Montagnes russes du prix de l'or pendant la Fête du Travail : chute sous 4500 dollars/once puis rebond, quelles perspectives pour le marché ?

　　Journaliste de 21st Century Economic Report,冯紫彤 

　　Après avoir vu l’information sur le retour du prix de l’or à 4500 dollars/once, Mme Dong a ouvert avec excitation la page de son compte d’épargne en or sur son application bancaire. À ses yeux, une nouvelle opportunité de « renforcer ses positions à la baisse » pour gagner de l’argent semblait se présenter.

　　Nombreux sont les investisseurs qui partagent le point de vue de Mme Dong. Pendant les vacances du 1er mai, le cours international de l’or et de l’argent a connu des fluctuations constantes. Le 4 mai, le cours spot de l’or est passé sous le seuil de 4500 dollars/once, atteignant son plus bas niveau depuis près d’un mois. Face à cette situation, certains ont saisi l’occasion pour renforcer leurs positions, d’autres ont attendu dans l’incertitude, tandis que certains, ayant acheté au plus haut en début d’année, n’ont pas fermé l’œil face à leurs pertes latentes.

　　Pourquoi le prix de l’or a-t-il joué aux montagnes russes ? Y a-t-il encore des opportunités à venir ?

　　

　　Durant ces vacances du 1er mai, le marché international des métaux précieux a affiché deux tendances nettement différentes.

　　D’après les données de Wind, du 1er au 5 mai, COMEX Gold et COMEX Silver ont respectivement chuté de 1,47 % et 1,3 %. Sous l’influence de facteurs géopolitiques, la journée du 4 mai a été la plus marquée par les baisses, avec une baisse de 2,41 % pour COMEX Gold ; le cours spot de l’or a touché un minimum à 4 499,92 dollars/once (UTC+8), atteignant son plus bas depuis un mois. La chute de l’argent a été encore plus prononcée, COMEX Silver ayant perdu plus de 4 % en une seule journée le 4 mai.

　　La chute soudaine du prix de l’or a pris au dépourvu de nombreux investisseurs qui avaient acheté lourdement à un niveau élevé. M. Liu, investisseur, confie à la journaliste qu’il a acheté des lingots d’investissement en début d’année, et qu’au fur et à mesure de la baisse du prix, ses pertes latentes ont atteint près de 6 000 yuans le 4 mai. « Chaque jour, j’hésite à vendre à perte ou non, vendre c’est concrétiser une perte, mais ne pas vendre fait craindre une nouvelle chute. » Heureusement, vers la fin des congés, le cours de l’or a rebondi et ses pertes se sont progressivement réduites.

　　Le 5 mai, un signal d’apaisement des tensions entre les États-Unis et l’Iran a été perçu sur les marchés, ce qui a entraîné un rebond du cours spot de l’or à 4 555 dollars/once (UTC+8). Le 6 mai, lors de l’ouverture matinale des marchés asiatiques, le cours a poursuivi sa hausse, franchissant à nouveau le seuil des 4 600 dollars/once. Au moment de la rédaction de cet article, le cours spot de l’or s’affiche aux alentours de 4 690 dollars/once (UTC+8).

　　Côté consommation domestique, ces vacances ont été globalement calmes. Le prix des bijoux en or des grandes marques est tombé en dessous de 1 400 yuans/gramme autour du 1er mai, Chow Tai Fook affichant un tarif de 1 392 yuans/gramme le 5 mai (UTC+8). Cependant, la baisse des prix n’a pas entraîné de ruée sur la consommation : « Beaucoup viennent se renseigner, peu achètent, la plupart préfèrent acheter quand ça monte plutôt que quand ça baisse », confie un vendeur d’or à notre journaliste.

　　

　　Face à la volatilité du cours de l’or durant les vacances, de nombreux investisseurs se demandent pourquoi, alors que les tensions au Moyen-Orient augmentent, le prix de l’or n’a pas grimpé comme attendu, mais au contraire a atteint un nouveau plus bas mensuel ?

　　Qu Rui, directrice adjointe du département Recherche et Développement chez Dongfang Jincheng, explique à 21st Century Economic Report :

　　Jusqu’à présent, l’opinion générale s’attendait à deux baisses de taux de la part de la FED en 2026. Cependant, lors de la réunion du 30 avril, la FED a annoncé le maintien du taux directeur dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %.

　　À ce propos, Qu Rui analyse que cette décision était attendue, le marché ayant déjà intégré cette information avant la réunion. Elle précise que ce maintien des taux n’a qu’un impact marginal et ponctuel, sans effet de tendance sur l’appréciation à moyen/long terme du prix de l’or, ni sur la logique fondamentale de sa valorisation.

　　

　　Pour les capitaux alloués sur le moyen/long terme, elle estime que la valeur essentielle de l’or réside dans la couverture du risque de crédit souverain, du risque de stagflation et de l’incertitude géopolitique. La volatilité de court terme due à une liquidité fluctuante ne remet pas en cause les fondements haussiers à moyen/long terme ; les corrections constituent ainsi des opportunités de se positionner à meilleur prix, via des investissements échelonnés qui lissent les risques à court terme et permettent de maintenir une logique d’allocation à long terme.

　　Pour les fonds orientés trading court terme, il convient de suivre de près trois variables fondamentales : la rentabilité réelle du dollar, la situation géopolitique, et les anticipations de la FED. Il est important de gérer son exposition, de placer des stop-loss et des take-profit, d’éviter d’acheter trop cher dans un marché saturé et de rester vigilant face à d’éventuels chocs de liquidité provoqués par une situation géopolitique ou des annonces de politiques monétaires inattendues.

　　

Morgan Stanley, dans son rapport du 3 mai, a classé l’or en "sous-pondération tactique", estimant que les signaux hawkish de la FED et l’éventualité d’un apaisement géopolitique affaiblissent les perspectives de hausse de l’or. Goldman Sachs maintient sa prévision de prix de l’or à 5 400 dollars/once d’ici fin 2026. Bank of America demeure résolument haussière, réévaluant la moyenne anticipée du prix de l’or en 2026 à 5 093 dollars/once, et maintenant un objectif à 12 mois de 6 000 dollars/once.

　　Selon Qu Rui, le prix de l’or va maintenir une oscillation large à court terme mais suivra une tendance haussière à moyen/long terme. À court terme, dans un contexte de géopolitique instable, de divergences internes à la FED et de rotations rapides du sentiment de marché, des corrections ponctuelles ne sont pas à exclure.

　　

, la persistance du conflit irano-américain fragilisant la soutenabilité budgétaire des États-Unis, l’érosion structurelle de la confiance dans le dollar, les achats stratégiques d’or par les banques centrales globales, ainsi que le risque de stagflation forçant la FED à réorienter sa politique monétaire : ces quatre éléments constituent les piliers du mouvement haussier de l’or.

Rédaction : Cao Ruitong