¡El halcón Waller toma el mando! La política de la Reserva Federal podría dar un giro importante, las actas de la reunión envían señales de suba de tasas, ¿se acabó el mercado alcista del oro?

　　

Fuente: El Diario de la Civilización China

　　Este periódico (chinatimes.net.cn), reportado por Ye Qing desde Beijing.

　　Recientemente, el precio internacional del oro ha experimentado una volatilidad intensa, con una lucha feroz entre posiciones largas y cortas. El 19 de mayo, el oro COMEX sufrió una caída en picada, desplomándose 72 dólares en un solo día, con una baja de 1,56%, perdiendo el nivel de los 4500 dólares; el 20 de mayo continuó su descenso, llegando a un mínimo de 4455,1 dólares por onza, marcando su punto más bajo desde abril. Hasta las 11 a.m. del 21 de mayo, con el debilitamiento de las posiciones cortas, el precio del oro rebotó ligeramente, situándose provisionalmente en 4542 dólares por onza.

　　“El precio del oro cayó por debajo de los 4500 dólares por onza principalmente debido a un cambio en las expectativas del mercado sobre la política monetaria de la Reserva Federal, el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses, la suavización de la situación geopolítica y la concentración de ventas. Esto significa que a corto plazo el precio del oro seguirá en una tendencia de búsqueda de suelo, pero la lógica alcista de largo plazo para el oro permanece intacta”, expresó Xu Yaxin, investigador del Centro de Desarrollo Económico del Oro de Beijing, en una entrevista con El Diario de la Civilización China.

　　

　　“Recientemente, el precio internacional del oro ha mostrado una fuerte volatilidad en un rango amplio, fluctuando entre 4300 y 4800 dólares por onza, influenciado principalmente por la situación entre Estados Unidos e Irán. El presidente Trump ha amenazado repetidamente a Irán, indicando que si no acepta el acuerdo, EE.UU. reanudará ataques militares contra Irán; Irán ha respondido con firmeza, declarando estar preparado para cualquier circunstancia”, dijo He Yi, analista de Chuangyuan Futures, en entrevista con El Diario de la Civilización China.

　　Se conoce que las negociaciones entre EE.UU. e Irán se han retrasado reiteradamente, y las posturas de ambos parecen encaminadas a una posible reactivación del conflicto. Según He Yi, bajo este contexto, el petróleo internacional ha repuntado fuertemente, los activos de riesgo globales se ven presionados, y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años alcanzó su punto más alto desde 2007. El mercado ahora espera que la Reserva Federal suba las tasas de interés antes de fin de año; la expectativa de restricción de liquidez y tasas más altas impulsa el índice dólar y presiona los precios del oro a la baja.

　　Además, en medio de la alta volatilidad del oro internacional, la sesión nocturna del oro en Shanghái experimentó una caída instantánea, atrayendo gran atención externa. Según los datos, durante la sesión nocturna del 19 de mayo, el contrato principal de futuros AU2606 cayó abruptamente, con una baja de casi 17%, tocando un mínimo de 830,52 yuanes por gramo, cercano al límite de caída de 830,48 yuanes. Sin embargo, tras la anomalía, los precios se recuperaron rápidamente y la volatilidad se estabilizó.

　　“El abrupto movimiento del contrato AU2606 en la sesión nocturna del oro de Shanghái el 19 de mayo fue causado principalmente por una orden de venta grande de un cliente, ejecutada totalmente. Estos eventos son bastante aleatorios. En ese intervalo, faltaba liquidez en el mercado y la gran orden de venta drenó las ofertas a precios bajos, generando un vacío instantáneo de compra y acercando el precio al límite de baja”, explicó Yuan Zheng, analista de Galaxy Futures, en entrevista con El Diario de la Civilización China.

