Le signal rare de vente inverse émis par Bank of America apparaît ! La position de trésorerie des gestionnaires de fonds mondiaux tombe en dessous de 4%

La banque américaine indique qu'un signal subtil de vente à contre-courant est récemment apparu sur les marchés mondiaux, suggérant que le sentiment des investisseurs pourrait être trop optimiste et qu'il existe un risque de retournement.

Selon l'enquête de mai menée par Bank of America auprès des gestionnaires de fonds, la proportion de liquidités détenues par les gestionnaires de fonds mondiaux est tombée à 3,9 %, contre 4,3 % le mois précédent. Selon la banque, il s'agit de la plus forte baisse mensuelle des réserves de trésorerie des investisseurs depuis février 2024.

Les stratégistes de Bank of America indiquent que lorsque le niveau de liquidités tombe en dessous de 4 %, cet indicateur déclenche habituellement un signal de vente sur le marché. Un niveau de liquidités faible signifie souvent que les investisseurs ont déjà fortement investi dans les actifs à risque, faisant de cet indicateur un signal de sentiment inversé, suggérant que le sentiment du marché pourrait bientôt changer.

La baisse du niveau de liquidités est principalement due à l’afflux continu des investisseurs vers les marchés actions. L'enquête révèle qu'environ la moitié des gestionnaires de fonds surpondèrent actuellement les actions en valeur nette, ce qui correspond au niveau le plus élevé d'allocation en actions depuis quatre ans pour les investisseurs mondiaux.

Les stratégistes de Bank of America écrivent : « La conclusion est que l’allocation en actions dans l’enquête auprès des gestionnaires de fonds a atteint un niveau record. » Ils ajoutent : « La capitulation des haussiers est presque terminée, début juin est un moment approprié pour prendre des bénéfices, et le rendement des obligations déterminera l’ampleur du repli. »

Ce signal de vente lié aux liquidités coïncide également avec un autre signal baissier sur le marché. L’indicateur de sentiment de marché à contre-courant interne de Bank of America, le « Bull & Bear Indicator », s’est également rapproché le mois dernier de la zone du « signal de vente ».

Bien que les prix du pétrole continuent de grimper et que les inquiétudes concernant l'inflation n’aient pas totalement disparu, les investisseurs affichent une nette amélioration de leur optimisme quant aux perspectives du marché. Selon Bank of America, l’indicateur de sentiment des gestionnaires de fonds basé sur les niveaux de liquidités, l’allocation en actions et les attentes de croissance mondiale a rebondi en mai à un sommet de trois mois.

Les perspectives économiques se sont également améliorées. L’enquête montre qu’environ 4 % seulement des gestionnaires de fonds estiment que l’économie se dirige vers un « atterrissage brutal », contre 9 % le mois précédent qui anticipaient une récession mondiale.

Parallèlement, la proportion d’investisseurs qui pensent que l’économie connaîtra une « absence d’atterrissage » est passée de 32 % à 39 %. Le terme « absence d’atterrissage » signifie que l’économie continue de croître sans interrompre son expansion.

Dans l’ensemble, Bank of America estime qu’avec la baisse des niveaux de liquidité sous un seuil clé, une forte hausse de l’allocation en actions et une montée de l’optimisme du marché, la période actuelle sur les marchés actions est propice à des prises de bénéfices. L’ampleur de la prochaine correction dépendra en grande partie de l’évolution des rendements obligataires.