Corea del Sur: DBS espera una perspectiva estable del BoK con Shin a cargo

Análisis de DBS: Perspectiva del mercado de Corea del Sur tras la nominación del gobernador de BoK

Ma Tieying, economista en DBS Group Research, examina el impacto en los mercados financieros de Corea del Sur después de que el presidente Yoon seleccionara a Shin Hyun-song como el próximo gobernador del Banco de Corea (BoK). Señala que, aunque Shin prioriza la estabilidad financiera, esto no implica necesariamente un endurecimiento monetario inminente. DBS anticipa que las tasas de interés del Won surcoreano (KRW) podrían tender a la baja, y enfatiza la vulnerabilidad continua tanto del KRW como de los mercados de valores ante los cambios en el apetito de riesgo global.

Cambio de liderazgo en BoK y repercusiones para el KRW

El 22 de marzo, el presidente Yoon anunció a Shin Hyun-song—actual jefe del Departamento Monetario y Económico en el Bank for International Settlements—como el próximo gobernador del Banco de Corea, sucediendo a Rhee Chang-yong tras la conclusión de su mandato el 20 de abril. Shin es ampliamente considerado como partidario de una postura hawkish, dada su preferencia por la estabilidad financiera y su preocupación sobre los riesgos de apalancamiento. Sin embargo, con las tensiones geopolíticas persistentes y el precio del petróleo fluctuando, DBS espera que Shin adopte un enfoque pragmático y equilibrado en la política, en lugar de impulsar un endurecimiento agresivo.

Expectativas de tasas del KRW y dinámica del mercado

Actualmente, los mercados de tasas del KRW parecen haber descontado más endurecimiento del realmente justificado. Los mercados OIS y de swap proyectan un aumento de 25 puntos básicos (hasta el 2,75%) en los próximos seis meses, y hasta 100 puntos básicos de aumentos totales (hasta el 3,50%) durante el próximo año—una expectativa que parece excesiva considerando el contexto económico general y la probable dirección política de Shin.

Este escenario abre la posibilidad de que las tasas del KRW y los rendimientos de los Bonos del Tesoro coreano ajusten a la baja, especialmente después de la reunión de política en mayo, cuando el BoK presentará previsiones económicas actualizadas y su “dot plot” de proyecciones de tasas. Los activos financieros de Corea del Sur siguen reaccionando fuertemente al sentimiento de riesgo global.

Volatilidad del KRW y de acciones ante presiones externas

El KRW se ha depreciado aproximadamente un 5% en lo que va de mes, cayendo por debajo de 1.500 frente al dólar estadounidense, mientras que el índice KOSPI ha bajado más del 10%. Los inversores extranjeros han retirado aproximadamente KRW 20,6 billones de valores en los primeros 20 días de marzo. DBS prevé una volatilidad continua en los mercados de divisas y acciones, con influencias externas—como las tensiones en Medio Oriente y las fluctuaciones de precios energéticos mundiales—siguiendo como los factores principales, dada la considerable dependencia de Corea del Sur en las importaciones de energía y sus vínculos cíclicos con el comercio internacional.

(Este artículo fue producido con la asistencia de una herramienta de IA y posteriormente revisado por un editor.)