Czym są akcje Freeport-McMoRan?

Wprowadzenie do działalności Freeport-McMoRan, Inc.

Freeport-McMoRan, Inc. (FCX) to wiodąca międzynarodowa firma górnicza z siedzibą w Phoenix w Arizonie. Jest jednym z największych na świecie publicznie notowanych producentów miedzi oraz znaczącym producentem molibdenu i złota. Na rok 2024 i wchodząc w 2025, FCX odgrywa kluczową rolę w globalnej transformacji energetycznej, dostarczając niezbędne surowce do elektryfikacji i infrastruktury odnawialnych źródeł energii.

Szczegółowe wprowadzenie do modułów biznesowych

1. Wydobycie i produkcja miedzi: To główne źródło przychodów firmy, odpowiadające za zdecydowaną większość jej zysków. FCX zarządza dużymi, długowiecznymi aktywami z istotnymi udokumentowanymi i prawdopodobnymi zasobami. Kluczowe aktywa to ogromny rejon mineralny Grasberg w Indonezji (jeden z największych na świecie złóż miedzi i złota) oraz kilka dużych operacji w Ameryce Północnej i Południowej, takich jak Morenci w Arizonie i Cerro Verde w Peru.
2. Produkcja złota: Większość produkcji złota FCX jest produktem ubocznym wydobycia miedzi, szczególnie w kopalni Grasberg. Zapewnia to wysokomarżowy strumień przychodów, który kompensuje koszty produkcji miedzi.
3. Produkcja molibdenu: FCX jest największym na świecie producentem molibdenu, prowadzącym wydobycie w kopalniach Henderson i Climax w Kolorado. Molibden jest kluczowym pierwiastkiem stopowym w stali i zastosowaniach chemicznych.
4. Przetwórstwo końcowe: Firma posiada i zarządza zakładami hutniczymi i rafineryjnymi, w tym rafinerią Atlantic Copper w Hiszpanii oraz nowo uruchomionym huta Manyar w Indonezji, zapewniając pionową integrację łańcucha dostaw dla swojego koncentratu indonezyjskiego.

Charakterystyka modelu biznesowego

Skala i pozycja niskokosztowa: FCX koncentruje się na aktywach „Tier 1” — kopalniach o dużej skali, długim okresie eksploatacji i konkurencyjnych kosztach. Wykorzystując ekonomię skali oraz kredyty z produktów ubocznych (złoto/molibden), FCX utrzymuje korzystną pozycję na globalnej krzywej kosztów.
Dywersyfikacja geograficzna: Działając w Ameryce Północnej, Południowej oraz Indonezji, firma równoważy ryzyka geopolityczne i utrzymuje dostęp do zróżnicowanych rynków światowych.
Pionowa integracja w Indonezji: Po zawarciu porozumień z rządem Indonezji, FCX przeszedł na wydobycie podziemne w Grasberg i zakończył budowę krajowych zdolności hutniczych, zabezpieczając długoterminowe „Prawo do wydobycia” do 2041 roku i dalej.

Kluczowa przewaga konkurencyjna

Niezastąpiona baza aktywów: Kopalnia Grasberg to „klejnot korony”, którego nie da się praktycznie odtworzyć pod względem jakości i skali. Znalezienie nowych złóż miedzi o takiej wielkości jest coraz rzadsze i kosztowne.
Ekspertyza techniczna: FCX jest pionierem technologii dużej skali block-caving, niezbędnej do wydobycia rudy z głębokich kopalni podziemnych. Ta wiedza techniczna stanowi wysoką barierę wejścia dla konkurentów.
Strategiczne dopasowanie surowcowe: Miedź jest „metalem elektryfikacji”. Dominująca pozycja rynkowa FCX idealnie wpisuje się w wieloletni strukturalny wzrost popytu napędzany przez pojazdy elektryczne, centra danych AI i sieci energetyczne.

