機関が警告：2026年の米株の見通しは楽観的だが、依然として8つの主要リスクに注意が必要

格隆汇1月16日｜Wolfe ResearchのアナリストChris SenyekおよびAdam Calingasanの最新レポートによると、2026年の経済成長見通しと株式市場のリターンについて非常に前向きかつ建設的な見方を持ちながらも、現在の市場モメンタムを損なう可能性のあるいくつかの主要リスクを挙げている。 1. 個人投資家比率の上昇：新型コロナウイルス以降、個人投資家の増加は市場の変動をより激しくし、急速な調整の可能性を高めている。 2. 債券市場のボラティリティ圧縮後の反発：現在、ハイイールド債券のスプレッドは歴史的な低水準に近づいており、投資家はリスクに対して鈍感になっている可能性がある。ボラティリティが戻れば、資本市場活動が中断される恐れがある。 3. AI分野におけるバブルリスク：現時点でAIは完全なバブルには至っていないものの、膨大なAI支出、循環的な取引性質、そして債務による外部資本調達への依存度の増加は、長期的な警鐘となっている。 4. 持続不可能なアメリカ財政赤字：米連邦の債務負担は「完全に持続不可能な長期トレンド」に入っており、債務のGDP比率は歴史的高水準を超えると予想されている。政策決定者が将来の金利コストの影響を過小評価している可能性がある。 5. 信用問題と破産の連鎖：2025年に注目を集める破産案件が複数発生した後、信用問題がさらに拡大すれば、経済および株式市場の下振れ要因となる。 6. ヘッジファンドのレバレッジと金融規制の緩和：マルチストラテジーヘッジファンドのレバレッジが上昇し、金融規制が緩和されることで、市場の下落時に損失が極端に拡大する可能性がある。 7. 労働市場の著しい悪化：非農業部門雇用者数がマイナスとなったり失業率が急上昇したりすれば、投資家はFRBの政策緩和が遅れていると認識し、株式市場にネガティブな影響を与える。 8. 地政学およびグローバル金融政策の乖離：2026年初頭には米軍のベネズエラでの活動やイランでの抗議などのプレッシャーがすでに見られる。さらに、日本銀行の予想外の政策変更は日本国債利回りの急落を招き、世界市場に連鎖反応を引き起こす可能性がある。