　　A su vez, Yuan Zheng señaló que este tipo de eventos es poco frecuente, especialmente en futuros de oro, que generalmente presentan alta liquidez y precios globales. Solo un error en la operación con grandes volúmenes puede causar estas situaciones, pero el mercado corrige rápidamente los precios erróneos. Por lo tanto, la caída en el oro de Shanghái no está directamente relacionada con un “dedo gordo”.

　　Cabe destacar que, aunque los mercados bursátiles globales han dejado de reaccionar al estancamiento de las negociaciones entre EE.UU. e Irán, el oro, la plata y el petróleo siguen siendo afectados a corto plazo. En este sentido, Xu Yaxin señala que, especialmente tras la subida de los precios del petróleo y el gas, la presión inflacionaria en varios países es evidente, lo cual aumenta la expectativa de alza de tasas en el mediano plazo por parte de los bancos centrales, y esto es negativo para el oro y la plata.

　　Además, UBS publicó recientemente un informe ajustando fuertemente a la baja su pronóstico para el precio de la plata y la expectativa de escasez de suministro en 2026. Tras la publicación, la plata entró en una fase de corrección, con caídas diarias significativas. Shen Jingcai, analista senior de oro, declaró en entrevista con El Diario de la Civilización China que el informe de UBS ha intensificado el sentimiento bajista, especialmente ante la toma de ganancias y presiones macroeconómicas. La caída de la plata es el resultado de factores macroeconómicos, de oferta y demanda, y técnicos. La volatilidad seguirá siendo alta en el corto plazo, pero en el largo la demanda industrial y la relación con el oro seguirán brindando soporte; la tendencia dependerá del nivel de inflación, las políticas de la Reserva Federal y los datos reales de oferta y demanda.

　　

　　El 20 de mayo, tras la publicación de las últimas actas de la Reserva Federal, la mayoría de los funcionarios considera que, si el conflicto entre EE.UU. e Irán sigue impulsando la inflación, sería necesario subir tasas de interés. A pesar de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidió mantener la tasa base entre 3,5% y 3,75%, las divisiones internas sobre la política se han intensificado.

　　En esta reunión hubo cuatro votos en contra, la mayor cantidad desde 1992, lo que revela las tensiones crecientes dentro de la Reserva Federal ante el conflicto en Oriente Medio, el aumento de precios energéticos y el resurgimiento del riesgo inflacionario. Además, según “Observador de la Reserva Federal” de CME, hay un 97,3% de probabilidad de mantener las tasas en junio; 2,7% de baja de 25 pb acumulados; hasta julio, 87,2% de probabilidad de mantenerlas, 2,4% de bajarlas y 10,4% de subirlas 25 pb.

　　“Según datos públicos, en abril el IPC de EE.UU. subió 3,8% interanual y el IPP 6%, ambos superando expectativas y revirtiendo el pronóstico previo de baja de tasas. La probabilidad de aumento de tasas este año se elevó al 50%. Además, el futuro presidente de la Reserva Federal, Walsh, se muestra claramente de línea dura, y los funcionarios están señalando colectivamente la intención de mantener tasas altas por mucho tiempo, sin descartar futuros aumentos”, opina Xu Yaxin.

　　Yuan Zheng agrega que el mercado espera una postura de línea dura en la política monetaria de la Reserva Federal. La expectativa ha cambiado de una a dos bajas de tasas por año, hacia la posibilidad de aumentos; la llegada de un nuevo presidente implica cambios importantes respecto a Powell. Funcionarios como Kashkari y Goolsbee han mostrado posiciones duras, mientras que otros han hecho pocas declaraciones; los datos de los gráficos de puntos revelan divisiones crecientes entre quienes apoyan alza o baja de tasas, mostrando fuertes diferencias internas.

　　Además, con el fin del mandato de Powell, quien priorizó la comunicación con el mercado y la gestión de expectativas mediante informes y gráficos de puntos, los inversionistas podían anticipar con cierta precisión los movimientos de tasas. Yuan Zheng considera que, en cuanto a la gestión del balance, el balance de la Reserva creció notablemente bajo Powell, lo cual Walsh critica por haber asumido excesivas tareas fiscales, distorsionando parcialmente los precios, especialmente manteniendo los rendimientos de bonos largos en niveles bajos.

