¿El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se dispara por encima del 4,2% y el oro inicia una tendencia alcista hacia los 6.000 dólares?

Portal de Cambio 12 de marzo—— Luke Groman, fundador y presidente de Forest for the Trees, señaló que, a pesar de que los shocks geopolíticos inicialmente generaron expectativas de una baja en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., el rendimiento del bono a 10 años subió hasta 4.2%. Él considera que la actual crisis energética está revelando claras limitaciones del sistema financiero mundial y que la verdadera amenaza para la estructura económica estadounidense no es el enfrentamiento militar, sino la carga de deuda y la dependencia internacional del dólar estadounidense. El estatus del oro como "activo de liquidación final" se ha fortalecido aún más y no es imposible que su precio supere los 6,000 dólares.

A medida que el estrecho de Ormuz lleva once días cerrado, el suministro mundial de energía enfrenta una grave interrupción, y el enfoque del mercado se está desplazando gradualmente del conflicto geopolítico a la fragilidad del sistema financiero.

Luke Groman, fundador y presidente de Forest for the Trees, señaló que, a pesar de que los shocks geopolíticos inicialmente generaron expectativas de una baja en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., el rendimiento del bono a 10 años subió hasta 4.2%. Él considera que la actual crisis energética está revelando claras limitaciones del sistema financiero mundial y que la verdadera amenaza para la estructura económica estadounidense no es el enfrentamiento militar, sino la carga de deuda y la dependencia internacional del dólar estadounidense.

Luke Groman afirmó que Irán no necesita derrotar al ejército estadounidense (de lo cual duda), sino simplemente derrotar al mercado de bonos. Añadió que Irán no debe ganar militarmente, solo debe provocar el colapso del mercado de bonos.

Problema central del mecanismo de venta de bonos del Tesoro

Esta dinámica se origina en la fuerte dependencia de los países extranjeros del dólar, mientras que al mismo tiempo dependen en gran medida de la importación de energía. Los inversores globales poseen cerca de 27 billones de dólares en activos netos denominados en dólares. Cuando el precio del petróleo se dispara y el dólar se fortalece, las entidades extranjeras quedan atrapadas en una encrucijada.

Luke Groman explica que deben adquirir energía, alimentos y materias primas. Por eso, venden activos denominados en dólares, comenzando por los bonos del Tesoro estadounidense, los más líquidos, para obtener fondos para comprar petróleo. Este proceso genera un ciclo: los países extranjeros financian su déficit energético a través del mercado de bonos estadounidense, impulsando los rendimientos al alza.

La realidad fiscal actual amplifica aún más esta vulnerabilidad. La Oficina de Presupuesto del Congreso de EE.UU. estima que el déficit presupuestario federal alcanzará 1.9 billones de dólares en el año fiscal 2026. Los últimos datos del Departamento del Tesoro de EE.UU. muestran que el total de bonos estadounidenses en manos extranjeras ha alcanzado un máximo histórico, próximo a 9.4 billones de dólares.

Luke Groman subraya que en 1973 la deuda estadounidense representaba el 31% del PIB, y hoy ese porcentaje asciende al 122%. Este cambio es drástico. Esta cifra coincide con los datos más recientes del gobierno federal, que indican que la proporción de deuda respecto al PIB es de alrededor del 122% al 124%.

Reconfiguración geopolítica y seguridad de la cadena de suministro

El conflicto destaca la transformación geopolítica global en torno a la seguridad de las cadenas de suministro. El estrecho de Ormuz, como vía estratégica clave, históricamente ha transportado unos 20 millones de barriles de petróleo diarios, más del 25% del comercio mundial marítimo de petróleo. El mercado asiático depende altamente de este canal, y cerca del 90% del crudo y condensados que pasan por el estrecho tienen como destino Asia.

Aunque el mercado suele considerar el estrecho bloqueado, los datos muestran que ciertos compradores siguen recibiendo cargamentos. Las grandes economías asiáticas acaparan cerca del 38% de las exportaciones de petróleo a través del estrecho. Además, esas economías se han convertido en los principales compradores de petróleo iraní, con una cuota superior al 90%. Los analistas calculan que actualmente unos 50 millones de barriles de crudo iraní están anclados en aguas cercanas a grandes economías asiáticas y Malasia.

Luke Groman señala que el petróleo sigue fluyendo hacia las grandes economías asiáticas, mientras otros países quedan excluidos. Esto refleja la actual diferenciación estratégica. Agrega que Estados Unidos posee el ejército más poderoso de la historia. Entonces, ¿por qué el ejército más poderoso del mundo no ha abierto el canal del estrecho de Ormuz después de once días de cierre?

Activo de liquidación final: se destaca el estatus del oro

Luke Groman afirma que la confianza está en un mercado bajista, cada vez más acentuado. El oro es esencialmente un bono de rendimiento cero, emisión limitada y valor nominal infinito, y no depende de ninguna obligación de terceros. Es el instrumento definitivo de liquidación.
Para los inversionistas individuales, recomienda inspirarse en el modelo de cartera de Jacob Fugger a lo largo de la historia, sugiriendo que se destine entre el 15% y el 25% a oro físico, además de efectivo, acciones e inmuebles.

No obstante, su perspectiva sobre el oro a corto plazo está estrechamente vinculada a la situación en Oriente Medio.



, el cierre continuado del estrecho de Ormuz ha convertido la crisis energética en una prueba de estrés para el sistema financiero. El mercado de bonos del Tesoro estadounidense sufre el impacto de las ventas extranjeras para financiar importaciones de energía, con rendimientos sorprendentemente al alza. Este proceso amplifica las contradicciones estructurales entre la hegemonía del dólar y la carga de deuda, y subraya la reconfiguración de la cadena de suministro global y la fragmentación geopolítica.



Los inversores deben seguir de cerca la evolución de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, los cambios en las tenencias extranjeras y el progreso diplomático de los conflictos, para evaluar la transmisión de riesgos sistémicos.


Gráfico diario del oro al contado Fuente: Easy Huichong

Zona Este 12 de marzo 10:28 (UTC+8) Oro al contado cotiza a 5,168.04 dólares por onza