Ang renminbi ay tumaas lampas sa 6.80 na antas, magpapatuloy pa kaya ang pag-appreciate nito?

Morning FX

Sa tulong ng malakas na datos ng export at positibong damdamin mula sa China-US na pagpupulong, matibay na lumampas ang onshore na renminbi sa 6.80 mark nitong Lunes.

I. Mga Dahilan ng Kasalukuyang Pagpapalakas ng Renminbi

1. Malakas ang export,mataas ang demand ng mga negosyo para sa currency conversion

Tumaas ng 18.7% ang export year-on-year ngayong Abril, na lampas sa inaasahan, at ang trade surplus sa isang buwan ay umabot sa 84.8 bilyong US dollars, kapwa mataas ang import at export. Ang lakas ng export ay pangunahing nagmumula sa malakas na demand mula sa pandaigdigang investment sa data centers at power equipment,lumalaki ang bahagi ng high value-added products sa export at ito ay nagbibigay ng matibay na pundasyon sa pagpapalakas ng renminbi.

2. Magaganap ngayong linggo ang China-US leaders meeting, positibo ito para sa pagpapalakas ng renminbi

Kumpirmado na ang biyahe ni Trump sa China mula ika-13 hanggang ika-15, Sa mga susunod na araw, magkakaroon ng trade talks sa Korea ang mga mataas na opisyal ng China, at karaniwang inaasahan ng merkado na magkakaroon ng positibong resulta ukol sa economic cooperation at regional tensions sa pagitan ng US at China na magbibigay ng suporta sa pagpapalakas ng renminbi mula sa sentimyento ng merkado. Kasabay nito, ang risk reversal (RR) indicator na sumasalamin sa merkado ay bumaba rin, na nagpapakita ng matibay na short-term bullish sentiment para sa renminbi.

3. Patuloy na bumababa ang fixing rate, pinalalakas ang trend ng appreciation sa pamamagitan ng polisiya

Inakyat ang fixing rate nitong Lunesng 35 points pataas sa 6.8467, pinakamataas mula March 24, 2023.Mula April, ang fixing rate ng renminbi ay tumaas na ng kabuuang 727 pips mula 6.9194.Ang tuloy-tuloy na pag-akyat ng fixing rate ay higit na nagpapalakas sa inaasahan ng pagpapalakas ng renminbi sa merkado.

II. Magpapatuloy pa ba ang appreciation?

1. Seasonal na pressure sa pagbili ng foreign currency

Sa karaniwan, ang Mayo ay hindi tradisyonal na buwan ng appreciation para sa renminbi. Ayon sa paunang tantos, mula Hunyo hanggang Agosto, ang halaga ng foreign exchange purchase ng mga Chinese companies para sa dividends ay mga 59 bilyong USD, at may ilang kumpanya na posibleng mag-advance sa kanilang pagbili ng foreign currency, kaya't lalakas ang demand sa forex market.

2. Ang tibay ng datos ng US economy ay sumusuporta sa dollar index

Sa kasalukuyan, ang datos ng US economy at US stock market ay hindi nagpapakita ng malakas na rason para sa pagbagsak ng USD. Lumabas noong Biyernes ang non-farm payroll data na lumampas sa inaasahan, at nananatili sa 10% ang inaasahan ng merkado para sa rate hike ng Federal Reserve ngayong taon.

Sa panig ng euro, malaki ang divergence ng Citi Economic Surprise Index ng EU at US,at ang mataas na energy cost ay pabigat sa ekonomiya ng eurozone,malabong mabreak ang resistance sa 1.18 sa EURUSD.

Sa panig ng yen,humina na ang epekto ng intervention ng Japan sa forex market, at dahil sa pagtaas ng presyo ng langis dagdag pa ang lakas ng US economic data, may matibay na suporta sa 155.00 para sa USDJPY.

III. Buod

1. Sa maikling panahon, pagkatapos lampasan ng renminbi ang 6.80 mark, may posibilidad pa ito na tumaas patungong 6.75 sa tulong ng sentimyento. Ngunit dahil sa seasonal na pressure ng pagbili ng foreign currency at tibay ng dollar index, limitado ang espasyo para sa mabilis na appreciation ng renminbi at inaasahang maglalaro lamang sa bandang 6.75-6.85.

2. Sa pangmatagalan, nananatiling positibo ang trend ng appreciation ng renminbi. Ang patuloy na pag-optimize ng export structure at malakas na trade surplus ay nagbibigay ng matibay na suporta sa exchange rate; tuloy-tuloy ang pagbangon ng domestic economy, nagpapalakas ang mga polisiya para sa growth, at patuloy na tataas ang atraksyon ng renminbi assets, inaasahang aabot sa 6.7 pagsapit ng katapusan ng taon.