Grandes Preguntas: ¿Puede Bitcoin salvarte del temido Efecto Cantillon?

En 2025, los 10 multimillonarios más ricos de Estados Unidos aumentaron su riqueza en casi $700 mil millones durante el año, según Oxfam.

Para ponerlo en perspectiva, 1.000 estadounidenses trabajando durante 32 años ganarían tanto como estos multimillonarios en un solo día.

Los ricos se vuelven más ricos y los pobres más pobres. Durante las últimas cuatro décadas, el 1% más rico de los estadounidenses ha visto cómo su ingreso anual promedio se ha disparado hasta $731,492, mientras que los del 20% más pobre apenas han aumentado, quedando en solo $33,000, según estadísticas de EE. UU. 

Crecimiento acumulado de ingresos basado en rangos de ingresos de hogares ( Oficina de Presupuesto del Congreso )

La inflación es parte de esa ecuación. En los últimos cinco años, mientras el índice de precios al consumidor ha subido un 24.3%, los ingresos reales promedio por hora en EE. UU. en realidad han bajado un 0.1%, lo que significa que los salarios ni siquiera siguen el ritmo de la inflación. 

Hay muchas razones para la brecha cada vez mayor entre ricos y pobres, pero uno de los factores principales fue identificado hace 300 años, mucho antes de que existiera la Reserva Federal de EE. UU.

Es una teoría llamada el “Efecto Cantillon”, ideada por un economista irlandés-francés llamado Richard Cantillon.

Ingresos medios por hora vs índice de precios al consumidor (Statista)

“En un sistema fiduciario, la creación de dinero infla el valor de los activos mediante el efecto Cantillon,” explicó Thomas Fahrer, cofundador de Apollo Sats en X . “El capital gana y los trabajadores se convierten en esclavos de la deuda.” 

Así es como funciona. 

¿Qué es el Efecto Cantillon?

En términos sencillos, el Efecto Cantillon es la teoría de que cuando se introduce dinero nuevo en un sistema — como cuando la impresora de dinero de la Fed se activa — no se distribuye ni equitativa ni simultáneamente.

En cambio, beneficia principalmente a quienes reciben el dinero primero, ya que les permite gastarlo antes de que los precios suban por la inflación. Cuando llega al resto, gran parte de esas ventajas iniciales ya han desaparecido. 

Imagina un pueblo aislado que descubre una nueva mina de oro, lo que de repente introduce nuevas riquezas en su economía. En su “Ensayo sobre la naturaleza del comercio en general,” Cantillon sugiere que cuando esta riqueza entra en la economía, no se dispersa de forma uniforme ni rápida. 

(Brian Armstrong)

“El río, que corre y serpentea en su cauce, no fluirá al doble de velocidad cuando la cantidad de agua se duplique,” escribió Cantillon.

En vez de eso, la riqueza se concentra inicialmente entre los dueños de la mina y quienes trabajan allí, como mineros, fundidores y refinadores. 

Sus hogares consumirán más carne, vino o cerveza que antes, explicó Cantillon. Vestirán mejores ropas y tendrán casas más “ornamentadas y bienes deseables” comprados a precios de mercado “normales”.

Esta riqueza de la mina de oro luego fluye hacia los artesanos, cocineros y sastres que proveen estos productos refinados — y como resultado, comienzan a aumentar sus precios debido a la mayor demanda.

De ahí, llega a la siguiente capa — los agricultores que proveen el ganado o productores de seda, por ejemplo — y sigue avanzando hasta llegar a los extremos más alejados de la economía, como una limpiadora o un mozo de establo. 

El punto es que las personas en cada capa experimentan un periodo de aumento de precios antes de que sus propios salarios suban. Aquellos más alejados de la mina de oro (que era la fuente inicial del dinero nuevo en este ejemplo) sentirán el mayor tiempo de inflación antes de que sus salarios puedan ponerse al día. 

Y este efecto es aún más relevante hoy de lo que era cuando Cantillon escribió su tesis en el siglo XVIII. La mina de oro ya no produce el dinero nuevo, ahora es la “impresora de dinero” digital de la Fed.

