Las criptomonedas necesitan ponerse un traje de negocios

Opinión de: Neil Staunton, CEO y cofundador de Superset

Crypto es uno de los rincones más innovadores de las finanzas. Nuevos protocolos se lanzan cada semana. Nuevos diseños de mercado son constantemente probados, y la experimentación avanza rápido. Pero la innovación por sí sola no puede construir sistemas financieros en los que las instituciones puedan confiar.

Hay una razón por la que las finanzas tradicionales son deliberadamente aburridas. No debería ser una montaña rusa de emociones o sorpresas. Cuando el dinero está involucrado, la confiabilidad es mucho más importante que la novedad. La liquidación predecible, la fijación de precios consistente y los límites claros de riesgo son lo que permite que el capital se mueva a gran escala. Sin ellos, incluso la tecnología más elegante queda relegada.

Ahí es donde crypto se queda corto. La estructura del mercado onchain de hoy simplemente no es suficiente para apoyarla. Esto no se trata de que las instituciones “no lo entiendan” (porque definitivamente lo hacen), sino más bien, se trata de encontrarlas donde están.

La infraestructura está allí, pero la ideología necesita algo de ayuda

La vacilación institucional hacia crypto muchas veces se presenta como una brecha cultural, pero esto es una mala interpretación. Los bancos, gestores de activos y proveedores de pagos adoptan nuevas tecnologías todo el tiempo. Ya sea rieles de pago en tiempo real o sistemas bancarios centrales basados en la nube, están abiertos a la innovación siempre y cuando funcione de manera confiable, repetible y a gran escala.

El problema que ha estado frenando la adopción institucional de crypto no es simplemente la autocustodia o una mayor descentralización, sino un problema central de la industria: la fragmentación de la liquidez.

Actualmente, la liquidez está dispersa entre cadenas, plataformas y entornos de ejecución. El capital no puede compartirse, y por lo tanto, necesita duplicarse. Esto da lugar a precios inconsistentes, mayor slippage y a que el riesgo sea difícil de definir (ni hablar de gestionarlo). Es un problema que se ha hablado mucho en los últimos años, pero que no se ha resuelto de forma fiable.

Estos problemas son estructurales, más que simples diferencias filosóficas. Hasta que se aborden, las instituciones seguirán experimentando con cautela.

La estructura del mercado importa más

La regulación y la experiencia del usuario suelen dominar la conversación sobre la adopción de crypto. Y es cierto que ambos son importantes y necesitan abordarse adecuadamente. Desde la perspectiva institucional, la estructura del mercado es un cuello de botella que está obstaculizando la adopción.

A gran escala, los sistemas financieros deben manejar dólares y FX con precisión. Deben soportar liquidez profunda, spreads ajustados y ejecución predecible incluso bajo estrés. Deben comportarse de la misma manera ayer, hoy y mañana — y todos los días por venir. Pero cuando la liquidez está fragmentada, nada de esto es posible.

Incluso instituciones bien capitalizadas luchan por desplegar de manera significativa cuando la ejecución depende de puentes de riesgo, márgenes duplicados o caminos de liquidación inconsistentes. El resultado son mayores costos, exposiciones poco claras y vacilación para escalar la participación. Dicho simplemente, esto es un fallo masivo de coordinación.

Las instituciones necesitan confiabilidad

Las finanzas tradicionales prefieren sus sistemas antiguos porque han demostrado ser eficaces, son familiares y confiables. Si la industria crypto quiere atraer instituciones, tendrá que hacer de la confiabilidad una restricción de diseño de primer nivel.

Sí, algunos son escépticos respecto a crypto, pero la única manera de demostrar que están equivocados es ganando confianza a través de la repetición y, francamente, siendo un poco aburridos. Tiene que demostrar que puede hacer lo mismo, de la misma manera, bajo una gran variedad de condiciones. Esto es lo que las instituciones buscan cuando evalúan la infraestructura. Necesitan estar totalmente seguros de que el riesgo es visible, la liquidez es real y la ejecución se comportará como se espera.

Un momento de transición

El tiempo importa. Ahora mismo, la gente cree que el sistema financiero necesita hacer cambios significativos. Las instituciones están exigiendo una infraestructura que libere capital atrapado y que proporcione ejecución predecible en un sistema cada vez más fragmentado.

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Las stablecoins se están utilizando cada vez más como rieles de pago en lugar de herramientas de entrada para crypto. Actualmente procesan cerca de $1 billón al año, con un aumento de volumen del 690% interanual en 2025. Al mismo tiempo, las instituciones financieras han comenzado a probar, integrar y construir stablecoins en sus libros. Incluso la Reserva Federal de EE.UU. ahora analiza cómo el crecimiento de las stablecoins transforma la financiación bancaria y la provisión de crédito, lo que subraya que este cambio no es hipotético, sino que ya está influyendo en las entrañas del mercado principal.

Este cambio modifica la pregunta. Ya no es si crypto puede coexistir con las finanzas tradicionales; es si su infraestructura está lista para apoyarlas.

Lo que realmente significa “madurar”

Madurez no significa que crypto deba inclinarse hacia la centralización o abandonar la autocustodia o la composabilidad. Simplemente significa que la coordinación, donde los mercados lo requieran, debe ser priorizada: liquidez compartida, fijación de precios consistente y eficiencia de capital. Al mismo tiempo, la descentralización debe preservarse donde verdaderamente importa.

Esto trata sobre la función más que sobre el brillo al diseñar sistemas. En finanzas, las ideas ingeniosas cuentan mucho menos que las fiables.

Esto no es una rendición al capricho corporativo

Ponerse un traje no significa perder la identidad de crypto. Crypto hasta ahora se ha centrado en demostrar lo que es posible, pero necesita reconocer que esta siguiente fase se trata de demostrar lo que realmente funciona.

El futuro de crypto no será definido por lo radical que suene; será definido por la consistencia operativa cuando el capital real esté en juego. Eso no es venderse — sino madurar.

Opinión de: Neil Staunton, CEO y cofundador de Superset.