 y $92,000, mientras los grupos de pérdidas en rojo se intensificaban en cada episodio a la baja. Estos flujos reflejaban una angustia creciente entre los participantes a corto plazo que ingresaron cerca de los máximos del ciclo.
Posteriormente, la corrección se aceleró. Bitcoin cayó por debajo de los $80,000, deslizándose eventualmente hacia los $65,700 a medida que la volatilidad se ampliaba junto con las entradas a los exchanges.
Al mismo tiempo, los tenedores a corto plazo transfirieron más de 23,300 BTC a exchanges con pérdidas en solo 24 horas. Mientras tanto, las carteras más grandes con más de 100 BTC continuaron expandiéndose, lo que indica una acumulación a largo plazo incluso cuando los tenedores más débiles salían del mercado.
Bitcoin pone a prueba el denso soporte de base de coste entre $65k y $70k
Bitcoin probó repetidamente la banda de $65,000–$70,000 mientras la volatilidad se intensificaba alrededor de esta densa zona de base de coste. Actualmente, la mayor concentración se sitúa entre $66,900 y $70,600, donde los tenedores a corto plazo del rally de 2025 dominan las posiciones.
Mientras el precio se negocia cerca de $65,060 al momento de la publicación, los vendedores seguirán presionando hacia niveles más bajos. Mientras tanto, los compradores absorberán la oferta, convirtiendo gradualmente el rango en una acumulación estructural en lugar de una simple consolidación.
Si las pérdidas de los tenedores a corto plazo continúan moderándose y la volatilidad cae por debajo de 0.60, Bitcoin podría estabilizarse por encima de $65,000. Sin embargo, las entradas persistentes a exchanges y los rechazos repetidos en $70,000 podrían convertir la banda en una trampa de liquidez prolongada.