Najświeższe działania strategiczne

Innowacje w ługowaniu (wzbogacanie miedzi): FCX wdraża zaawansowane technologie ługowania (wykorzystujące data science i nowe katalizatory chemiczne) do odzysku miedzi z historycznych zwałów odpadów. Ta inicjatywa „wzrostu wewnętrznego” ma na celu dodanie 200 milionów funtów miedzi rocznie przy minimalnych nakładach kapitałowych.
Rozbudowa zdolności w USA: Firma rozważa znaczącą rozbudowę kopalni Bagdad w Arizonie, aby wykorzystać krajowe „near-shoring” łańcuchów dostaw surowców krytycznych.
Redukcja zadłużenia i zwroty dla akcjonariuszy: Według najnowszych raportów finansowych za 2024 rok, FCX utrzymuje silny bilans z istotnie zmniejszonym zadłużeniem netto, co pozwala na politykę zwrotu 50% wolnych przepływów pieniężnych akcjonariuszom poprzez dywidendy i wykupy akcji.

Historia rozwoju Freeport-McMoRan, Inc.

Historia Freeport-McMoRan to saga strategicznych fuzji, odważnej eksploracji międzynarodowej oraz transformacji z dywersyfikowanego konglomeratu surowcowego w skoncentrowanego giganta miedziowego.

Fazy rozwoju

Faza 1: Początki i fuzja (1912 - 1981)
Freeport Sulphur Company została założona w 1912 roku. W 1981 roku połączyła się z McMoRan Oil & Gas (współzałożoną przez Jamesa „Jim Boba” Moffetta), tworząc Freeport-McMoRan Inc. Ten okres charakteryzował się dywersyfikacją w nawozy, ropę i gaz.

Faza 2: Odkrycie Grasberg i ekspansja (1982 - 2006)
Losy firmy zmieniły się na zawsze wraz z eksploracją Ertsberg i późniejszym odkryciem rejonu Grasberg w Papui, Indonezja. Grasberg okazał się jednym z najbogatszych złóż w historii. W tym czasie firma wydzieliła działalność miedziowo-złotniczą do osobnej spółki (FCX) i ostatecznie skoncentrowała się głównie na górnictwie.

Faza 3: Stanie się globalnym liderem (2007 - 2012)
W 2007 roku FCX przejęła Phelps Dodge za 25,9 miliarda dolarów. To przełomowe przejęcie uczyniło FCX największym publicznie notowanym producentem miedzi na świecie, dodając do portfela ogromne kopalnie w Ameryce Północnej (Morenci) i aktywa w Ameryce Południowej (Cerro Verde).

Faza 4: Odskok w sektor ropy i gazu oraz powrót (2013 - 2016)
W szeroko krytykowanym ruchu FCX przejęła Plains Exploration i McMoRan Exploration w 2013 roku, wracając do sektora ropy i gazu tuż przed gwałtownym spadkiem cen energii. To obciążyło firmę dużym zadłużeniem. Do 2016 roku, pod presją aktywistów i spadku cen surowców, FCX sprzedała większość aktywów naftowych, powracając do „czystej” działalności miedziowej.

Faza 5: Era zielonej energii (2017 - obecnie)
Pod kierownictwem Richarda Adkersona, a obecnie Kathleen Quirk (CEO od 2024), firma zakończyła ogromną transformację Grasberg z kopalni odkrywkowej na podziemną. Obecnie skupia się na technologii operacyjnej, przywództwie ESG i zaspokajaniu popytu ery „elektryfikacji”.

Analiza sukcesów i porażek

Czynniki sukcesu: Długoterminowa wizja w Indonezji, strategiczne przejęcie Phelps Dodge oraz wczesne wdrożenie technologii podziemnego wydobycia.
Wyzwania/porażki: Wejście w sektor ropy i gazu w 2013 roku było strategicznym błędem, który spowodował poważne napięcia finansowe. Jednak zdolność firmy do szybkiego powrotu do miedzi i agresywnej redukcji zadłużenia świadczy o odporności w zarządzaniu kryzysowym.

Wprowadzenie do branży

Freeport-McMoRan działa w globalnym sektorze wydobycia metali podstawowych, ze szczególnym uwzględnieniem podsektora miedzi. Miedź często nazywana jest „Dr. Copper”, ponieważ jej cena jest wskaźnikiem kondycji gospodarki światowej.

