El "índice de dolor de Trump" se dispara, Wall Street apuesta en masa por la próxima reversión al estilo TACO

"Trump Always Chickens Out"—esta expresión se refiere a que el presidente tiene el hábito de retroceder cuando las políticas generan una volatilidad significativa en los mercados.

La aplicación de información financiera Zhisheng Financiero notó que la semana pasada, mientras Trump extendía la pausa en los ataques a las instalaciones energéticas de Irán para ganar tiempo en las negociaciones con el fin de reabrir la crucial vía petrolera de la región, el Estrecho de Ormuz, esta afirmación volvió a cobrar relevancia.

Daniela Hathorn, analista sénior de mercados de Capital.com, escribió: "Desde la perspectiva de la estructura del mercado, esto se asemeja mucho a la dinámica típica de 'TACO': Trump primero señaliza una escalada, y luego, cuando enfrenta consecuencias económicas, opta por retroceder," "Esto refuerza la idea de que el gobierno de Estados Unidos está buscando activamente una vía de salida, aunque el camino para lograr ese objetivo sigue sin estar claro", añadió.

Nancy Tengler, directora ejecutiva de Laffer Tengler Investments, indicó que su equipo ya había percibido al entrar en la semana pasada que el gobierno estaba cansado del impacto del conflicto con Irán en los mercados. Su empresa compró opciones de compra del índice S&P 500 el viernes 20 de marzo para prepararse para un rebote del mercado antes del lunes.

Cuando el presidente Trump anunció en la mañana del 23 de marzo que, debido a negociaciones "productivas", el ataque previsto a las plantas generadoras de Irán se pospondría, la operación resultó exitosa. Esto fue un giro respecto a la amenaza emitida menos de 48 horas antes. "El presidente—él sigue de cerca el mercado bursátil. Quiere ganar las elecciones intermedias," dijo Tengler.

Wall Street está familiarizada con el guión "TACO"

En abril del año pasado, tras la publicación de un plan de aranceles masivos por parte de Trump, hubo caídas simultáneas en acciones y bonos; pero cuando él suspendió el plan y optó por negociaciones independientes con cada país, el mercado rebotó inmediatamente. Para finales de ese año, el índice S&P 500 subió alrededor del 37%, alcanzando múltiples máximos históricos y extendiendo la tendencia alcista hasta 2026.

El patrón "TACO" es tan conocido que los analistas han desarrollado herramientas como el "Índice de Dolor de Trump" de BCA Research para predecir cuándo podrían ocurrir cambios de política. Este indicador rastrea la volatilidad del mercado a corto plazo, los rendimientos de bonos a largo plazo, las tasas hipotecarias, los precios de la gasolina, las expectativas de inflación y la aprobación presidencial.

Solo en la última semana, el índice alcanzó un nivel aproximadamente dos desviaciones estándar por encima del promedio, marcando un récord histórico. Esto plantea la pregunta: ¿será suficiente esta maniobra "TACO" para calmar el mercado esta vez?

"Él puede ejecutar una retirada al estilo 'TACO' tanto como quiera, pero la reversión final del indicador depende de la participación de Irán, y hasta ahora, casi no hay señales de que la otra parte tenga esa voluntad," escribió Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank.

Preocupaciones de mercado bajo el estancamiento

Irán ya ha rechazado la propuesta de alto el fuego de Estados Unidos, que exigía la reapertura total del estratégico Estrecho de Ormuz. Con esta vía esencial casi paralizada, Estados Unidos ha desplegado infantería de marina y tropas aerotransportadas en la región, lo que sigue impulsando al alza el precio del petróleo.

Felix-Antoine Viézina-Bourriel, estratega jefe de BCA Research, señaló: "Aunque el conflicto parece estar avanzando haciaalguna forma de resolución, todavía es demasiado pronto para tomar una posición agresiva sobre una caída del precio del petróleo."

Desde el inicio de la guerra, los futuros del crudo Brent han subido más del 40%, mientras que el índice S&P 500 ha caído aproximadamente un 7%. Los índices Nasdaq y Dow Jones han entrado recientemente en terreno de corrección, con caídas superiores al 10% desde sus máximos históricos.

"Francamente, pensé que el precio del petróleo subiría más y que el mercado de valores caería más," dijo Trump en la reunión de gabinete del jueves pasado.

Con el precio del petróleo superando los $105 por barril y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años en constante ascenso, algunos estrategas se centran en proteger sus carteras ante el posible aumento de la inflación y las tasas de interés.

"Creo que aquí hay que ser muy cauteloso," dijo Tim Urbanowicz, estratega jefe de inversiones de Innovator Capital Management, la semana pasada. "Cuanto más tiempo permanezcan los precios altos del petróleo, mayor será la probabilidad de una inflación persistente. Todavía no vemos un 'punto de salida' sencillo."