Rebote en V de la relación oro-plata: la plata se desploma un 13% en dos días, ¿a qué teme el mercado?

1. ¿Por qué la plata cayó bruscamente desde un nivel alto?

En solo dos días, la plata colapsó desde 87,55 dólares hasta 75,99 dólares, una caída del 13,2%. La ratio oro/plata subió rápidamente de 53,6 a 59,75. El mercado esperaba que fuera el oro el que se recuperase para corregir la relación, pero en realidad fue la propia plata la que llevó a cabo esta cruel corrección hacia la media.

Esto fue una estampida causada por varios factores negativos simultáneos:

Primero, la bomba arancelaria de India. India elevó de golpe el arancel de importación sobre oro y plata del 6% al 15%, afectando directamente al consumo físico. Como uno de los mayores consumidores de plata del mundo, las expectativas de demanda de India se debilitaron drásticamente.

Segundo, presión macroeconómica a gran escala. El IPC estadounidense de abril subió un 3,8% interanual (más de lo esperado), el PPI registró el mayor incremento mensual en cuatro años, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años superó el 5,1% y el índice dólar se fortaleció sucesivamente. La confirmación del nuevo presidente de la Reserva Federal, Walsh, avivó el temor a políticas restrictivas, elevando bruscamente las expectativas sobre las tasas de interés, lo que impactó especialmente a los activos sin rendimiento.

Tercero, pánico por liquidez tras el "circuit breaker" en bolsas de Asia-Pacífico. El 15 de mayo, el KOSPI de Corea del Sur cayó un 6,12%, activando el "circuit breaker", mientras el Nikkei retrocedió un 2%. Los activos de riesgo a nivel global sufrieron ventas de pánico. Bajo presión de margin call, los inversores se vieron obligados a vender activos líquidos como la plata para reunir garantías —la doble naturaleza industrial y financiera de la plata resultó desastrosa en este contexto.

2. Análisis técnico de la ratio oro/plata: el rebote no altera la tendencia bajista

La ratio oro/plata rebotó de 53,6 a 59,75, lo que parece intenso, pero desde una perspectiva intermedia, esto es solo una corrección técnica dentro de una tendencia bajista de mediano plazo.

Línea de tendencia: Desde que la ratio oro/plata descendió desde el nivel máximo de 110 en 2025, una línea de tendencia descendente a largo plazo ha limitado todos los rebotes. Actualmente, esa línea se sitúa en la zona de 65-70, formando una doble resistencia con la MA60 diaria (alrededor de 62,5). Esto implica que el espacio al alza para la ratio oro/plata es limitado, y el rango 60-62 será una zona clave de resistencia.

Sistema de medias móviles: En el gráfico diario, a pesar del rebote en "V" de la ratio, los precios aún están por debajo de las medias MA20 (alrededor de 58,8) y MA60 (alrededor de 62,5).

MACD: En el gráfico diario, el MACD está en cruce bajista por debajo de la línea cero; aunque la línea rápida se dirige hacia arriba, el histograma sigue siendo verde (impulso bajista) y tanto DIF como DEA están por debajo de cero –esto representa un rebote débil dentro de una tendencia bajista. Solo si el MACD cruza al alza y el histograma se vuelve rojo se confirmaría una reversión de tendencia. En el gráfico semanal, el MACD sigue con cruce bajista y volumen creciente por debajo de la línea cero, señalando una tendencia bajista clara a mediano plazo.

En resumen, el rebote en "V" de la ratio oro/plata se asemeja más a una corrección por sobreventa dentro de una tendencia bajista que a un cambio de tendencia. La línea de tendencia descendente y las medias móviles constituyen una doble resistencia y limitan el potencial alcista. Si la ratio sube hasta la zona 60-62 y encuentra resistencia, será un buen momento para posicionarse en corto con objetivo en los mínimos previos en 55 e incluso 53.

3. ¿Sigue siendo fiable la fortaleza del oro?

El oro cayó desde 4.736 dólares hasta 4.540 dólares, una baja del 4,1%, mostrando una resistencia relativa frente a la fuerte caída de la plata. La lógica de soporte permanece: los bancos centrales globales siguen acumulando oro, alcanzando un récord histórico de 38.700 toneladas; el riesgo geopolítico en Medio Oriente persiste; y la tendencia estanflacionaria mantiene bajas las tasas reales. Técnicamente, en la zona de 4.500-4.550 dólares hay un área de soporte derivada de anteriores volúmenes significativos; si se mantiene ese nivel, la narrativa de repunte del oro sigue intacta. Sin embargo, la señal negativa es que la media móvil de 50 días ha cruzado por debajo de la de 100 días, lo que podría complicar la subida del oro en el mediano plazo.

4. Perspectivas futuras y estrategia de trading

En cuanto a la ratio oro/plata, la tendencia estructural bajista de mediano y largo plazo no ha cambiado. En estrategia, si la ratio rebota hasta la zona 60-62 constituirá un importante punto de observación: si logra superar en volumen el 62,5 (resistencia conjunta por línea de tendencia y MA60), el rebote podría ampliarse hacia 65-68; si encuentra resistencia en esta zona y retrocede, se confirmaría una figura de continuación bajista, pudiendo operar en corto hacia objetivos de 55-53.

En conjunto, operar en corto tras el rebote de la ratio oro/plata sigue la tendencia principal. En cuanto al oro, habrá que vigilar el soporte clave en la zona de 4.500; si no se mantiene, es probable que caiga hacia la media móvil de 200 días en torno a 4.350 dólares.