La Reserva Federal inicia la "Era Waller" y el precio del oro entra en una fase de alta volatilidad

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　　Fuente: Xinhua Finanzas

　　Xinhua Finanzas, Pekín, 25 de mayo – La semana pasada (del 18 al 24 de mayo), el oro al contado internacional cerró la semana con una caída de 31,35 dólares, una baja del 0,69%, marcando la segunda semana consecutiva de descensos. Según el análisis, las negociaciones entre EE.UU. e Irán han tenido altibajos, lo que mantiene al mercado altamente alerta ante la inflación global. Al mismo tiempo, la "Era Waller" ha comenzado oficialmente, y las expectativas de una política monetaria restrictiva de la Reserva Federal continúan reprimiendo el optimismo alcista en el mercado del oro. Sin embargo, con la aparición de señales positivas en las negociaciones entre EE.UU. e Irán durante el fin de semana, el precio del oro podría experimentar un rebote a corto plazo.

　　En términos generales para la nueva semana, las negociaciones entre EE.UU. e Irán siguen siendo la variable clave del mercado. En cuanto a las expectativas de tasas de interés, por un lado, el mercado estará atento a los discursos de varios funcionarios de la Reserva Federal esta semana, buscando señales sobre la política monetaria; por otro lado, la atención del mercado también se dirigirá al índice de precios PCE núcleo de EE.UU. para abril. Si el crecimiento del PCE núcleo supera las expectativas del mercado, el oro podría continuar bajo presión; pero si los datos se sitúan por debajo de las expectativas, es posible que el oro tenga un rebote técnico.

　　

　　Los avances en la situación de Medio Oriente y especialmente las novedades de las conversaciones EE.UU.-Irán siguieron siendo el principal motor de volatilidad para el mercado del oro la semana pasada. En particular, las señales de progreso positivo hacia la segunda mitad de la semana han sido un soporte clave para el rebote del precio del oro desde su estabilización alrededor de los 4500 dólares.

　　El 21 de mayo, el Secretario de Estado estadounidense Rubio dijo que las negociaciones con Irán han logrado ciertos avances, pero no pudo garantizar que se alcanzara un acuerdo. Al mismo tiempo, señaló que si no se logra un "buen acuerdo", "todos saben" qué otras opciones tiene EE.UU.

　　El presidente estadounidense Trump declaró el 23 de mayo que se ha "básicamente cerrado" un acuerdo con Irán, que incluye la apertura del Estrecho de Ormuz, pendiente de la confirmación final entre ambas partes y los países relevantes. El portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán, Baghaei, dijo el 23 de mayo que EE.UU. e Irán están trabajando para determinar un memorando de entendimiento. Sin embargo, la información proveniente de diferentes actores indica que aún existen discrepancias notorias respecto a temas como el abandono por parte de Irán de sus reservas de uranio altamente enriquecido y la apertura del Estrecho de Ormuz.

　　El 24 de mayo, The Washington Post informó que EE.UU. e Irán han alcanzado un acuerdo marco para un memorando de entendimiento. Una vez firmado, en 30 días se restaurará completamente la navegación en el Estrecho de Ormuz. Según declaró un alto funcionario estadounidense anónimo, el marco incluye una prórroga del alto el fuego de 60 días para que ambas partes puedan negociar un "acuerdo final" que ponga fin permanentemente al conflicto con Irán; durante ese tiempo se despejarán minas y se reabrirá el Estrecho de Ormuz. Ante esta noticia, el precio internacional del petróleo cayó notablemente tras la apertura de la nueva semana de operaciones la tarde del 24 de mayo en la costa este de EE.UU., registrando una caída de más del 5% por momentos.

　　No obstante, las diferencias entre EE.UU. e Irán persisten. El 23 de mayo, dos funcionarios estadounidenses informaron a The New York Times que el acuerdo no resuelve todavía cómo Irán abandonará sus reservas de uranio enriquecido, dejando ese asunto para posteriores negociaciones sobre el programa nuclear iraní. Ese mismo día, Baghaei señaló que la etapa actual de negociaciones no abarca temas nucleares ni detalles sobre el levantamiento de sanciones. Respecto al Estrecho de Ormuz, Baghaei expresó que ese asunto “no concierne a EE.UU.” y compete a Irán junto a los países ribereños. Irán está avanzando su cooperación sobre el Estrecho de Ormuz con Omán. Según la agencia de noticias Fars de Irán el 24 de mayo, las recientes declaraciones de Trump en redes sociales sobre la “apertura del Estrecho de Ormuz” son “incompletas”.

