¡Alerta máxima! ¿La crisis petrolera podría convertirse en un desastre total en un mes?

Las reservas globales de petróleo han proporcionado un amortiguador frente a graves interrupciones de producción causadas por la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, al mismo tiempo que han mitigado el impacto de la casi paralización del transporte marítimo en el Estrecho de Ormuz.

Sin embargo, a medida que las esperanzas de paz se desvanecen y los datos del martes (12 de mayo) muestran que la tasa de inflación en Estados Unidos ha alcanzado su nivel más alto en tres años, los analistas han comenzado a advertir sobre la disminución constante de las reservas energéticas. #SeguimientoDeLaCrisisDeIrán#

Jaime Brito, Director Ejecutivo de Refino y Productos de Energía de Dow Jones, afirmó que, desde una perspectiva geopolítica, las actuales negociaciones de paz están estancadas y el escenario de varios ultimátums y prorrogas podría prolongarse por mucho tiempo. “Pero desde una perspectiva energética, esto es como una bola de nieve: con cada semana que pasa, el mercado se vuelve más tenso”, dijo Brito.

Ipek Ozkardeskaya, analista del banco Swissquote, advirtió que si la guerra en Oriente Medio no termina rápidamente, el mundo entero—incluidos los países desarrollados del Grupo de los Siete (G7), que antes dependían de unas reservas de petróleo abundantes—“comenzará a enfrentar escasez”. Analistas de JPMorgan indicaron recientemente que para principios de junio, las reservas comerciales de crudo de los países desarrollados podrían acercarse a niveles de presión operativa.

Sobre el papel, las reservas globales de crudo siguen siendo suficientes, incluyendo tanto las reservas comerciales de las empresas como las reservas estratégicas de los gobiernos. Pero no todos los barriles de petróleo están disponibles para su uso, y operar con bajos niveles de inventarios en sí mismo conlleva problemas.

Las estimaciones sobre el tamaño concreto de las reservas varían, ya que empresas y gobiernos son reservados con estos datos: no quieren que el público sepa exactamente cuánto crudo han almacenado.

Analistas de Morgan Stanley estiman recientemente que las reservas comerciales y estratégicas globales (SPR) suman 5.750 millones de barriles; el Société Générale de Francia estima cerca de 7.800 millones de barriles; JPMorgan lo sitúa en unos 8.200 millones de barriles. Estas tres instituciones han combinado datos tanto oficiales como privados para llegar a sus estimaciones. En comparación, en 2020 las reservas globales eran de unos 9.000 millones de barriles.

Antoine Halff, investigador del Centro de Política Energética Global de la Universidad de Columbia y cofundador de la empresa de análisis geoespacial Kayrros, señala que el descenso de inventarios “no es uniforme ni geográficamente ni por tipo de producto, con la mayor caída en las áreas menos transparentes del mercado”.

Dijo: “Asia es el principal destino de exportación del crudo del Golfo Pérsico, por lo que no es de extrañar que las reservas asiáticas de crudo estén bajo la mayor presión a la baja.” Señaló que desde el estallido de la guerra el 28 de febrero, las reservas de crudo en la región Asia-Pacífico, excluida China, han caído aproximadamente un 12%, alcanzando el nivel más bajo en al menos 10 años.

En marzo, la Agencia Internacional de Energía coordinó la liberación de 400 millones de barriles de reservas estratégicas entre sus países miembros, proporcionando cierto amortiguador al mercado, con la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos aportando cerca de la mitad de este suministro de respaldo.

Las medidas para frenar la demanda también ayudaron a abordar la interrupción en la producción de crudo, incluyendo recortes de vuelos por parte de aerolíneas en todo el mundo y restricciones implementadas principalmente en países asiáticos. JPMorgan afirma que la demanda global de petróleo cayó en promedio 2,8 millones de barriles diarios en marzo, con una caída estimada de 4,3 millones de barriles diarios en abril y una reducción aún mayor, de unos 5,5 millones de barriles diarios en mayo.

Los analistas de JPMorgan indicaron en un informe reciente: “Un supuesto clave en nuestro marco es que la aceleración del consumo de inventarios de petróleo finalmente obligará de alguna forma a reabrir el Estrecho de Ormuz”.

El martes, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, partió hacia China mientras las negociaciones con Irán permanecen estancadas. El frágil alto el fuego todavía continúa.

Los futuros del precio del petróleo se negocian por encima de los 100 dólares por barril. Al mismo tiempo, el aumento de los datos de inflación en Estados Unidos ha presionado los mercados bursátiles—debido al alza en los precios de la gasolina, la tasa de inflación en EEUU alcanzó el 3,8% en abril, el nivel más alto en casi tres años.

El lunes, analistas de Morgan Stanley señalaron que el mercado petrolero está en una “carrera contrarreloj”. Si el cierre del Estrecho de Ormuz se prolonga hasta junio, los múltiples factores que hasta ahora han ayudado a contener el impacto en los precios del crudo irán desapareciendo progresivamente.

Incluso si el conflicto termina y los petroleros reanudan el paso por el Estrecho de Ormuz, la recuperación del flujo de transporte podría tardar varias semanas, y el mercado probablemente seguirá incorporando una prima de riesgo por potenciales nuevas interrupciones.

El lunes, la gigante petrolera estatal saudí Saudi Aramco advirtió que si el estrecho sigue cerrado durante semanas, el reequilibrio del mercado podría extenderse hasta 2027 y continuarán los “desafíos en el suministro de petróleo”.

La declaración de Saudi Aramco coincide con lo dicho por las petroleras estadounidenses ExxonMobil y Chevron a principios de este mes. Ambas compañías reportaron una caída de beneficios en el último trimestre y sus ejecutivos enfatizaron el desajuste del mercado causado por el conflicto.