Los legisladores evalúan el impulso de la tokenización mientras la SEC prepara un plan de exención para la innovación

Mientras la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) se prepara para implementar una posible exención de innovación para activos tokenizados, los legisladores señalaron una creciente aceptación de que los mercados tradicionales se están moviendo hacia la tokenización. Al mismo tiempo, expresaron preocupaciones sobre cómo equilibrar ese cambio con la protección del inversionista.

El miércoles, miembros del Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes se reunieron para una audiencia titulada "Tokenización y el Futuro de los Valores: Modernizando nuestros Mercados de Capital". La audiencia se produce en medio de un creciente impulso de las empresas de criptomonedas y de instituciones financieras tradicionales para llevar valores tokenizados al mercado.

"No hay duda de que la tokenización de valores está llegando", dijo el representante Andy Barr, R-Ky., durante la audiencia. "Ya está aquí, y se requiere la modernización de nuestra regulación de valores, tanto en términos de preservar ese estándar de oro de la protección del inversionista, como también para asegurar que Estados Unidos lidere el camino."

La SEC ha dado luz verde a varias entidades para avanzar con valores tokenizados, mientras que también afirma que esos activos siguen siendo valores y deben seguir la ley de valores.

En diciembre, la SEC autorizó a Depository Trust & Clearing Corporation a tokenizar ciertos activos altamente líquidos en blockchains previamente aprobadas bajo un período de autorización de tres años. Más tarde, la Bolsa de Valores de Nueva York anunció que estaba desarrollando una plataforma para la negociación y liquidación enchain de valores tokenizados, lo que podría permitir la negociación 24/7.

Más recientemente, la SEC aprobó un cambio de regla que permitiría a Nasdaq apoyar la negociación de acciones tokenizadas.

El presidente de la SEC, Paul Atkins, ha dicho que la agencia pronto buscará comentarios públicos sobre una variedad de temas relacionados con la futura reglamentación, incluyendo una propuesta de exención de innovación que podría funcionar como un sandbox regulatorio para activos onchain.

Sin embargo, algunos legisladores siguen siendo cautelosos. El representante demócrata de California, Brad Sherman, expresó su preocupación por la exención propuesta y por que no se haya abordado a través de la legislación.

"Me preocupa que estemos creando un mercado de dos niveles donde los valores tokenizados en plataformas blockchain estén exentos de las regulaciones centrales de valores," añadió Sherman.

Preguntas y preocupaciones persisten

La tokenización podría hacer que el trading sea más eficiente, permitir operaciones más rápidas y permitir que más inversionistas a nivel mundial participen en los mercados, dijo la principal demócrata del comité, la representante Maxine Waters. También expresó preocupaciones sobre si la tokenización es útil para negocios e inversionistas, y no solo para los "intermediarios".

"Antes de la crisis financiera de 2008, se nos dijo que la securitización y las nuevas tecnologías financieras facilitarían el préstamo, dispersarían el riesgo y elevarían a todos," dijo. "Lo que realmente hicieron fue permitir a Wall Street construir un proceso que legitimó préstamos depredadores, despojó de riqueza a propietarios de clase media y creó las condiciones para la peor catástrofe económica desde la Gran Depresión."

Waters también mencionó una preocupación actual entre legisladores sobre los conflictos de interés de Donald Trump en el ámbito cripto. Según estimaciones de Bloomberg a principios de este año, Trump ha recaudado unos $1.4 mil millones de sus emprendimientos cripto, incluyendo World Liberty Financial de su familia.

"Cuando los funcionarios del gobierno que aprueban las normas también obtienen ganancias del mercado que regulan, el pueblo estadounidense pregunta con razón de quién son realmente los intereses que vienen primero," dijo Waters.

El impulso hacia la tokenización también ha enfrentado resistencia por parte de algunos grupos financieros tradicionales, que argumentan que se necesitan límites regulatorios más robustos para los valores basados en blockchain.

La Securities Industry and Financial Markets Association ha sido vocal en sus preocupaciones durante el último año sobre la posibilidad de un alivio por exención. La organización, que representa a firmas de finanzas tradicionales, instó anteriormente a la SEC a tomar un proceso transparente a través de comentarios públicos y participación, en lugar de simplemente otorgar ese alivio.

"Esta es una industria en constante evolución, y por eso es absolutamente esencial que estemos evolucionando constantemente," dijo el presidente de SIFMA, Kenneth Bentsen, Jr., cuando testificó en la audiencia del miércoles. "Pero al mismo tiempo queremos hacerlo sobre la base del marco legal y regulatorio que tenemos."

Mientras tanto, los defensores de la industria dicen que la claridad regulatoria es crítica para mantener la innovación en EE. UU. En su testimonio preparado, la directora ejecutiva de Blockchain Association, Summer Mersinger, advirtió que sin reglas más claras, el desarrollo continuará desplazándose al extranjero.

"Debemos actuar ahora para fomentar ese crecimiento con claridad regulatoria," dijo Mersinger. "Si no logramos establecer claridad regulatoria, el resultado es seguro: la innovación en este espacio continuará, pero ocurrirá en el extranjero, y América quedará atrás."