Les rendements des obligations allemandes restent stables près de leurs sommets pluriannuels alors que le marché se prépare à des prix de l'énergie durablement élevés.

⑴ Le rendement des obligations allemandes à 10 ans reste stable à 3,15 %, légèrement en dessous du sommet de 15 ans de 3,19 % atteint lundi. Les investisseurs se préparent à des prix de l'énergie durablement élevés, ce qui pourrait entraîner une hausse de l'inflation globale et pousser la banque centrale à relever ses taux d'intérêt. Le Brent demeure proche de son sommet de quatre ans, après que le président américain ait retardé des frappes supplémentaires contre l'Iran, mais a ordonné à l’armée d’être prête à une « attaque globale et massive » en cas d’échec des négociations.⑵ Les attentes du marché concernant un resserrement de la politique de la Banque centrale européenne se sont légèrement atténuées, mais la probabilité d'une hausse de 25 points de base le mois prochain demeure à 80 %, et il pourrait y avoir deux autres hausses de taux d'ici la fin de l'année. Les données récentes mettent en évidence la pression économique : en raison des restrictions d'énergie liées au Moyen-Orient, la croissance de la zone euro au premier trimestre 2026 a ralenti à 0,1 %, soit le niveau le plus faible depuis le deuxième trimestre 2025, tandis que le taux d'inflation en avril a atteint 3 %, le plus haut depuis septembre 2023, bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque centrale européenne.⑶ Les investisseurs surveillent actuellement la publication jeudi de l’estimation préliminaire des indices PMI de S&P Global afin d’obtenir de nouveaux signaux sur la politique monétaire.