Trendy i czynniki napędzające branżę

1. Transformacja energetyczna: Pojazdy elektryczne (EV) wymagają 3-4 razy więcej miedzi niż pojazdy z silnikami spalinowymi. Systemy energii odnawialnej (słoneczna/wiatrowa) są 5-12 razy bardziej intensywne pod względem zużycia miedzi niż tradycyjne źródła energii.
2. AI i centra danych: Ogromna rozbudowa centrów danych wspierających AI wymaga znacznych modernizacji sieci elektrycznych i systemów chłodzenia, które są mocno uzależnione od miedzi.
3. Niedobór podaży: Istniejące kopalnie starzeją się, a zawartość rudy spada globalnie. Nowe projekty wymagają 10-15 lat na uzyskanie pozwoleń środowiskowych i pokonanie oporu społecznego, co prowadzi do prognozowanego długoterminowego deficytu podaży.

Konkurencyjne otoczenie

Przemysł miedziowy jest rozdrobniony, ale zdominowany przez kilka „wielkich graczy”. FCX konkuruje o aktywa, pracowników i kapitał z dywersyfikowanymi producentami oraz podmiotami państwowymi.

Status i cechy branży

Pozycja rynkowa: FCX jest powszechnie uważany za „benchmark” dla inwestorów poszukujących ekspozycji na miedź. W przeciwieństwie do BHP czy Rio Tinto, których wyniki są silnie zależne od cen rudy żelaza, zyski FCX są bardzo wrażliwe na ruchy cen miedzi.
Poziomy zapasów: Globalne zapasy miedzi pozostają na historycznie niskim poziomie (często poniżej 2 tygodni globalnego zużycia), tworząc „ciasny” rynek podatny na gwałtowne wzrosty cen.
Dominacja geopolityczna: Po uznaniu miedzi przez rząd USA w 2023 roku za „surowiec krytyczny”, duża obecność FCX w Arizonie i Nowym Meksyku daje firmie strategiczną przewagę w „zachodnim łańcuchu dostaw” w porównaniu z konkurentami skupionymi wyłącznie na rynkach wschodzących.

Ocena kondycji finansowej Freeport-McMoRan, Inc.

Freeport-McMoRan, Inc. (FCX) wykazuje solidny profil finansowy, charakteryzujący się znaczącą generacją przepływów pieniężnych oraz zdyscyplinowanym bilansem, pomimo cyklicznej ekspozycji na surowce i niedawnych wąskich gardeł operacyjnych w Indonezji. Na podstawie raportu kwartalnego za I kwartał 2026 opublikowanego 23 kwietnia 2026, spółka nadal wykazuje wysoką rentowność marżową napędzaną niemal rekordowymi cenami miedzi.

Źródło danych: raport kwartalny za I kw. 2026, GuruFocus (wynik GF 87/100) oraz analiza TIKR Terminal na koniec kwietnia 2026.

Potencjał rozwojowy Freeport-McMoRan, Inc.

Normalizacja Grasberg i wdrożenie "Spillminatora"

Głównym krótkoterminowym katalizatorem jest rozwiązanie wąskich gardeł w obsłudze materiałów w Grasberg Block Cave w Indonezji. Zarząd obecnie instaluje jednostki "spillminator" do zarządzania wilgotnymi warunkami rudy. Mimo złagodzonej prognozy na 2026 rok, produkcja ma wzrosnąć do 60 000 ton dziennie w drugiej połowie 2026 roku, z powrotem do pełnej zdolności produkcyjnej do połowy 2027. To scenariusz "odroczonej, nie utraconej" produkcji, który znacząco zwiększy przepływy pieniężne w 2027 roku.

Zaawansowana technologia ługowania ("Ukryta kopalnia")

FCX skutecznie wdraża opatentowane technologie ługowania i dodatki na swoich północnoamerykańskich obiektach, w szczególności w Morenci, Arizona. Inicjatywa ta ma na celu uzyskanie dodatkowych 300 do 400 milionów funtów miedzi rocznie do 2026-2027 z istniejących zwałów przy niemal zerowych dodatkowych kosztach wydobycia. Długoterminowym celem jest osiągnięcie 800 milionów funtów rocznie do 2030 roku, co skutecznie dodaje "dużą kopalnię" do portfela bez tradycyjnych ryzyk związanych z rozwojem greenfield.

