USD/JPY: El riesgo de un aumento anticipado crece con la prueba de 160 – Standard Chartered

Nicholas Chia y Chong Hoon Park de Standard Chartered señalan que los nuevos datos del Banco de Japón (BoJ) muestran que la inflación subyacente está cerca o por encima del objetivo y existe una brecha de producción positiva, mientras que el USD/JPY probando 160 aumenta el riesgo de alzas de tasas más tempranas de lo que indica su escenario base para el tercer trimestre. También destacan que las expectativas del mercado para alrededor de dos subidas de tasas del BoJ hasta diciembre se han mantenido estables.

La presión del USD/JPY afecta el calendario de políticas del BoJ

"Que el USD/JPY pruebe los 160 incrementa el riesgo de que el BoJ suba las tasas antes de nuestra previsión para el tercer trimestre. Sin embargo, todavía existe un alto umbral para que el BoJ cumpla con las expectativas del mercado de dos alzas de tasas en 2026."

"A primera vista, los nuevos indicadores implican que el BoJ podría estar quedándose rezagado, dado que la inflación supera el objetivo, hay una brecha de producción positiva y una postura de política monetaria aún acomodaticia, representada por una tasa de referencia (0,75 %) por debajo del rango de tasa neutral."

"Esto podría explicar la inclinación bajista en el diferencial de los bonos del gobierno japonés (JGB) a 2 y 10 años desde el estallido de la guerra, reflejando los persistentes riesgos inflacionarios derivados de los mayores costos de combustible."

"Esto contrasta con los diferenciales a 2/10 años que, en la mayoría de los otros mercados desarrollados, han tenido predominio de un aplanamiento bajista a medida que se vuelven a descontar las subidas de tasas de política tras el reciente shock de precios del petróleo."

"Las expectativas del mercado sobre aproximadamente dos subidas de tasas del BoJ para diciembre también se han mostrado notablemente estables en marzo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)