Futuros Huatai: Los datos de inflación en Estados Unidos aumentan y los metales preciosos experimentan una gran volatilidad

　　Fuente: Huatai Futures

　　Autor: Shi Cheng

　　Noticias de mercado y datos importantes

　　Panorama macroeconómico

　　En la semana del 29 de mayo de 2026, los metales preciosos continuaron oscilando y registraron una amplia amplitud. En cuanto a las declaraciones geopolíticas, el presidente de EE. UU., Trump, reiteró su postura respecto a Irán, declarando que tomará una "decisión final". Trump afirmó que Irán debe aceptar no poseer jamás armas nucleares. El Estrecho de Ormuz debe abrirse inmediatamente en ambas direcciones y estar exento de peajes. El bloqueo de la Marina estadounidense en el Estrecho de Ormuz está por levantarse. El material de uranio enriquecido de Irán será extraído y destruido. Trump también indicó que EE. UU. e Irán han llegado a acuerdos sobre cuestiones secundarias, aparte del acuerdo nuclear y el tránsito a través del Estrecho de Ormuz. El Ministerio de Asuntos Exteriores de Irán indicó que el diálogo entre Irán y EE. UU. sigue en curso y que aún no se ha alcanzado un consenso final. Según The New York Times, la reunión de Trump con sus asesores en la Sala de Crisis de la Casa Blanca duró unas dos horas, pero no se tomó una "decisión final" sobre el acuerdo con Irán. En cuanto a datos económicos, el índice de precios PCE de abril en EE. UU. subió un 3,8% interanual, el nivel más alto desde mayo de 2023; el índice de precios PCE subyacente subió un 3,3%, un máximo desde noviembre de 2023, debido principalmente al alza de los precios de la energía impulsados por la guerra con Irán; el gasto real de consumo apenas creció un 0,1% mensual. El crecimiento real del PIB de EE. UU. en el primer trimestre fue revisado a la baja hasta el 1,6%, por debajo del 2% esperado por el mercado. El debilitamiento del consumo, el aumento de la inflación y la revisión a la baja del crecimiento económico señalan de forma cada vez más evidente un riesgo de estanflación en la economía estadounidense.

　　Fundamento

　　En la semana del 29 de mayo de 2026, el inventario de oro de la Bolsa de Futuros de Shanghái fue de 111,669 kg, sin cambios respecto a la semana anterior. El inventario de plata varió -9,891 kg hasta los 976,900 kg. En cuanto a los inventarios de Comex, esta semana el oro en Comex disminuyó en 388,027.39 onzas hasta 28,282,868.64 onzas, mientras que el de plata registró un cambio de 2,634,364.13 onzas hasta 316,489,764.02 onzas.

　　En cuanto a los ETF de metales preciosos, en la semana del 28 de mayo (la más reciente), el ETF SPDR de oro posee 1,032.57 toneladas, mientras que el ETF SLV de plata cuenta con 15,119 toneladas. Hasta el 26 de mayo de 2026, en cuanto a posiciones de la CFTC, las posiciones netas especulativas largas en oro ascienden a 96,931 contratos. Las posiciones netas largas en plata alcanzan los 10,244 contratos.

　　Sobre el índice de precios de energía fotovoltaica, a fecha del 25 de mayo de 2026 (más reciente), el índice está en 14.61, una caída de 0.16 respecto al periodo anterior. El índice de gerentes de energía fotovoltaica se sitúa en 120.59, con una disminución mensual de 6.18.

　　Estrategia

　　Oro: cautelosamente alcista

　　Durante la semana, los precios de los metales preciosos continuaron moviéndose en rango, con el enfoque del mercado aún en cuestiones geopolíticas y las expectativas de inflación en EE. UU.; en términos de datos económicos, el aumento significativo del PCE junto con la revisión a la baja del crecimiento real del PIB de EE. UU. al 1,6%, por debajo del 2% esperado por el mercado, puede generar un riesgo de estanflación en EE. UU. que impulse una nueva recuperación de los precios de los metales preciosos. Además, en el ámbito geopolítico, la tensión entre EE. UU. e Irán sigue con idas y vueltas; aunque el mercado ya descuenta que será difícil alcanzar un acuerdo de paz sustancial a corto plazo, la preocupación sobre una ampliación de la guerra podría disminuir, permitiendo a los metales preciosos mantener perspectivas de recuperación bajo una corrección del sentimiento de riesgo.

　　Plata: cautelosamente alcista

　　La lógica actual de la plata es similar a la del oro; sin embargo, debido a que la plata es más volátil por naturaleza, aunque es posible seguir comprando en caídas para cobertura, se debe prestar mayor atención al control de posiciones y a una estricta ejecución de stop loss.

　　Arbitraje: en pausa

　　Opciones: en pausa

　　Riesgos

　　Impacto de la liquidez externa

　　Licencia de servicios de asesoría de inversiones: Permiso de la Comisión Reguladora de Valores 【2011】1289

Editor responsable: Zhu Henan