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Morgan Stanley advierte que el repunte del dólar podría ser una trampa alcista ante riesgos de crecimiento

Morgan Stanley advierte que el repunte del dólar podría ser una trampa alcista ante riesgos de crecimiento

101 finance101 finance2026/03/25 20:43
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By:101 finance

Resumen:

  • El dólar sube ~2% desde el inicio del conflicto en Irán
  • Las ganancias impulsadas por la demanda de refugio seguro y la dinámica energética
  • Morgan Stanley advierte que el repunte puede ser una trampa alcista
  • Se considera que los mercados subestiman el impacto negativo sobre el crecimiento
  • Se espera que la Fed recorte tasas dos veces este año
  • El BCE podría subir tasas para contrarrestar la inflación impulsada por la energía
  • El estrechamiento de los diferenciales de tasas se ve como un obstáculo para el USD
  • Riesgo a la baja del dólar si el crecimiento se desacelera

Morgan Stanley ha advertido que el reciente repunte del dólar estadounidense puede ser de corta duración, señalando que la fortaleza actual podría representar una “trampa alcista” mientras las dinámicas macroeconómicas subyacentes se vuelven en contra de la moneda.

El dólar se ha apreciado alrededor de un 2% desde el estallido del conflicto en Irán, apoyado por una combinación de demanda de refugio seguro y precios más altos de la energía. Este movimiento ha coincidido con debilidad en sus principales contrapartes como el euro y el yen, ya que los mercados buscaron liquidez y estabilidad relativa ante el aumento del riesgo geopolítico.

Sin embargo, los estrategas de Morgan Stanley argumentan que el repunte podría no ser sostenible. Sugieren que los mercados están subestimando el impacto negativo del conflicto sobre el crecimiento global, el cual podría afectar más a la economía estadounidense de lo que actualmente se valora.

Un factor clave detrás de la visión del banco es el esperado cambio en la divergencia de la política monetaria. Morgan Stanley anticipa que la Reserva Federal realizará dos recortes de tasas este año a medida que el crecimiento se desacelera, en contraste con las expectativas de que el Banco Central Europeo actúe en la dirección opuesta endureciendo su política para contrarrestar las presiones inflacionarias impulsadas por los mayores precios de la energía.

Este estrechamiento de los diferenciales de tasas de interés, históricamente un factor clave de las tendencias de las monedas, se considera un posible obstáculo para el dólar. A medida que las ventajas de rendimiento se erosionan, el atractivo relativo de los activos estadounidenses puede disminuir, especialmente si las preocupaciones sobre el crecimiento comienzan a dominar el sentimiento del mercado.

El banco caracteriza la reciente acción de precios como una clásica “trampa alcista”, donde las ganancias iniciales atraen a los inversores antes de revertirse cuando los fundamentos subyacentes vuelven a imponerse.

Los mercados estarán atentos a la confirmación de esta visión a través de los datos económicos entrantes y las señales de los bancos centrales. Si los riesgos de crecimiento se materializan y las expectativas de política cambian en consecuencia, el dólar podría enfrentar una renovada presión a la baja a pesar de la incertidumbre geopolítica persistente.

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