Opinión: La estructura de reservas de Tether y USDC está más cerca de la de un fondo de cobertura de alto riesgo

BlockBeats informó que el 20 de mayo, Christoph Hock, jefe de activos digitales y tokenización de Union Investment, una importante gestora de activos alemana, afirmó en el Digital Money Summit 2026 de Londres que USDT y USDC no son "stablecoins" en el sentido estricto, ya que su estructura de reservas se asemeja más a la de un fondo de cobertura de alto riesgo.

Hock señaló que las reservas de Tether contienen grandes cantidades de oro y activos de Bitcoin, lo que impide que sea un equivalente de efectivo de bajo riesgo vinculado exclusivamente al dólar estadounidense. Según él, esta estructura transmite el riesgo de volatilidad del mercado a las finanzas corporativas y a los inversores institucionales.

En particular, mencionó que USDC sufrió una desvinculación del 13% en el pasado y afirmó que, para los departamentos financieros de empresas y las gestoras de activos que dependen de stablecoins para liquidaciones de efectivo overnight, este tipo de volatilidad de precios representa un "riesgo catastrófico".

Hock declaró que los inversores institucionales no pueden asumir una pérdida significativa de valor de las posiciones de efectivo en poco tiempo, y criticó el hecho de que algunas stablecoins actuales ya se han alejado del concepto original de “dinero digital vinculado a moneda fiduciaria”. Los datos muestran que, hasta enero de 2026, la reserva de oro de Tether ascendía a unas 148 toneladas, con un valor aproximado de 23 mil millones de dólares, superando la reserva de oro de algunos países soberanos.

Con el fortalecimiento de la supervisión de los stablecoins no autorizados por parte de los organismos reguladores europeos, la transparencia de las reservas y el riesgo de liquidez de estos activos se han convertido en temas centrales para las instituciones financieras tradicionales.