- ETHB de BlackRock añade rendimiento de staking a los ETFs de Ether estadounidenses a través de cuentas de corretaje estándar
- ETHB se lanzó con $106.1M en activos y una comisión del 0.12% sobre los primeros $2.5B durante su primer año
- Coinbase Custody respalda a ETHB mientras los emisores avanzan más allá de la exposición al spot, hacia el rendimiento regulado de ETH
Una publicación de Coinbase el jueves destacó lo que parece ser el siguiente paso en el mercado de fondos cripto en Estados Unidos. Según informes, BlackRock presentó el iShares Staked Ethereum Trust ETF, negociado como ETHB en Nasdaq, el 12 de marzo. A diferencia de los primeros fondos spot de Ether estadounidenses que comenzaron a cotizar en julio de 2024, ETHB está diseñado para mantener Ether spot y generar ingresos por staking a partir de parte de esas tenencias.
Esta adición es importante ya que los primeros ETFs de Ether estadounidenses se lanzaron sin staking, aunque el staking es una de las características económicas centrales de Ethereum. Según los informes, el primer lote aún generó un gran interés, intercambiando $1.07 mil millones en acciones en su debut, pero estos productos solo podían mantener ETH no stakeado.
Mientras tanto, el nuevo fondo de BlackRock intenta cerrar esa brecha dentro de un envoltorio de corretaje estándar. BlackRock dijo que ETHB se une a IBIT y ETHA en su colección de activos digitales y describió esos dos productos anteriores como los ETPs de Bitcoin y Ether más grandes de su clase, con más de $55 mil millones y $6.5 mil millones en activos bajo gestión, respectivamente.
ETHB cobra una comisión de patrocinador del 0.25%, aunque BlackRock exime parte de esa tarifa durante los primeros 12 meses, por lo que la tasa baja a 0.12% sobre los primeros $2.5 mil millones en activos. La página del fondo mostró $106.1 millones en activos netos al 12 de marzo y enumeró distribuciones mensuales.
De la exposición spot a los ingresos on-chain
El cambio fundamental está en cómo el trust está diseñado para utilizar su Ether. El prospecto de BlackRock indica que el trust generalmente pretende stakear entre el 70% y el 95% de sus tenencias de Ether bajo condiciones normales de mercado, mientras mantiene una reserva de ETH no stakeado para gestionar la liquidez y los rescates.
La presentación también indica que la contraprestación por staking está destinada a distribuirse mensualmente, pero no menos frecuentemente que cada trimestre. Esto convierte el producto de un simple vehículo de seguimiento de precios en un fondo que busca transferir parte de los ingresos nativos de la red de Ethereum.
Coinbase y la infraestructura de validadores en el centro
La presentación también muestra cuán dependiente es ahora este mercado de un reducido grupo de proveedores de servicios. Coinbase Custody Trust Company está designado como custodio de Ether, mientras Coinbase Inc. actúa como agente principal de ejecución.
El prospecto de BlackRock indica que el custodio mantiene el control exclusivo de las claves de retiro en almacenamiento frío, mientras que los operadores de validadores solo controlan claves de validador que no pueden transferir ni retirar el Ether del trust. Según la fecha del prospecto, los validadores aprobados eran Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure y Attestant.
El mismo prospecto señala que la participación del patrocinador y la cuota del agente principal de ejecución suman el 18% de la contraprestación bruta de staking, y el trust retiene el resto. Coinbase indicó por separado que ETHB permite a los inversores acceder a recompensas de staking a través de cuentas de corretaje y que es el custodio principal para ETHB y más del 80% de los ETPs cripto de EE.UU.
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El mercado de ETFs de Ether en EE.UU. ya ha evolucionado
BlackRock no está solo en avanzar más allá de la pura exposición spot. REX Shares afirma que su fondo ESK, lanzado el 25 de septiembre de 2025, fue el primer ETF listado en EE.UU. en combinar exposición spot de Ether con recompensas de staking. Grayscale ahora comercializa ETHE como el Grayscale Ethereum Staking ETF, mientras que también lista un Grayscale Ethereum Staking Mini ETF dentro de su gama más amplia.
Al mismo tiempo, BlackRock dijo que supervisa aproximadamente $130 mil millones entre ETPs de criptoactivos, fondos de liquidez tokenizados y gestión de reservas de stablecoin, y que iShares capturó cerca del 95% de los flujos de la industria hacia ETPs de activos digitales en 2025. Ether se cotizaba cerca de $2,108 al momento de escribir esto.
En conjunto, estas cifras muestran que el mercado de fondos de EE.UU. ya no se limita a la simple exposición al precio de cripto. Ahora, comienza a empaquetar flujos de ingresos de blockchain en productos regulados que pueden estar junto a acciones y bonos en cuentas ordinarias.