Znaczące rozszerzenia brownfield

Spółka realizuje kilka projektów o dużym znaczeniu:
Rozbudowa Bagdad (Arizona): Trwają prace inżynieryjne mające na celu ponad dwukrotne zwiększenie zdolności koncentratora.
El Abra (Chile): Złożono raport oddziaływania na środowisko dla dużego projektu siarczkowego, który może wspierać 20 miliardów funtów miedzi do odzysku.
Safford/Lone Star (Arizona): Studium wykonalności dla znaczącej rozbudowy siarczkowej ma zostać ukończone pod koniec 2026 roku.

Strategiczne "downstreaming" w Indonezji

Huta Manyar we wschodniej Jawie osiągnęła pierwszą produkcję anod miedzianych w lipcu 2025 i jest w fazie rozruchu. W połączeniu z nową rafinerią metali szlachetnych spełnia to lokalne wymogi regulacyjne i zabezpiecza długoterminowe prawa operacyjne w Grasberg poprzez Memorandum of Understanding (MOU) przedłużające licencję poza 2041 rok.

Szanse i ryzyka Freeport-McMoRan, Inc.

Szanse (scenariusz byka)

1. Supercykl miedzi: FCX jest wiodącym "pure-play" w globalnym megatrendzie elektryfikacji. Każdy wzrost ceny miedzi o 0,10 USD/funt dodaje około 400 mln USD do rocznej EBITDA.
2. Popyt na AI i centra danych: Rosnące wymagania infrastruktury energetycznej dla centrów danych AI tworzą nowy, dynamicznie rosnący wektor popytu na miedź, który nie był w pełni uwzględniony w historycznych modelach.
3. Silne zwroty dla akcjonariuszy: Spółka wypłaciła 300 mln USD akcjonariuszom w I kw. 2026 i oczekuje 700 mln USD odszkodowania ubezpieczeniowego w II kw. 2026, co dodatkowo wspiera dywidendy i wykupy akcji.

Ryzyka (scenariusz niedźwiedzia)

1. Wykonanie operacyjne: "Błotna gorączka" w 2025 roku oraz ciągłe problemy z mokrą rudą w Grasberg podkreślają techniczne ryzyka głębokiego podziemnego wydobycia. Dalsze opóźnienia we wdrożeniu "spillminatora" mogą wpłynąć na prognozy na 2027 rok.
2. Inflacja kosztów: Rosnące koszty nakładów, zwłaszcza oleju napędowego i materiałów eksploatacyjnych, podniosły prognozowany netto koszt jednostkowy do 1,95 USD za funt na 2026 rok, z wcześniejszych szacunków 1,75 USD.
3. Ryzyko geopolityczne i regulacyjne: Pomimo przedłużenia do 2041 roku, FCX przekaże dodatkowe 12% udziałów w swoich operacjach w Indonezji po 2041 roku (obniżając udział do 36,8%) i pozostaje wrażliwa na zmiany regulacyjne w Dżakarcie.

Jak analitycy postrzegają Freeport-McMoRan, Inc. i akcje FCX?

Na początku 2026 roku sentyment rynkowy wobec Freeport-McMoRan, Inc. (FCX) pozostaje przeważnie pozytywny, a analitycy postrzegają spółkę jako kluczowy instrument do inwestowania w globalne trendy „elektryfikacji” i „transformacji energetyki na zieloną”. Jako największy na świecie publicznie notowany producent miedzi, FCX jest przez Wall Street postrzegany nie tylko jako firma wydobywcza, lecz jako istotny dostawca infrastruktury dla gospodarki XXI wieku. Po silnych wynikach spółki pod koniec 2025 roku analitycy zaktualizowali swoje prognozy, uwzględniając trajektorie cen miedzi oraz efektywność operacyjną.

1. Główne Instytucjonalne Perspektywy na Spółkę

Miedź jako nowa ropa naftowa: Konsensus wśród dużych banków inwestycyjnych, takich jak Goldman Sachs i Morgan Stanley, wskazuje, że długoterminowy strukturalny deficyt na rynku miedzi sprzyja Freeport-McMoRan. Analitycy podkreślają, że wzrost popytu ze strony pojazdów elektrycznych (EV), centrów danych AI oraz sieci energii odnawialnej nadal przewyższa podaż z nowych kopalń. Flagowa operacja Freeport, Grasberg w Indonezji, jest często określana jako „klejnot w koronie”, zapewniający bazę produkcyjną o wysokiej marży, której konkurenci nie są w stanie dorównać.

