CNY: Mantuvo la estabilidad con protección de superávit – Commerzbank

Cómo los responsables políticos chinos gestionan el yuan y el superávit comercial

El Dr. Henry Hao y Moses Lim de Commerzbank analizan las estrategias que están empleando los funcionarios chinos para proteger el importante superávit comercial del país mientras buscan mantener la estabilidad general del yuan. Se espera que las autoridades recurran a una combinación de instrumentos de política monetaria—incluyendo la tasa de recompra inversa a 7 días, las Loan Prime Rates y ajustes al coeficiente de reservas obligatorias (RRR)—así como operaciones de mercado abierto y medidas políticas dirigidas. Estos esfuerzos están diseñados para contrarrestar las presiones inflacionarias provenientes de Oriente Medio y mantener una tasa de cambio USD/CNY controlada pero flexible.

Enfoque del PBoC para estabilizar el yuan

Durante el China Development Forum, el Primer Ministro Li Qiang reafirmó el compromiso de China de resolver las disputas comerciales en medio de la frágil tregua arancelaria entre Estados Unidos y China. Expresó la disposición de China a colaborar internacionalmente para fomentar un crecimiento comercial justo y sostenible.

Mientras tanto, Pan Gongsheng, gobernador del People’s Bank of China (PBoC), defendió el superávit comercial del país, describiéndolo como una fuerza estabilizadora para las finanzas globales a través de las inversiones en el extranjero. Señaló que los recientes desequilibrios comerciales son en gran medida el resultado de factores temporales y no económicos, como los calendarios de envío acelerados.

Este mensaje destaca la continua dependencia de China de las fuertes exportaciones de bienes para compensar la débil demanda interna.

El gobernador Pan también reiteró el compromiso del banco central de mantener suficiente liquidez y de equilibrar la estabilidad económica nacional e internacional.

De cara al futuro, se espera que los responsables políticos aprovechen al máximo el arsenal de política monetaria, con especial atención a la tasa de recompra inversa a 7 días, que influye en las Loan Prime Rates (LPR), así como los cambios del RRR.

Es probable que el PBoC utilice operaciones de mercado abierto y herramientas políticas especializadas para reforzar una expansión fiscal que marca el ritmo más rápido de gasto gubernamental desde 2022.

En adelante, se espera que el banco central permita que el yuan se mueva más libremente en respuesta a las fuerzas del mercado, mientras utiliza activamente medidas macroprudenciales para limitar el comportamiento especulativo y desincentivar apuestas unilaterales contra la moneda.

(Este artículo fue producido con la asistencia de inteligencia artificial y revisado por un editor.)