La "prossima tappa" del noleggio di potenza di calcolo: gestione dei token

Quando la potenza di calcolo diventa sempre più un'infrastruttura di base, quale sarà il prossimo segmento della filiera con alto potenziale di rendimento?

Secondo il più recente rapporto di Guolian Minsheng Securities, la filiera sta passando dallo "vendere risorse di potenza di calcolo" a una forma di valore più elevata, basata sulla "tariffazione in base all'utilità intelligente", e il settore dell'operatività dei Token potrebbe diventare il nuovo principale filone d'investimento ad alta crescita.

La domanda di potenza di calcolo per l'AI continua a crescere oltre le aspettative, i prezzi di affitto delle GPU aumentano generalmente e i tre principali operatori stanno accelerando il layout degli ecosistemi di gestione dei Token. L'essenza dell'operatività dei Token è trasformare servizi intelligenti non standardizzati in beni di utilità standardizzati e negoziabili, spingendo il settore dall'"offerta di risorse di potenza di calcolo" e "vendita di API di modelli" verso la "tariffazione sull'utilità intelligente", offrendo un sistema unificato di misurazione del valore e quadro di profit sharing per tutte le parti della filiera.

Dal punto di vista della trasmissione del valore: gli AI Agent guidano l'esplosione della domanda di Token → la potenza di calcolo continua ad aumentare di prezzo → la potenza di calcolo viene mercificata → il centro del valore si sposta dalla "vendita di GPU" alla "vendita di Token" → per arrivare infine all'"operatività dei Token". Il vantaggio competitivo principale degli operatori di Token risiede nell'integrazione delle risorse e nella collaborazione dell'ecosistema; il valore a lungo termine potrebbe superare i modelli tradizionali di noleggio della potenza di calcolo. Gli operatori e le piattaforme possono diventare il nuovo centro di valore nell'era dell'AI.

Inflazione dei Token in corso: prezzi di affitto GPU in aumento su tutta la linea

La situazione di tensione tra domanda e offerta di potenza di calcolo viene continuamente confermata da una serie di dati concreti.

Nella conference call sugli utili del primo trimestre dell'anno fiscale 2027 di Nvidia, il CFO Colette Kress ha dichiarato chiaramente che, da quest'anno, il prezzo di affitto dei chip H100 è aumentato del 20%, mentre quello degli A100 nel cloud è cresciuto di quasi il 15%, e anche oltre il periodo di ammortamento delle GPU, i clienti possono ancora generare ricavi redditizi. Il provider di cloud computing Nebius ha annunciato di aver alzato il prezzo di noleggio on-demand delle H100 GPU da 2,95 dollari l'ora a 3,85 dollari l'ora.

Anche i dati sul lato della domanda sono notevoli. Secondo il rapporto che cita il Quotidiano del Popolo in Italia, il numero giornaliero medio di richieste di Token in Cina è passato dai 100 miliardi di inizio 2024 ai 100 mila miliardi previsti per fine 2025, fino ai 140 mila miliardi di marzo 2026, con una crescita superiore a mille volte in poco più di due anni. L'esplosione delle applicazioni degli AI Agent è la principale forza trainante di questa crescita non lineare.

L'"ondata di aumenti di prezzo" dei principali cloud provider in Cina conferma ulteriormente la vivacità del lato della domanda:

• Alibaba Cloud: da marzo di quest'anno, diversi aumenti, i servizi con schede di potenza di calcolo sono cresciuti dal 5% al 34%, lo storage CPFS versione AI fino al 30%, la modalità mensile 95 della protezione DDoS generalmente dal 20% al 50%, e i servizi di grandi modelli MU circa dal 2% al 7%;

• Tencent Cloud: dal 9 maggio 2026, tutti i prezzi dei prodotti e servizi relativi all'AI aumentano del 5%;

• Baidu Intelligent Cloud: dal 18 aprile 2026, il prezzo dei prodotti e servizi collegati alla potenza di calcolo AI aumenta circa dal 5% al 30%, i prodotti di storage parallelo del 30%, e alcuni modelli presentano persino limitazioni sul numero di richieste accettate.

Token operation: la "prossima stazione" del noleggio della potenza di calcolo in tre logiche

L'operatività dei Token non è una semplice rivendita della potenza di calcolo, ma rappresenta un upgrade fondamentale del modello di business, il cui assetto di fondo si basa su tre dimensioni:

Standardizzazione lato offerta: la gestione tokenizzata permette di unificare potenze di calcolo eterogenee di diverse architetture, produttori e nodi in una fornitura di Token standardizzata. Gli utenti non devono preoccuparsi del modello hardware sottostante o dei dettagli del cluster, ma acquistano semplicemente il numero di Token necessario per richiedere i servizi delle grandi AI, abbattendo nettamente la barriera all'utilizzo e migliorando l'efficienza delle risorse computazionali attraverso la schedulazione dinamica.

