Eventi principali della settimana: il cessate il fuoco in Medio Oriente sconvolge il mercato! Dollaro e petrolio crollano insieme, questo dato della settimana potrebbe salvare i rialzisti?

Con i segnali di distensione nella situazione in Medio Oriente, il dollaro ha subito pressioni e si è indebolito la settimana scorsa. Con il raggiungimento di un cessate il fuoco di due settimane tra Stati Uniti e Iran e la riapertura dello Stretto di Hormuz, i prezzi del petrolio sono drasticamente diminuiti e le preoccupazioni del mercato per l’inflazione si sono attenuate, riaccendendo così le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve entro l’anno. Nel frattempo, la divergenza nella traiettoria della politica delle principali banche centrali mondiali esercita ulteriore pressione sul dollaro.

Il cessate il fuoco in Medio Oriente fa scendere il dollaro, il petrolio crolla del 16%

Il dollaro ha iniziato debolmente la scorsa settimana, principalmente perché il mercato si aspettava che Stati Uniti e Iran potessero porre fine al conflitto attraverso negoziati. Con l’aumento dell’ottimismo, il deprezzamento del dollaro si è intensificato.

Mercoledì, dopo l’annuncio del cessate il fuoco di due settimane tra i due paesi, il dollaro ha registrato un’ulteriore flessione. L’accordo include anche la riapertura dello Stretto di Hormuz, una via di transito fondamentale attraverso cui passa circa un quinto del petrolio mondiale. La Casa Bianca ha confermato successivamente che anche Israele ha accettato tale cessate il fuoco.

In seguito alla notizia, il prezzo del petrolio è crollato, con il greggio WTI che ha perso circa il 16%; nel contempo i mercati azionari sono balzati al rialzo. Questa reazione dei mercati è arrivata poco dopo la minaccia di Trump di colpire massicciamente le infrastrutture civili, avvertendo che se le sue richieste non fossero state soddisfatte, “l’intera civiltà potrebbe scomparire in una sola notte”.

Pressioni inflazionistiche attenuate, il mercato torna a puntare sui tagli dei tassi Fed

Il cessate il fuoco e la diminuzione del prezzo del petrolio hanno allentato le preoccupazioni del mercato riguardo l’inflazione, spingendo gli investitori a riconsiderare la traiettoria della politica Fed.

Il mercato ha iniziato a scommettere che, sullo sfondo del cessate il fuoco, la Federal Reserve potrebbe dover tornare a una politica di taglio dei tassi. Secondo i future sui Federal Funds, la probabilità di un taglio di 25 punti base entro fine anno si avvicina al 30%.

Questo cambiamento si è verificato dopo la pubblicazione dei più recenti verbali del FOMC. Dai verbali emerge che un numero crescente di funzionari Fed ritiene che, per evitare che l’inflazione sfugga di mano, potrebbero essere necessari ulteriori rialzi dei tassi.

Tuttavia, con il raggiungimento del cessate il fuoco, il mercato sembra ora ritenere che il precedente aumento del prezzo del petrolio sia un fenomeno temporaneo, in linea con le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve Powell.

Focus della settimana: i dati PPI potrebbero riaccendere le preoccupazioni sull’inflazione

Rispetto alle scorse settimane, questa settimana ci sono meno dati economici statunitensi, ma ci sono ancora alcuni indicatori chiave che meritano attenzione.

Il dato più importante sarà il PPI (indice dei prezzi alla produzione) di marzo, che sarà pubblicato martedì; seguiranno giovedì i dati sulla produzione industriale e manifatturiera.

Un dato PPI forte potrebbe riaccendere le preoccupazioni del mercato su un’inflazione più persistente. L’aumento dei prezzi alla produzione tende infatti a trasferirsi nei mesi successivi anche sui consumatori, facendo salire l’inflazione generale.

Di conseguenza, qualsiasi segnale che indichi il rischio di prezzi elevati persistenti potrebbe portare gli investitori a ridimensionare le scommesse sui tagli dei tassi.

Tuttavia, finché il cessate il fuoco in Medio Oriente tiene, è improbabile che si riaccendano aspettative di rialzi dei tassi, e il dollaro avrà difficoltà a rimbalzare in modo sostanziale.

Divergenza nelle politiche delle banche centrali mondiali, il dollaro sotto pressione continua

Anche se i percorsi dei tassi di interesse nelle altre regioni stanno cambiando, la maggior parte delle principali banche centrali è ancora su una traiettoria restrittiva, il che porta a una divergenza rispetto alla strategia Fed.

La Banca Centrale Europea (BCE) prevede ancora due aumenti dei tassi quest’anno, mentre la Banca d’Inghilterra (BoE) dovrebbe aumentarli complessivamente di circa 30 punti base. Rimane ancora incertezza sul fatto che la Banca del Giappone (BoJ) possa aumentare i tassi, mentre la probabilità che la Reserve Bank of Australia (RBA) alzi i tassi di 25 punti base alla riunione di maggio è del 60%.

Questo scenario di divergenza di politica monetaria implica che, anche senza un indebolimento marcato, il dollaro perde attrattiva relativa nei confronti delle altre valute.

Altri focus di mercato: BCE, dati UK e andamento dell’AUD

In Europa, la BCE pubblicherà giovedì i verbali della riunione di politica monetaria del 19 marzo. Sebbene i tassi siano rimasti invariati in quell’occasione, i funzionari hanno sottolineato la loro attenzione sui rincari energetici e sull’impatto su crescita e inflazione, dichiarandosi pronti a modificare la policy se necessario.

Di recente, il funzionario BCE Radev ha affermato che le aspettative d’inflazione nell’Eurozona potrebbero aumentare più rapidamente, quindi la Banca dovrebbe essere pronta ad alzare i tassi rapidamente. Con l’inflazione annua (CPI) di marzo salita al 2,5%, il mercato si attende ancora rialzi di circa 50 punti base quest’anno.

Nel Regno Unito verranno pubblicati il PIL di febbraio, la produzione industriale, manifatturiera e i dati sul commercio. Se questi dati deluderanno, potrebbero ridurre le attese del mercato per ulteriori rialzi da parte della BoE.

Per quanto riguarda il dollaro australiano, valuta sensibile al rischio, dopo la notizia del cessate il fuoco ha registrato un forte rialzo, fino all’1,75% in una singola seduta. Qualora i dati sull’occupazione, attesi per giovedì, risultassero solidi, potrebbero rafforzare le aspettative di ulteriori incrementi dei tassi da parte della RBA.

Il mercato monitorerà anche i dati dalla Cina. Mercoledì saranno resi noti i dati commerciali, mentre giovedì verranno pubblicati il PIL del primo trimestre, la produzione industriale, le vendite al dettaglio, gli investimenti fissi e il tasso di disoccupazione.