USD: soporte táctico como refugio pero vientos en contra estructurales – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el Dollar está respaldado tácticamente por la demanda de refugio vinculada a los riesgos de transporte marítimo en el Estrecho de Hormuz, incluso cuando el banco mantiene una posición cíclica neutral sobre USD. Haddad espera que DXY vuelva a operar en un rango de 96.00–100.00 y mantiene una visión estructuralmente bajista del Dollar por la credibilidad de la política estadounidense.

La demanda de refugio contrasta con el pesimismo estructural

"Los mercados financieros siguieron impulsados la semana pasada por titulares relacionados con la guerra, siendo la seguridad del transporte por el crucial Estrecho de Hormuz el principal barómetro del sentimiento de riesgo. Los precios del Brent crude oil repuntaron por encima de $100 el barril mientras el dollar avanzó contra todas las principales monedas, llevando al DXY a su nivel más alto en casi diez meses."

"Tácticamente, USD puede seguir beneficiándose de la demanda de refugio impulsada por las necesidades de financiación en dólares hasta que alcancemos el pico de temor respecto al transporte por el Estrecho de Hormuz. La demanda de financiación a corto plazo en USD suele aumentar durante períodos de estrés debido al papel dominante del dollar en el sistema financiero global (facturación comercial, préstamos transfronterizos, emisión global de bonos, reservas FX)."

"Cíclicamente, seguimos neutrales en USD y esperamos que DXY vuelva a operar dentro del rango 96.00-100.00. DXY ha sobrepasado el nivel que implica el diferencial de tasas entre EEUU y otras economías principales."

"Estructuralmente, mantenemos nuestra visión bajista de largo plazo sobre USD debido a la disminución de la confianza en la política comercial y de seguridad de EEUU, el deterioro de la credibilidad fiscal estadounidense y la creciente politización de la Fed."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)