　　En medio de la abundancia y volatilidad de información sobre las negociaciones EE.UU.-Irán la semana pasada, el oro al contado rebotó tras perder el umbral de los 4500 dólares, pero lo clave es si dicho rebote puede sostenerse. En términos generales, el oro seguirá fluctuando en rango y, hasta que haya un avance sustancial en la situación de Medio Oriente, es poco probable que observe una subida tendencial.

　　

　　En materia de política monetaria de la Reserva Federal, el 22 de mayo se celebró la ceremonia de juramentación del nuevo presidente Kevin Waller en la Casa Blanca, presidida por el presidente estadounidense Trump. Aunque Waller prometió desempeñar su cargo bajo el principio de independencia, trabajando por la estabilidad de precios y el empleo, además de impulsar reformas institucionales, la atención especial de la Casa Blanca sobre esta edición de la Reserva Federal genera muchas especulaciones en el mercado.

　　Por otro lado, las minutas de la reunión de la Fed de abril publicadas la semana pasada muestran que la mayoría de los funcionarios consideran que el ciclo de reducción de la inflación será más prolongado, y que si los precios siguen elevados, sigue siendo posible subir las tasas en el futuro. La situación en Medio Oriente perturba las cadenas de suministro de energía y los precios de múltiples sectores siguen aumentando, incrementando la presión inflacionaria.

　　En términos generales, la postura de la Reserva Federal ha virado hacia el tono hawkish, con varios funcionarios inclinándose a mantener tasas altas por tiempo prolongado; incluso los habituales “dovish” han adoptado una actitud más cautelosa.

　　En este contexto, la información del mercado monetario apunta a que la probabilidad de una subida de tasas antes de fin de año está aumentando. Según la herramienta “FedWatch” del CME, la probabilidad de mantener la tasa sin cambios en junio es del 97,3%, y los operadores en el mercado de derivados prevén una probabilidad de subida de tasas para diciembre de alrededor del 60%.

　　Durante la nueva semana, varios funcionarios de la Fed darán discursos públicos. Los inversores seguirán atentos a posibles señales sobre la futura dirección de la política de tasas. Al mismo tiempo, la atención del mercado también girará al índice PCE núcleo de EE.UU. de abril: si el crecimiento supera las expectativas, podría indicar que la presión de precios se está transmitiendo a áreas más amplias de la economía, intensificando las apuestas sobre la política hawkish de la Fed y presionando aún más al oro. Por el contrario, si los datos del PCE se ubican por debajo de lo esperado, el oro podría tener un rebote técnico.

　　Mientras el entorno macroeconómico y político no ofrezcan señales claras, técnicamente el precio del oro seguirá fluctuando en rango. Los promedios móviles de 200 días y de 10 meses en la zona de 4385-4375 dólares constituyen soporte clave, mientras que los de 60 y 100 días en 4730-4800 dólares actúan como resistencia clave. Se espera que la resistencia a corto plazo esté en el rango de 4580-4600 dólares/onza, con una resistencia clave en 4680-4730 dólares/onza; los soportes a corto plazo están en la zona de 4530-4500 dólares/onza y soporte clave en 4400-4370 dólares/onza.

　　Para el oro de Shanghái, la resistencia a corto plazo está en la zona de 1000-1030 yuanes/gramo, con una resistencia clave en 1060-1080 yuanes/gramo; el soporte se sitúa en 980-960 yuanes/gramo y el soporte clave en 950-920 yuanes/gramo. Para la plata de Shanghái, la resistencia está entre 19500-20500 yuanes/kilo, con una resistencia principal en 21500-22000 yuanes/kilo; el soporte se encuentra en 18500-17500 yuanes/kilo y el soporte clave es de 17500-17000 yuanes/kilo.

　　(Autor: Li Yuefeng, investigador del Centro de Investigación para el Desarrollo Económico del Oro en Beijing)

Editor responsable: Zhu Henan