"Serangan 'Angin Lawan'! Inflasi Melonjak Picu Ekspektasi The Fed 'Lebih Tinggi dan Lebih Lama', Harga Emas Minggu Ini Mungkin Ditutup Turun"

Data inflasi Amerika Serikat yang terus menguat memicu kekhawatiran pasar akan suku bunga tinggi yang bertahan lebih lama, harga emas menghadapi tekanan dan kemungkinan mencatat penurunan mingguan.

Menjelang sesi Eropa Jumat, emas sempat turun lebih dari 2% dan jatuh ke sekitar 4560 dolar (UTC+8); perak turun lebih dari 6% dalam sehari, mencapai sekitar 78 dolar (UTC+8).

Data terbaru yang dirilis Amerika Serikat menunjukkan bahwa inflasi grosir (PPI) pada bulan April meningkat lebih cepat, mencatat laju tercepat sejak tahun 2022; sementara itu, indeks harga konsumen (CPI) juga menorehkan kenaikan terbesar sejak tahun 2023.

Dalam situasi tekanan inflasi yang meningkat, ekspektasi pasar atas suku bunga tinggi Amerika Serikat semakin kuat. Dolar tetap menguat, imbal hasil obligasi pemerintah Amerika Serikat 10 tahun naik drastis, yang memberikan tekanan jelas terhadap emas.

Krisis Selat Hormuz terus mempengaruhi pasar

Jalur utama transportasi energi dunia, Selat Hormuz, saat ini masih berada dalam status blokade substantif. Seiring upaya diplomatik untuk mengakhiri perang Amerika Serikat-Iran yang tak kunjung membuahkan hasil, risiko pasokan energi terus mendorong kekhawatiran pasar terhadap inflasi.

Harga minyak internasional sepanjang minggu ini secara umum tetap dalam tren naik, WTI crude oil pada hari Jumat menembus 103 dolar (UTC+8).

Analis ANZ Group, Daniel Hynes dan Soni Kumari, dalam laporannya menyatakan: “Peningkatan ekspektasi inflasi, imbal hasil yang naik, serta penguatan dolar kemungkinan akan membuat harga emas terus tertekan dalam jangka pendek.”

ANZ juga menunda ekspektasi waktu harga emas mencapai target 6000 dolar per ons, dari awal tahun depan menjadi pertengahan tahun 2027.

Kepala analis pasar KCM Trade, Tim Waterer, menyatakan bahwa emas saat ini terkena berbagai faktor negatif secara bersamaan. Ia mengatakan: “Emas terpukul dari berbagai arah—kenaikan harga minyak kembali menyoroti inflasi, yang mendorong imbal hasil naik, penguatan dolar, membuat emas menjadi korban ketidakpastian pasar terhadap penurunan suku bunga.”

Masih ada dukungan untuk emas ke depan?

Setelah turun tajam pada awal perang, emas saat ini secara keseluruhan berada dalam pergerakan sempit. Pasar terus menimbang antara risiko suku bunga tinggi dan kekhawatiran perlambatan pertumbuhan ekonomi.

Di satu sisi, inflasi yang terus tinggi bisa memaksa suku bunga bertahan lama di level tinggi; di sisi lain, semakin lamanya perang bisa membebani pertumbuhan ekonomi dan akhirnya mendorong kebijakan moneter kembali ke arah yang longgar. Sejak perang meletus, emas telah turun lebih dari 12% secara kumulatif.

Namun, sebagian lembaga percaya emas masih bisa kembali mendapat dukungan dana di masa depan.

Senior Commodity Strategist TD Securities, Ryan McKay, dalam laporannya menyatakan, meski emas baru-baru ini melemah, dalam beberapa hari ke depan hedge fund masih bisa terus menambah eksposur ke emas.

McKay saat membahas Commodity Trading Advisor (CTA) menyebut: “Dalam hampir semua simulasi jalur harga, model penetapan harga kami terus menunjukkan CTA akan menambah posisi long.”

Perak turun 6% pada Jumat (UTC+8), tetapi didorong meningkatnya minat spekulatif terhadap logam industri, harga perak telah naik 6% selama Mei.

Rasio emas-perak baru-baru ini terus menurun, yang oleh sebagian trader dianggap sebagai pertanda valuasi perak relatif rendah. Namun, analis ANZ Group dalam laporannya menilai kenaikan harga perak mungkin kurang mendapat dukungan cukup dalam waktu dekat.

Mereka juga menyebut: “Pasokan yang terus kekurangan dan permintaan struktural kemungkinan akan memberikan dukungan kuat bagi harga perak dalam jangka menengah dan panjang.”

Sementara itu, India baru-baru ini setelah menaikkan tarif impor emas, kembali memperketat regulasi impor emas untuk menstabilkan nilai tukar rupee. Serangkaian kebijakan ini memberikan tekanan pada sentimen permintaan emas India. India adalah pasar konsumsi emas terbesar kedua di dunia.