BCE: ¿De qué manera la incertidumbre en la política comercial influye en la actividad económica dentro del área del euro?

Aumento significativo de la incertidumbre en la política comercial

En los últimos años, la incertidumbre en torno a la política comercial ha crecido de manera dramática, alcanzando niveles sin precedentes durante el último año. El primer aumento se produjo durante las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China en 2018-2019 bajo la primera administración de Trump, y la incertidumbre se intensificó nuevamente en torno a las elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 y el comienzo del segundo mandato de Trump, ya que la política comercial se convirtió en un eje central de la estrategia económica de Estados Unidos. A principios de 2025, se produjo una oleada de nuevas medidas arancelarias, lo que representó un cambio sustancial en la política y llevó la incertidumbre en la política comercial a nuevos máximos, superando los observados durante el conflicto comercial anterior (ver Gráfico A). Aunque posteriormente hubo una ligera reducción de la incertidumbre, esta se mantuvo elevada.