Quando OpenAI e Anthropic scendono in campo per "rubare affari", il vero rivale di Palantir è arrivato

Palantir si trova a un bivio delicato: ha completato la sua trasformazione cavalcando l’ondata dell’AI, ma rischia anche di essere sommerso dalla stessa ondata.

Lunedì 4, dopo la chiusura dei mercati americani, Palantir ha pubblicato risultati impressionanti, con ricavi e profitti che hanno raggiunto livelli record e le vendite sul mercato statunitense sono più che raddoppiate su base annua.

Tuttavia, il prezzo delle azioni della società è già sceso di quasi il 20% dall’inizio dell’anno, in evidente contrasto con l’andamento dei fondamentali. Wall Street sta scommettendo che, man mano che grandi laboratori di AI come OpenAI e Anthropic accelerano la loro espansione, l’attrattiva del prodotto software principale di Palantir per i clienti possa essere progressivamente erosa.

Secondo il Wall Street Journal, che cita fonti informate, OpenAI sta costruendo una piattaforma di connessione e strutturazione dei dati, la cui funzionalità è considerata in diretta concorrenza con Palantir, e nel team figurano diversi ex dipendenti di Palantir.

OpenAI e Anthropic hanno inoltre replicato il modello caratteristico di Palantir degli "ingegneri di deployment avanzato", assegnando ingegneri inseriti nei team dei clienti per favorire l’implementazione concreta dell’AI.

L’analista di William Blair Louie DiPalma ha dichiarato nell’ultimo report:

La competizione tra Anthropic, OpenAI e Palantir si sta facendo sempre più intensa.

Il modello di business di Palantir si basa sull’integrazione e l’analisi dei dati.

Palantir aiuta agenzie governative e clienti aziendali a estrarre insight da una mole enorme di informazioni, supportando la pianificazione della supply chain, le decisioni militari e altre situazioni. La società ha registrato il suo primo utile solo nel 2023, a più di vent’anni dalla fondazione.

L’ascesa dell’AI ha aperto una nuova finestra per Palantir: numerosi clienti aziendali utilizzano in massa i large language model di OpenAI, Anthropic e Google all’interno delle piattaforme dati di Palantir, alimentando un’esplosione dei ricavi.

Dall’introduzione della piattaforma d’intelligenza artificiale (AIP) di Palantir, il prezzo delle azioni è cresciuto complessivamente di oltre il 2300%.

(Palantir ha lanciato ufficialmente la sua piattaforma AI nell’aprile 2023 e successivamente il prezzo delle azioni ha continuato a rafforzarsi)

Tuttavia, in sostanza, Palantir non si configura come pura azienda AI. Non sviluppa modelli propri: il funzionamento di AIP si basa sull’integrazione di modelli di terze parti per rafforzare le proprie capacità software.

Per dirla con le parole dei dipendenti Palantir, i modelli linguistici di grandi dimensioni sono come petrolio grezzo, mentre Palantir è la raffineria che ne produce prodotti utilizzabili. Ma sempre più persone iniziano a credere che prima o poi il "petrolio grezzo" imparerà a raffinarsi autonomamente.

Alcuni esperti stimano che i large language model siano già in grado di replicare la maggior parte delle funzioni che Palantir svolge nella comprensione di grandi quantità di dati. Jake Behan, director dei capital markets di Direxion, ha individuato il punto centrale della questione:

Il dibattito su Palantir non riguarda la crescita, ma se occupi davvero una posizione indispensabile nello stack tecnologico dell’AI o se sia solo una costosa confezione esterna a modelli di intelligenza artificiale sempre più economici.

Di fronte agli scettici, il management di Palantir ha mantenuto il consueto atteggiamento deciso durante l’ultima call con gli investitori di questa settimana.

I dirigenti hanno definito i risultati conseguiti dai grandi laboratori AI come "slop" (contenuto spazzatura), un termine ripetuto ben 17 volte durante la chiamata. Il CEO Alex Karp ha dichiarato:

I clienti business possono provare qualsiasi prodotto AI disponibile sul mercato, ma alla fine la maggior parte tornerà da Palantir.

Il CTO Shyam Sankar invece ha affermato che i modelli open source a basso costo hanno effettivamente portato più business a Palantir. Ha spiegato:

Più i modelli migliorano, diventano economici e potenti, più ne beneficiamo: quei laboratori non sono nostri concorrenti, ma fanno parte della nostra supply chain.

Tuttavia, nelle cifre di bilancio sono comparsi i primi cedimenti. Il tasso di crescita delle nuove prenotazioni contrattuali su clienti business negli Stati Uniti è crollato dal 137% del trimestre precedente al 45%.

Questo calo ha allarmato gli analisti e suggerisce che la spinta espansiva del segmento commerciale si stia indebolendo e che il trasferimento della pressione competitiva sia già in atto.

Sul fronte governativo, il vantaggio competitivo di Palantir resta solido.

Grazie alla posizione dominante nel settore difesa e ai solidi legami politici a Washington, Palantir ha siglato nel primo anno del secondo mandato Trump contratti federali per oltre 1,1 miliardi di dollari, in crescita del 70% su base annua.

Il sistema di comando Maven Smart System sta per ottenere lo status di "program of record"—una qualifica estremamente preziosa nel settore dei contratti per la difesa, che garantisce un finanziamento stabile a lungo termine.

Eppure, anche all’interno del Pentagono, la posizione dominante di Palantir si sta lentamente erodendo.

Secondo dirigenti di start-up AI, il Pentagono sta estendendo la portata delle applicazioni AI dal quartier generale alle linee del fronte, ma i modelli lightweight progettati per smartphone di soldati o droni sono spesso incompatibili con i sistemi Palantir.

Palantir ha già avviato lo sviluppo di una nuova versione di Maven compatibile con i droni, ma resta da vedere quanto lontano possa spingersi questo rincorrere.

Ben Van Roo, cofondatore della start-up di AI per la difesa Legion Intelligence, ha sottolineato che Maven ha avuto successo, ma copre "solo una sotto-categoria tra le migliaia di workflow del Dipartimento della Difesa".

L’intelligence, la logistica e altri scenari di campo più ampi genereranno grandi volumi di domanda AI fuori dall’ecosistema Palantir. Afferma:

Quello sarà il campo di battaglia principale dei prossimi dieci anni.