Upgrade del valore commerciale: Il modello di business passa dalla "vendita una tantum di risorse hardware" alla "gestione continuativa di servizi intelligenti". L'abbinamento intelligente di potenza di calcolo e modello abbassa il consumo di Token per utente, dando così luogo a molteplici modelli di guadagno come prezzi a livelli o abbonamenti, trasformando i ricavi una tantum della potenza di calcolo in introiti ricorrenti ad alto engagement.

Cambio di tendenza nel settore: L'industria è passata dalla fase di costruzione delle infrastrutture di potenza di calcolo alla fase di gestione efficiente delle stesse. Il Token, come veicolo centrale del valore dell'AI, si sta affermando progressivamente come uno standard ampiamente riconosciuto nel settore. Per le aziende del noleggio potenza di calcolo, offrire servizi di gestione Token consente sia di valorizzare le risorse già disponibili che di soddisfare la domanda in rapida crescita di inferenza e training AI.

Il principale vantaggio competitivo a lungo termine dell'operatività dei Token risiede nella capacità di chiudere il cerchio tra "accumulazione di dati di settore - ottimizzazione tramite training dei grandi modelli - erogazione di Token di alta qualità - iterazione grazie ai feedback degli utenti". Chi possiede importanti dataset ed è in grado di produrre Token affidabili, a basso tasso di allucinazioni e di alto valore professionale, può costruirsi un fossato competitivo e aumentare i margini a lungo termine.

Politiche e domanda trainano insieme, finestra di rapido sviluppo per la gestione dei Token

A livello politico, la potenza di calcolo viene inserita nel piano "Le Sei Reti" insieme alla rete idrica, alla nuova rete elettrica, alle telecomunicazioni, alle reti sotterranee urbane e alla logistica, e secondo le stime della Commissione Nazionale per lo Sviluppo e le Riforme, gli investimenti per quest'anno in questi settori supereranno i 7 mila miliardi di RMB. Il Ministero dell'Industria e dell'Information Technology e l'Ufficio Nazionale dei Dati hanno avviato insieme l'iniziativa "risonanza tra modelli e dati", sostenendo chiaramente la tecnologia Token per abilitare venti settori industriali chiave tra cui acciaio e macchinari industriali.

L'Ufficio Nazionale dei Dati, inoltre, ha appena rilasciato per consultazione pubblica il "Piano d'azione per lo sviluppo di dataset industriali di alta qualità", che propone esplicitamente di esplorare nuovi modelli di transazione di dataset come la compravendita di token testuali, creando un sistema di valore per dataset basato, quantificabile e prezzabile sui token.

I tre maggiori operatori entrano completamente in gioco: l'ecosistema Token inizia a prendere forma

I tre principali operatori hanno già completato l'infrastruttura di calcolo intelligente, diventando attori centrali nell'industria dei Token, ciascuno con una strategia differenziata:

China Telecom ha annunciato la strategia "All in Token", lanciando pacchetti Token e realizzando il primo approvvigionamento centralizzato da 10 miliardi di Token (volume senza tasse 16,451 miliardi RMB) tra i tre gestori principali; la potenza di calcolo intelligente raggiunge 91 EFLOPS, con latenze tra i nodi principali inferiori a 12 millisecondi. I pacchetti Token coprono modelli come Xingchen, DeepSeek, GLM e altre principali AI cinesi: per i clienti privati il minimo è 40.000 Token a 1 RMB, il minimo pacchetto mensile è 9,9 RMB per 10 milioni di Token; per PMI, il costo iniziale delle applicazioni AI scende da 500.000-1.000.000 RMB tradizionali a poche migliaia. China Telecom ha già implementato oltre 250 applicazioni AI interne, risparmiando più di 2 miliardi di RMB.

China Mobile punta sull'infrastruttura di calcolo, lanciando l'ecosistema operativo dei Token e un'alleanza applicativa, promettendo Token trial in pacchetti di trilioni. La sua piattaforma centrale MoMA ha introdotto per prima il modello di gestione dei Token aggregata, supportando tre modalità di abbinamento intelligente del modello ottimale: "priorità al costo/priorità ai risultati/priorità bilanciata", con una latenza end-to-end inferiore a un minuto. China Mobile punta a raddoppiare entro la fine del piano "15-15" i ricavi dei servizi di calcolo e quelli intelligenti.

China Unicom punta su una strategia "Agent+Token+AI Cloud", con potenza di calcolo intelligente di 45 EFLOPS e 7 campus AIDC da 100 MW completati.

Nel 2026, tutti e tre i principali operatori pianificano di aumentare la quota di investimenti nella potenza di calcolo, nonostante la riduzione degli investimenti complessivi, concentrando tutte le risorse sul business dell'AI e dell'intelligenza.