Oro: ¿Por qué cayó el oro en la sesión estadounidense?

Desde 2026, la divergencia entre el oro del mercado asiático y el del mercado estadounidense se ha vuelto cada vez más evidente. Las estadísticas muestran que, desde 2026, el precio del oro al contado en Londres ha aumentado un 18% durante el horario asiático, mientras que ha caído un 7% durante el horario estadounidense. Durante el periodo de aranceles equivalentes del año pasado, ya había cierta divergencia entre el oro asiático y el estadounidense, pero el grado de diferencia era mucho menor en comparación con este año.

El mismo activo, en diferentes mercados, presenta sensaciones completamente diferentes, algo históricamente raro.

Se suele considerar que la divergencia en los precios del oro entre el mercado asiático y el estadounidense se debe a que ambos mercados tienen lógicas de valoración distintas, el mercado asiático contempla el problema desde la perspectiva de un sistema no estadounidense, mientras que el estadounidense lo hace desde el sistema del dólar. Pensando más profundamente, en realidad se trata de una polarización Este-Oeste en la valoración de activos. Adoptando el término de moda que las entidades extranjeras han usado estos años: Bipolar System. Si la política, la economía y la industria están en un Bipolar System, entonces no es difícil entender el Bipolar System en la valoración de los mercados financieros...

La discusión anterior es a nivel “dao”, pero en el nivel “shu”, todavía necesitamos saber por qué el oro estadounidense cae y qué preocupaciones tienen los inversionistas del mercado estadounidense. Extraemos por separado todos los periodos de horario estadounidense según velas de una hora (de 21:00 a 05:00, hora de Asia UTC+8). Con este método podemos observar más claramente la lógica del oro estadounidense:

Primero, la caída del oro en el mercado estadounidense está estrechamente relacionada con la caída de las acciones estadounidenses. En el gráfico, el coeficiente de correlación entre el precio del oro y el Nasdaq en el mercado estadounidense alcanza aproximadamente el 70%. El ajuste en las acciones estadounidenses arrastra también el otro extremo de la mancuerna (véase el artículo Precaución ante la correlación positiva entre el oro y las acciones estadounidenses).

Segundo, el aumento brusco en los precios del petróleo ha hecho que se reduzcan las expectativas de recorte de tasas de los bonos estadounidenses, lo que beneficia al dólar y perjudica al oro. Por el impacto del aumento del petróleo, la expectativa de recortes de tasas en los bonos estadounidenses se ha reducido drásticamente y la expectativa de recortes para este año según Fedwatch es ahora menos de una vez; este proceso favorece al dólar, es negativo para los bonos estadounidenses y para el oro.

En resumen, la caída persistente del oro en el mercado estadounidense está directamente relacionada con la influencia conjunta de las acciones y bonos estadounidenses. En esencia, todo se sigue considerando desde la perspectiva del sistema de activos en dólares. Desde esa perspectiva, el desarrollo futuro del oro en el mercado estadounidense dependerá aún de la observación de las acciones y bonos estadounidenses. El autor considera que la caída de los bonos estadounidenses ya ha tocado fondo, pues las expectativas de recorte ya están casi en cero, y personalmente no creo que la Fed vaya a subir tasas...

Desde la perspectiva de trading, considerando que la regularidad de "subidas en el mercado asiático + caídas en el estadounidense" es tan fuerte, vender alto en Asia y comprar bajo en EE.UU. podría ser un método operativo.

Resumen de la presentación de hoy:

1. Desde 2026, la divergencia entre el oro del mercado asiático y el del estadounidense se ha vuelto cada vez más evidente. En general, esto se debe a las diferentes lógicas de valoración de ambos mercados; y a un nivel más profundo, es una polarización entre Oriente y Occidente en la valoración de activos.

2. Mediante el análisis del mercado durante el horario estadounidense se observa: 1) la caída del oro estadounidense está estrechamente relacionada con la caída de las acciones estadounidenses; 2) el aumento de precios del petróleo ha hecho que se contraigan las expectativas de recorte de tasas de bonos estadounidenses, favoreciendo al dólar y perjudicando al oro. En esencia, los fondos estadounidenses siguen considerando todo desde la perspectiva del sistema de activos en dólares, por lo que son más propensos a verse influenciados por la relación entre acciones y bonos estadounidenses.

3. De cara al futuro, el autor considera que la caída de los bonos estadounidenses ya ha tocado fondo, ya que las expectativas de recorte han llegado casi a cero y no creo que la Fed suba tasas. Desde una perspectiva de trading, vender alto en Asia y comprar bajo en Estados Unidos podría ser una estrategia operativa.