MARA abre la puerta a la venta de bitcoin acumulado en un nuevo cambio de política

MARA Holdings, el mayor minero público de bitcoin por BTC mantenidos, ha ampliado su política de tesorería para 2026 para incluir la posible venta de sus reservas acumuladas de bitcoin, según una declaración 10-K presentada ante la SEC el lunes. 

La revisión de la política marca un cambio respecto al enfoque histórico de la compañía de mantener el bitcoin minado como una inversión a largo plazo, y sigue a un año en el que su estrategia activa de gestión de activos digitales produjo resultados financieros mixtos, generando ingresos por intereses pero también registrando pérdidas en operaciones y significativos descensos en el valor de mercado.

“En la segunda mitad de 2025, cambiamos nuestra estrategia de gestión de activos digitales para permitir la venta de bitcoin generado por las operaciones, y en 2026, ampliamos la estrategia para permitir la venta de bitcoin mantenido en nuestro balance,” escribió MARA en la declaración. “En consecuencia, podemos mantener bitcoin con fines de inversión a largo plazo y también podemos comprar o vender bitcoin ocasionalmente, dependiendo de las condiciones del mercado y nuestras prioridades de asignación de capital.”

Según el 10-K, la estrategia de gestión de activos digitales de MARA comprende tenencias de tesorería, acuerdos de préstamos, actividades de trading y préstamos garantizados. 

Al 31 de diciembre de 2025, aproximadamente el 28% de sus tenencias de 53,822 BTC estaban activadas bajo esa estrategia, incluyendo 9,377 BTC prestados a contrapartes y 5,938 BTC comprometidos como garantía para $350 millones en líneas de crédito pendientes. El bitcoin prestado generó $32.1 millones en ingreso por intereses. 

De manera destacada, la iniciativa más amplia de MARA para activar su tesorería enfrentó dificultades en 2025. La compañía indicó que registró una disminución de $422.2 millones en el valor justo de sus reservas de bitcoin durante el año, principalmente debido a una bajada en el precio de mercado de bitcoin.

Al mismo tiempo, una cuenta gestionada por separado, financiada con 2,000 BTC en Two Prime, establecida en el segundo trimestre para seguir estrategias de trading estructurado y cobertura, sufrió una pérdida neta en trading de $22.1 millones. 

MARA señaló que eliminó ese mandato en diciembre, retirando los 1,777 bitcoin restantes. Incluyendo los ajustes de valor justo, el segmento de trading registró una pérdida total de $69.1 millones durante el año.

MARA minó 8,799 BTC durante 2025, lo que representa una disminución del 7% respecto a los 9,430 BTC que produjo el año anterior. La compañía atribuyó la disminución al evento de halving de abril de 2024 y al aumento en la dificultad de la red, incluso mientras aumentó su hashrate energizado a 66.4 EH/s.