La perturbación en la vivienda estadounidense impulsa los servicios centrales de abril, las restricciones reales persisten pero el mercado anticipa la recuperación, herramientas domésticas listas para evitar la sobrerreacción del tipo de cambio---0513 Análisis Macroeconómico

El IPC de abril creció un 0,6% mensual, en línea con las expectativas, pero el aumento interanual llegó al 3,8%, por encima de lo previsto. La inflación de bienes básicos se ha moderado, mientras que los servicios básicos, impulsados por un repunte puntual en el componente de vivienda, tuvieron una aceleración notable, aunque se espera que retrocedan en el futuro. Los precios del petróleo se mantienen en niveles elevados y la fuerte creación de empleo en los primeros cuatro meses del año hace que la Reserva Federal tenga un umbral alto para recortar las tasas de interés en el corto plazo.

El mercado actualmente se encuentra en una etapa intermedia, donde la recuperación de expectativas precede a la eliminación de restricciones reales. Tras alcanzar un marco preliminar de paz entre Estados Unidos e Irán, tanto acciones como bonos han experimentado una recuperación simultánea y el dólar se ha debilitado, pero el tránsito real por el estrecho de Ormuz, el costo de los seguros y los precios del petróleo a largo plazo aún no han vuelto completamente a la normalidad, lo que hace más probable que los precios del crudo retrocedan hasta una fase de alta volatilidad.

El Banco Popular de China está impulsando un cambio en la política monetaria, pasando de una “expansión cuantitativa” a una “optimización estructural”. En cuanto a las tasas de interés, el banco central ya ha guiado su retorno a niveles razonables mediante la retirada continua de liquidez. Respecto al tipo de cambio, el banco central aún cuenta con herramientas como el factor de ajuste contracíclico y el coeficiente de reservas de depósitos en divisas, manteniendo la intención de prevenir riesgos de ajuste excesivo en el tipo de cambio.