Las tarjetas crypto no son el futuro, pero el crédito onchain sí lo es

Opinión de: Vikram Arun, cofundador y CEO de Superform

Las tarjetas cripto no son el futuro de los pagos. Son una interfaz temporal para un mundo que aún no ha aceptado por completo las criptomonedas.

Dependen de los bancos como emisores, Visa o Mastercard como guardianes y reglas de cumplimiento que son exactamente iguales a las de TradFi. 

En la mayoría de los casos, las criptomonedas se venden por USD inactivo, los activos dejan de generar ingresos y cada uso crea un evento tributario. 

Eso no es innovación. Es una tarjeta de débito con pasos adicionales. 

A medida que los bancos digitales construidos con infraestructura blockchain escalen, las tarjetas cripto que funcionan como tarjetas de débito se volverán obsoletas, siendo reemplazadas por sistemas que tratan las tarjetas como una fina interfaz sobre un robusto crédito onchain.

El problema con las tarjetas cripto actuales

Para entender por qué este cambio es necesario, considera lo que sucede con las tarjetas cripto actuales. Cuando los sistemas fuerzan a los usuarios a liquidar sus activos para gastar, refuerzan el paradigma del que el cripto pretendía escapar: la falsa elección entre liquidez y propiedad. 

Las tarjetas cripto de estilo débito recrean ese mismo intercambio porque requieren que los activos se conviertan en saldos gastables, lo que detiene el rendimiento y hace que el sistema sea estructuralmente de suma negativa sin subsidios. 

El IRS trata la conversión de criptomoneda a moneda fiduciaria como una disposición sujeta a impuestos, lo que significa que cada compra de café activa reportes de ganancias de capital y elimina permanentemente los activos de su uso productivo. Los emisores de tarjetas normalmente ganan entre el 1% y el 3%, más una tarifa fija por transacción, de las comisiones de intercambio. La infraestructura parece descentralizada en la superficie, pero las dependencias son profundas.

El crédito onchain soluciona estos problemas

En lugar de vender activos para gastar, el crédito onchain permite a las personas depositar activos generadores de rendimiento, abrir una línea de crédito y gastar contra ella. Cuando se usa la tarjeta, la deuda de la persona aumenta, pero sus activos siguen generando ingresos. Nada se vende a menos que la persona falle en el pago. Si la posición cae por debajo de los parámetros definidos por la gobernanza, la liquidación es determinista y transparente. Este cambio hacia el crédito nativo de las carteras demuestra cómo el crédito onchain pasa del concepto a la práctica. 

En este modelo, gastar no reduce la propiedad; aumenta la deuda. El colateral continúa acumulando rendimiento hasta que la línea de crédito se liquida o repaga. No hay conversiones forzadas ni saldos inactivos. Las stablecoins con rendimiento actualmente ofrecen alrededor del 5%, y los protocolos DeFi varían del 5% al 12%, dependiendo de la demanda y los incentivos de tokens.

Los usuarios que mantienen estos activos en cuentas de crédito siguen generando ingresos mientras conservan poder de gasto.

Cualquier activo generador de rendimiento puede ser colateral

Este cambio de débito a crédito transforma fundamentalmente lo posible. Una vez que el crédito se convierte en el primitivo principal, la pregunta deja de ser "¿en qué puedo gastar?" y pasa a ser "¿qué puede asegurar mi crédito de manera segura?" La elegibilidad ya no se trata de si un activo puede ser liquidado instantáneamente en efectivo, sino de si puede ser valorado continuamente, tener su riesgo limitado y desmontado de manera determinista.

Esto permite que los activos productivos compitan por inclusión. Acciones de vault, dólares de rendimiento, activos respaldados por US Treasury y posiciones de estrategia son colateral de primera clase que no necesitan convertirse en saldos inactivos. Estos activos siguen siendo productivos hasta que la liquidación sea necesaria. Cuando los activos siguen generando ingresos, los usuarios no tienen que elegir entre liquidez y rendimiento, las líneas de crédito se vuelven más baratas de mantener y los protocolos ganan por gestión y desempeño, no por spread de intereses.

La tarjeta es sólo una interfaz

La tarjeta no es el producto. Una tarjeta es simplemente una capa de compatibilidad para el consumidor, una superficie de autorización fina, y no la fuente de la verdad. Lo que realmente importa es la línea de crédito en sí: la capacidad de valuar el balance onchain del usuario y decidir, en tiempo real, si el gasto debe permitirse.

Relacionado: El gasto de tarjetas Visa cripto se dispara un 525 por ciento en 2025

Las tarjetas sirven a comerciantes y consumidores. Sin embargo, una vez que el crédito sea el primitivo, las interfaces se vuelven intercambiables. El software y los agentes autónomos ya pueden solicitar pagos de manera programática. Ya sea por tarjetas o APIs, la pregunta de fondo es la misma: ¿este gasto está autorizado contra el crédito del usuario?

Si la lógica de crédito vive dentro de la tarjeta, las personas siguen atrapadas en estructuras de tarifas de intercambio, rieles de pago cerrados y requisitos rígidos de KYC. Si el crédito vive onchain, las tarjetas se vuelven opcionales. El colateral permanece en cuentas controladas por el usuario, el gasto se autoriza en tiempo real y la liquidación es determinista. 

Gestionando el riesgo mediante la transparencia

Por supuesto, este sistema plantea preguntas sobre la seguridad. La objeción más inmediata es la volatilidad. Si el colateral puede fluctuar en valor, ¿qué protege a las personas de ser liquidadas mientras están comprando víveres?

La gobernanza establece ratios conservadores préstamo-valor por adelantado, asegurando que los usuarios sólo puedan pedir prestado contra una fracción de su colateral. A medida que el colateral genera rendimiento, este buffer crece automáticamente. El pricing sucede continuamente, no en intervalos arbitrarios, y los triggers de liquidación son transparentes desde el principio.

El crédito tradicional oculta el riesgo mediante tasas de interés ajustables, tarifas sorpresa y términos enterrados en documentos legales. El crédito onchain hace explícito el riesgo. Los parámetros establecidos por gobernanza significan que la comunidad decide lo que es aceptable, no el comité de riesgos de un banco a puerta cerrada.

El camino hacia adelante

La respuesta para gestionar este riesgo está en cómo se gobierna el sistema. La gobernanza controla qué activos pueden usarse como colateral, cómo se valoran, los niveles de riesgo aceptables y cuándo se realizan las liquidaciones. Las personas optan por participar depositando colateral, y desde ese momento, el protocolo aplica las reglas sin acceso general a los fondos o cambios silenciosos de parámetros.

Las tarjetas cripto no desaparecerán porque fracasaron. Desaparecerán porque tuvieron éxito al conectar el cripto con un mundo que aún funciona sobre rieles heredados. A medida que las wallets mejoren y los pagos cripto nativos se conviertan en estándar, gastar ya no requerirá bancos, emisores ni redes de tarjetas. Las interfaces cambiarán. Los rieles de pago evolucionarán. Pero el crédito onchain permanecerá: la capacidad de gastar sin vender, de mantener los activos productivos y de gestionar el riesgo de manera transparente.

Las tarjetas son una interfaz. El crédito es el sistema.

Opinión de: Vikram Arun, cofundador y CEO de Superform.