Efecto Cantillon en la economía moderna

Mantener una economía funcionando sin problemas es bastante complicado. 

Los bancos centrales “imprimen dinero” ocasionalmente para mantener la economía en marcha, como aumentando la liquidez, influyendo en las tasas de interés y apoyando la estabilidad financiera durante las crisis.

Tampoco hay un límite funcional sobre la cantidad de dinero nuevo que pueden crear. Algunos países, como Zimbabue y Venezuela, han experimentado hiperinflación tras una impresión excesiva de dinero. 

Sin embargo, la forma en que este dinero nuevo entra en el sistema importa. Cuando un gobierno decide que necesita inyectar más dinero en la economía, una manera de hacerlo es comprando valores del Tesoro a corto plazo a bancos e individuos en el mercado abierto, usando dinero que generan con unos pocos clics.

Visualización del efecto Cantillon. (James Lavish)

Ese dinero aumenta la liquidez en el sistema financiero, animando a los grandes bancos a prestar más a empresas y hogares, permitiendo que los prestatarios accedan a fondos para comprar cualquier cosa, desde acciones y bienes raíces hasta materias primas.

Y al igual que en el ejemplo del pueblo minero, esos compradores pueden hacerlo ANTES de que los precios en la economía comiencen a subir.

Aquellos más alejados de este flujo de dinero nuevo encuentran, inevitablemente, que su dinero compra menos que antes — aunque su salario no haya cambiado y a menudo no tengan activos que se beneficien de los aumentos de precios.

(Stephan Livera)

Estar en el lado correcto de la inflación

“La historia ha demostrado que los gobiernos inevitablemente sucumbirán a la tentación de inflar la oferta monetaria,” escribió Saifedean Ammous, autor de The Bitcoin Standard. 

“Ya sea por corrupción, ‘emergencia nacional’, o la proliferación de escuelas de economía inflacionistas, el gobierno siempre encontrará una razón y una forma de imprimir más dinero, expandiendo el poder gubernamental mientras reduce la riqueza de los poseedores de moneda.”

Patrimonio neto total mantenido por el 50% de la población más baja y el 0.1% más alto, comparado con la oferta monetaria M2. ( Banco de la Reserva Federal de St. Louis)

Los datos del Banco de la Reserva Federal de St. Louis también resaltan la desigualdad. A medida que la oferta monetaria (medida como M2) ha aumentado desde 1990, el patrimonio neto del 0.1% más rico de la población se ha mantenido en sintonía con ella.  

Mientras tanto, el 50% más pobre ha tenido dificultades para seguir el ritmo de crecimiento de la oferta monetaria. 

¿Cómo puedes estar en el lado correcto de la inflación? 

Los bitcoiners — claramente — dicen que la respuesta está en Bitcoin, que tiene una oferta finita, y ningún gobierno ni persona puede decidir qué tan rápido se emite. 

“[Las finanzas tradicionales] odian la idea de un activo que no puede ser devaluado por bancos centrales y gobiernos porque su sustento depende del efecto Cantillon. Bitcoin soluciona esto,” dijo una vez el empresario e inversor Anthony Pompliano.  

(Thomas Fahrer)

Durante los últimos diez años, todas las monedas fiduciarias principales han perdido más del 99% de su valor frente a Bitcoin, según PricedinBitcoin. 

Más de 20 millones de Bitcoin han sido minados desde 2009, y queda menos de un millón que se agregará a la oferta de aquí en adelante. Lo mismo no puede decirse del dinero emitido por bancos centrales.

Si intentas esquivar la inflación, ¿tiene sentido mantener dinero fiduciario? 

Felix Ng

Felix Ng es Editor APAC y escritor en Cointelegraph. Comenzó a escribir sobre la industria cripto y blockchain en 2015 desde la perspectiva de periodista de la industria de juegos de azar. Desde 2022, ha sido Editor de Noticias APAC y escritor en Cointelegraph. También es escritor de reportajes para Cointelegraph Magazine, con trabajos que incluyen Grandes Preguntas, Viajes y Insiders.