SpaceX presenta su solicitud de IPO: planea desplegar satélites de cómputo en órbita en 2028, y las recompensas de Musk estarán vinculadas a una población de un millón de personas en Marte

SpaceX avanza oficialmente hacia el mercado público, y el prospecto de su IPO revela un ambicioso plan de negocios.

El prospecto del 20 de mayo muestra que el núcleo del negocio de SpaceX, Starlink, cuenta con 10 millones de suscriptores y genera más de 11.000 millones de dólares en ingresos anuales. La compañía planea desplegar una constelación orbital de satélites de computación AI en 2028 y desarrollar infraestructura en la Luna y Marte.

Además, las acciones restringidas de Musk están directamente ligadas a hitos de la valoración de SpaceX, así como al progreso en la creación de una colonia humana permanente en Marte, cuyo desencadenante final es que dicha colonia alcance al menos un millón de residentes.

Este esquema implica que, para que Musk pueda recibir la mayor compensación accionarial posible, la humanidad debe de verdad lograr la colonización interplanetaria.

Para el mercado, la incógnita central de esta IPO reside en la razonabilidad de su valoración. Si la oferta se realiza con una valoración de 1,5 billones de dólares, el ratio precio-ventas de SpaceX alcanzaría un 80x, muy por encima del promedio de 7x de las 15 mayores compañías estadounidenses, mientras que la compañía tendría una pérdida neta de hasta 4.900 millones de dólares en 2025.

Starlink es actualmente el principal motor financiero de SpaceX.

El prospecto indica que, hasta finales de marzo de 2025, Starlink contaba con aproximadamente 10 millones de usuarios de su servicio de internet satelital, el doble que el año anterior.

El segmento que incluye el negocio de banda ancha de Starlink generó más de 11.000 millones de dólares en ingresos en 2025, representando la gran mayoría de los aproximadamente 18.700 millones de dólares de ingresos totales de la compañía.

SpaceX enumera en su prospecto a gigantes de las telecomunicaciones como AT&T y Verizon como competidores, y sostiene que Starlink podría ganar aún más cuota de mercado en el segmento de internet de alta velocidad.

La empresa tiene alrededor de 10.000 satélites en órbita terrestre baja y enfatiza que “Starlink puede proporcionar conectividad de banda ancha en cualquier punto del planeta”.

Además de Starlink, SpaceX identifica en el prospecto a la constelación orbital de satélites de computación AI como su próximo gran motor de crecimiento, con planes de comenzar el despliegue ya en 2028. Según el documento:

La computación AI en órbita es un desafío tecnológico enorme; creemos ser la única empresa con una vía comercial viable para construir capacidad de cómputo AI orbital a gran escala.

El prospecto subraya que alcanzar este objetivo depende del éxito del cohete Starship para cumplir con sus metas de rendimiento, garantizando un despliegue en órbita económicamente viable.

Los fondos recaudados en esta financiación se destinarán a la infraestructura de cómputo AI, lanzamientos de satélites y expansión de negocios relacionados.

Adicionalmente, SpaceX revela en el documento su plan para desarrollar infraestructura industrial en la Luna y Marte, perfilando aún más su estrategia interplanetaria a largo plazo.

La situación financiera de SpaceX es especialmente singular entre las empresas tecnológicas de mega-capitalización que planean salir a bolsa.

En 2025, la compañía alcanzó ingresos de unos 18.700 millones de dólares, pero registró una pérdida neta de hasta 4.900 millones de dólares. En comparación, Meta, con una valoración similar, reportó ingresos más de 11 veces superiores a los de SpaceX el año pasado y un beneficio neto de 60.000 millones de dólares.

Si la valoración final de la IPO supera los 1,5 billones, el ratio precio-ventas de SpaceX sería de aproximadamente 80x, frente al promedio cercano a 7x de las 15 mayores empresas estadounidenses.

Esta lógica de valoración es muy semejante a la de la otra compañía de Musk, Tesla, la cual, debido a su gran inversión en AI, robots humanoides y Robotaxi, tiene beneficios marginales en 2025, pero sigue cotizando con un PER de casi 400x.

En opinión de varios analistas, los inversores que apuestan por SpaceX o Tesla, en esencia, confían en que Musk podrá transformar las enormes inversiones actuales en un colosal valor futuro a largo plazo.