Mag-ingat sa "Itim na Sisne" na biglang umatake sa merkado! Higanteng namamahala ng $2.3 trilyong halaga ng assets: Ang digmaan sa Iran ay maaaring mag-udyok sa Federal Reserve na magtaas ng interes

Ang Financial Times ng UK ay naglabas ng eksklusibong ulat nitong Linggo (Mayo 10) kung saan binanggit ng higanteng bond investor—ang Pacific Investment Management Company (PIMCO)—na ang pagpapababa ng interest rate ng Federal Reserve ay magiging "kontra-produktibo", at maaaring kinakailangan pang itaas ng Fed ang gastos sa pagpapautang dahil kinahaharap ng mga policy makers ang epekto ng digmaan sa Iran na dulot ni Pangulong Donald Trump.

(Pinagmulan ng screenshot: Financial Times ng UK)

Ayon kay Dan Ivascyn, Chief Investment Officer ng higanteng bond investor na may hawak na $2.3 trilyon assets, nagdulot ng panibagong hamon para sa mga policy makers ng US na naglalayong pababain ang inflation sa target na 2% ng Federal Reserve, ang biglang pagsirit ng presyo ng enerhiya dahil sa pagsasara ng Iran sa Strait of Hormuz.

Sa isang panayam ng Financial Times kay Ivascyn sa sidelines ng taunang pagpupulong ng Milken Institute na ginanap sa Beverly Hills, California, sinabi niya: "Nais naming makita ang Central Bank na gumawa ng maingat na tugon, at kung kinakailangan, maaaring kailangang higpitan ang polisiya."

Sabi ni Ivascyn: "Malayo pa ang US doon, ngunit base sa kasalukuyang sitwasyon, makikita mo na sina Europa, UK, at baka pati ang Japan ay mas lalo pang naghihigpit ng polisiya, at hindi ko tuluyang tinatanggal ang posibilidad na gagawin din ng US ang ganitong hakbang."

Dagdag niya, anumang hakbang para ibaba ang gastos ng pagpapautang sa US ay "magiging kontra-produktibo... dahil sa kawalang-katiyakan sa dinamika ng inflation at inflation expectations", at binanggit niyang ang ganitong aksyon ay "malamang magdulot ng pagtaas ng medium hanggang long-term na interest rates."

Sa isa pang panayam sa pagpupulong, sinabi ni Jenny Johnson, CEO ng Franklin Templeton, isang US asset management company, na "mas magiging mahirap kontrolin ang inflation," at nagbabala na "mahihirapan ang Federal Reserve na magpatupad ng rate cuts."

Ayon sa kanya, tumaas ang interes ng mga investors sa mga asset na panlaban sa inflation, lalo na ang real estate, dahil kadalasan, tumataas ang renta kasabay ng pagtaas ng pangkalahatang presyo ng mga bilihin.

Ang mga pahayag na ito ay lumalabas kasabay ng mainit na debate sa loob ng Federal Reserve kung paano tutugunan ang tumataas na inflation dahil sa pagsirit ng presyo ng langis. Ang paboritong inflation indicator ng Federal Reserve—ang Personal Consumption Expenditure (PCE) inflation rate—ay umabot ng 3.5% noong Marso, pinakamataas sa halos tatlong taon.

Noong nakaraang buwan, ikatlong sunod na beses na panatilihin ng Fed ang interest rates, ngunit umabot sa pinakamaraming bilang simula 1992 ang mga bumoto ng pagtutol sa resolusyon ng pagpapanatili ng rate.

Sa pahayag ng Federal Reserve matapos ang pagpupulong, sinenyasan nito na maaari pa rin silang magbaba ng rate sa susunod na hakbang. Ang tinatawag na "easing bias" na ito ay nagpapahiwatig na karamihan sa mga nag-oobserba ng Federal Reserve ay hindi inaasahang magpapatupad ng pagtaas ng rates, at ipinapakita ng mga transaksyon sa futures market na inaasahan ng mga investors na mananatili ang policy makers sa kasalukuyang cost ng pagpapautang ngayong taon.

Ayon kay Manny Roman, CEO ng PIMCO, ang pinakamalaking ekonomiya sa mundo na US ay isang net exporter ng langis at natural gas, ibig sabihin ay "malaki ang pagkakaiba ng US sa UK o Germany pagdating sa inflation pressures."

Gayunpaman, kapwa binanggit nila Ivascyn na ang matibay na kita ng mga negosyo at inaasahang paggasta para sa mga proyektong may kinalaman sa artificial intelligence ay patuloy na nagtutulak sa stock market pataas, na nagbibigay ng dagdag na lakas sa paglago ng ekonomiya ng US.

Dahil sa digmaan sa Iran, nabago ang dating inaasahan ng merkado na magpapatupad ang Federal Reserve ng maraming rate cut ngayong 2026, dahilan upang sumirit ang yield ng US Treasury. Ang US 2-year Treasury yield, na malapit na konektado sa inaasahan ng policy, ay tumaas ng mga 0.5 percentage points hanggang 3.87% mula noong sumiklab ang digmaan noong katapusan ng Pebrero.

Sinabi ng PIMCO at Franklin Templeton na kahit matindi ang naging kritika ni Trump sa Federal Reserve at kay Chairman Jay Powell dahil sa hindi malawakang pagpapababa ng US lending cost, inaasahan pa rin nilang mananatiling independent ang Federal Reserve.

Noong nakaraang linggo, sinabi ni Powell na ipagpapatuloy niya ang kanyang pagiging Federal Reserve governor kahit natapos na ang kanyang termino bilang chairman sa Mayo 15, na sumusuway sa mahabang tradisyon. Sa press conference pagkatapos ng meeting noong Abril 29, binanggit niya ang "legal attacks" ng administrasyong Trump sa pinakamahalagang central bank sa mundo.

Sabi ni Ivascyn, ang nominee ni Trump bilang Federal Reserve chairman na si Kevin Warsh ay "tiyak na susubukang paliitin ang saklaw ng kapangyarihan ng Fed, at maaaring bawasan ang karaniwang komunikasyon na may kaugnayan sa mga proseso ng Federal Reserve."

Ngunit ayon sa bond fund manager, "Mananatiling sapat na independyente si Warsh sa mga usaping mahalaga para sa merkado... paggawa ng rate policy, pamamahala ng balance sheet."

Dagdag pa ni Johnson ng Franklin Templeton, si Warsh ay "magpapahalaga sa kanyang pangmatagalang reputasyon, na mas mataas kaysa sa termino ng Trump administration. Sa palagay ko, gagawin niya ang sa tingin niyang tama."

Ayon sa kanya: "Nagpasya na ang korte; gumagana ang sistema ng checks and balances na itinatag ng mga Founding Father. Bagamat maaaring maraming pahayag na susubok na impluwensyahan ang Federal Reserve, mananatili itong independent."

Ang nominasyon ni Warsh ay naaprubahan na ng Banking Committee ng US Senate, at inaasahang makukumpirma sa Senado na kontrolado ng Republicans, at opisyal na mauupo bago matapos ang termino ni Powell sa susunod na linggo.