　　Sin embargo, Yuan Zheng indica que el nuevo presidente propone una combinación de baja de tasas y reducción del balance, intentando crear espacio para bajar tasas mediante el recorte del balance. Según las expectativas del mercado y los datos de su confirmación en el Senado, la inflación ya supera su rango aceptable, lo que dificulta la baja de tasas, pero su postura sobre reducir el balance es clara. Si Walsh adopta acciones agresivas al inicio, podría provocar volatilidad significativa y presión política, por lo que es más probable que recurra a gestión de duraciones y reducción gradual de renovaciones, buscando un ajuste más suave del balance.

　　

　　La persistente volatilidad del oro ha despertado interés sobre sus factores de influencia. Según He Yi, los inversores deben poner atención a la evolución de la situación entre EE.UU. e Irán, así como a las declaraciones de Walsh tras su asunción, siendo estos los factores más relevantes. Una nueva guerra entre EE.UU. e Irán impulsaría el precio del petróleo, presionando los activos de riesgo globales; simultáneamente, la Reserva Federal podría elevar tasas de interés, limitando temporalmente los precios del oro y la plata.

　　Sin embargo, He Yi señala que, si se concretara una negociación de paz y reapertura del estrecho de Ormuz, el precio del petróleo bajaría y el problema de liquidez se aliviaría, reduciendo la expectativa de alza de tasas por parte de la Reserva Federal y favoreciendo el rebote de los precios del oro y la plata. Actualmente, la volatilidad implícita de las opciones sobre oro y plata sigue en un proceso de descenso desde máximos recientes; a corto plazo persistirá la volatilidad, mientras que el largo plazo se muestra prometedor para ambos metales.

　　De cara al futuro, Xu Yaxin indica que el precio internacional del oro seguirá presionado a corto plazo; tras perforar los 4500 dólares por onza, todavía hay soporte de compras en los 4400 y 4300 dólares, con un punto clave en los 4098 dólares por onza del 23 de marzo. Pese a que varios bancos han reducido sus objetivos para el oro, muchas instituciones consideran que la base del mercado alcista no ha sido destruida.

　　Xu Yaxin señala que, en su último informe, JPMorgan redujo el objetivo del oro para fin de año de 6300 a 6000 dólares por onza, y señaló que si el estrecho de Ormuz reabre, el oro podría rebotar y alcanzar los puntos técnicos clave entre 4900 y 5100 dólares por onza.

　　A su vez, Shen Jingcai afirma que el oro podría estabilizarse en la zona de 4400-4600 dólares por onza, con un fuerte soporte entre 4200-4400 dólares; la plata, por su volatilidad y toma de ganancias, podría probar la zona de 65-70 dólares por onza a corto plazo, pero ambas mantienen mercados alcistas estructurales y una buena perspectiva a mediano y largo plazo.

　　En este ambiente de alta volatilidad y tendencia incierta, Shen Jingcai sugiere una estrategia defensiva y de entrada gradual en mínimos, manteniendo posiciones ligeras y evitando compras impulsivas: el mercado está en un periodo de ajuste dominado por expectativas de restricción, y el oro y la plata carecen de catalizadores claros de alza. Recomienda ser paciente y esperar señales de estabilización en los soportes clave antes de entrar.

　　“Además, los inversionistas pueden construir posiciones gradualmente y controlar estrictamente el tamaño: si inviertes a largo plazo, podrías probar compras pequeñas y por etapas cuando el oro toque los 4500 dólares por onza o la plata los 70 dólares por onza. Nunca operar con todo el capital de una vez, para evitar riesgos de liquidez y movimientos extremos. También se debe evitar el apalancamiento y considerar inversiones en productos físicos, ETF y similares”, recomienda Shen Jingcai.

　　Responsable de edición: Shuai Kecong Editor en jefe: Xia Shencha

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