¿Qué sucede con Bitcoin si los rendimientos de los bonos estadounidenses superan el 5%?

Bitcoin (BTC) ha sido uno de los activos con mejor rendimiento en medio de la guerra entre Estados Unidos e Irán, pero empiezan a surgir señales de agotamiento al alza debido a un mercado de bonos “fuera de control”.

Puntos clave:

• Los rendimientos de referencia de Estados Unidos podrían aumentar en 200 puntos básicos si la guerra entre Estados Unidos e Irán se prolonga.

• Conflictos ligados al petróleo en el pasado impulsaron la inflación y redujeron el apetito por el riesgo, lo que sugiere que el precio de BTC podría caer por debajo de los $50,000 en 2026.

Un shock petrolero podría elevar los rendimientos estadounidenses por encima del 5%

Desde el 28 de febrero, cuando Estados Unidos e Israel atacaron Irán, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ha subido hasta aproximadamente 4.42%, su nivel más alto en nueve meses.

Rendimiento mensual de los bonos estadounidenses a 2, 10 y 30 años. Fuente: TradingView

El rendimiento a 30 años aumentó a aproximadamente 4.97%, mientras que el rendimiento a 2 años se acercó a 3.95%–3.98%.

Los rendimientos del Tesoro han subido ya que el aumento del petróleo por la guerra alimenta temores de una mayor inflación, lo que a su vez incrementa la probabilidad de que no haya recortes de tasas en 2026.

La pausa de cinco días del presidente Donald Trump ha aliviado los temores inmediatos de ataques a los sitios energéticos de Irán. Pero la guerra está lejos de estar contenida ya que Irán ha negado cualquier negociación y los ataques transfronterizos continuaban hasta el martes.

Fuente: X

Esto provoca temores de nuevas subidas en los rendimientos de los bonos estadounidenses entre los observadores del mercado, y los analistas técnicos anticipan que el rendimiento a 10 años podría alcanzar el 6.4%, un salto de 200 puntos básicos, si logra romper su patrón de triángulo simétrico.

Gráfico mensual del rendimiento del bono estadounidense a 10 años. Fuente: TradingView

Los rendimientos más altos reducen el costo de oportunidad de mantener activos de riesgo como las acciones y Bitcoin. Un aumento del rendimiento estadounidense a 10 años por encima del 5% podría provocar ventas masivas en el mercado de BTC si continúa comportándose como un activo de riesgo.

Shocks petroleros en el pasado

En el pasado, conflictos breves ligados al petróleo desencadenaron movimientos bruscos pero breves en rendimientos y en acciones, mientras que shocks prolongados de suministro impulsaron los rendimientos al alza y mantuvieron la presión sobre los mercados de renta variable.

Durante la guerra de Yom Kippur 1973 y el embargo petrolero árabe, los rendimientos subieron modestamente al principio antes de que la inflación se afianzara, mientras el S&P 500 cayó alrededor del 41%–48% durante la “estanflación”.

Gráfico anual del rendimiento del bono estadounidense a 10 años vs. índice S&P 500. Fuente: TradingView

La Revolución Iraní de 1979 vio una reacción más fuerte en el mercado de bonos, con el rendimiento a 10 años subiendo aproximadamente 150–200 puntos básicos en el año siguiente, mientras que las acciones experimentaron una caída más leve.

En la guerra del Golfo de 1990–91, el rendimiento a 10 años subió alrededor de 50–70 puntos básicos y el S&P 500 cayó aproximadamente 16%–20% antes de recuperarse una vez que el conflicto se contuvo.

La guerra entre Rusia y Ucrania en 2022 también coincidió con rendimientos más altos y una caída inicial del 5%–10% en el S&P 500.

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La actual guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán parece encajar en la etapa inicial de ese patrón. Si el conflicto se prolonga y el petróleo permanece elevado, los rendimientos podrían seguir subiendo y los activos de riesgo podrían enfrentar otro tramo bajista.

Para Bitcoin, que sigue estando estrechamente correlacionado con el S&P 500, eso probablemente significaría una presión bajista aún mayor a menos que la guerra se desescale rápidamente.

¿Cuánto puede bajar el precio de Bitcoin?

Desde una perspectiva técnica, el precio de Bitcoin podría caer a $50,000 o menos en los próximos meses si rompe el patrón de bandera bajista predominante.

Gráfico de precios BTC/USD a tres días. Fuente: TradingView

Estas proyecciones coinciden en gran medida con las apuestas en los mercados de predicción, donde los traders establecen actualmente una probabilidad del 70% de que Bitcoin caiga por debajo de $55,000 en 2026 y un 46% de posibilidades de que baje de $45,000.

El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, dijo que una guerra prolongada entre Estados Unidos e Irán podría obligar a la Reserva Federal a relajar su política monetaria, lo cual sería alcista para Bitcoin.

“Cuanto más se prolongue este conflicto, mayor será la probabilidad de que la Fed tenga que imprimir dinero para apoyar la maquinaria bélica estadounidense”, señaló, añadiendo:

“Eso es cuando voy a comprar Bitcoin, cuando los bancos centrales comiencen a imprimir dinero.”