Doskonalenie operacyjne i innowacje: Analitycy są szczególnie pod wrażeniem udanej transformacji Freeport do w pełni podziemnej eksploatacji w Grasbergu oraz wdrożenia technologii ługowania. Dzięki zastosowaniu innowacyjnych procesów chemicznych do pozyskiwania miedzi z odpadów, FCX spodziewa się zwiększyć roczną produkcję o ponad 200 milionów funtów przy minimalnych nakładach kapitałowych. Analitycy J.P. Morgan zauważyli, że ten „wzrost niskokosztowy” znacząco poprawia profil wolnych przepływów pieniężnych (FCF) spółki.

Stabilność geopolityczna: W porównaniu do konkurentów silnie eksponowanych na coraz bardziej niestabilne jurysdykcje, analitycy oceniają geograficzny zasięg Freeport — skoncentrowany w Ameryce Północnej, Ameryce Południowej (Peru/Chile) oraz Indonezji — jako stosunkowo stabilny, zwłaszcza po pomyślnym przedłużeniu praw wydobywczych w Indonezji do roku 2041 i dalej.

2. Oceny akcji i cele cenowe

Na początku 2026 roku konsensus dotyczący FCX to „Umiarkowany zakup” do „Silny zakup”:

Rozkład ocen: Spośród około 25 analityków aktywnie śledzących akcje, około 75% (ponad 18 analityków) utrzymuje rekomendacje „Kupuj” lub „Nadwyżka”, podczas gdy pozostali zalecają „Trzymaj”. Rekomendacje sprzedaży są bardzo rzadkie ze względu na silną sytuację bilansową spółki.

Cele cenowe (szacowane na 2026 rok):
Średni cel cenowy: Analitycy ustalili medianę celu w przedziale 62 - 68 USD za akcję, co stanowi znaczący potencjał wzrostu względem obecnych poziomów, jeśli ceny miedzi utrzymają się powyżej 4,50 USD za funt.
Scenariusz optymistyczny: Agresywni byki, tacy jak Citi, sugerują, że jeśli miedź osiągnie „cenę niedoboru” (powyżej 5,50 USD za funt) z powodu zakłóceń w podaży gdzie indziej, FCX może przetestować poziom 80 USD.
Scenariusz konserwatywny: Bardziej ostrożne instytucje, takie jak Morningstar, utrzymują wycenę bliską 50 USD, wskazując na potencjalną zmienność popytu w chińskim sektorze produkcyjnym.

3. Kluczowe czynniki ryzyka wskazane przez analityków

Pomimo byczego nastawienia, analitycy ostrzegają inwestorów, aby monitorowali kilka istotnych zmiennych:

Wrażliwość makroekonomiczna globalna: Miedź jest ostatecznym wskaźnikiem „Doktora Miedzi”. Analitycy ostrzegają, że globalna recesja lub długotrwały spadek w chińskim sektorze nieruchomości mogą prowadzić do krótkoterminowych korekt cen, niezależnie od długoterminowej historii popytu na „zieloną” energię.

Inflacja kosztów: Chociaż Freeport dobrze zarządza kosztami, analitycy z Bank of America zwracają uwagę, że rosnące koszty pracy i energii w Ameryce Południowej i USA mogą uciskać marże, jeśli ceny miedzi pozostaną na stałym poziomie.

Regulacje i nadzór środowiskowy: W miarę zaostrzania standardów ESG (Environmental, Social, and Governance), Freeport stoi przed ciągłą presją, aby minimalizować ślad węglowy swoich hutniczych operacji oraz zarządzać zużyciem wody w suchych regionach, takich jak Arizona i Chile. Każdy poważny incydent środowiskowy może skutkować zarówno karami finansowymi, jak i obniżeniem wyceny.

Podsumowanie

Dominujące na Wall Street przekonanie jest takie, że Freeport-McMoRan to „must-own” dla inwestorów poszukujących ekspozycji na globalną transformację energetyczną. Analitycy uważają, że zdyscyplinowana alokacja kapitału spółki — równoważąca redukcję zadłużenia, zwroty dla akcjonariuszy (dywidendy i wykupy) oraz wzrost organiczny — czyni ją wyborem najwyższej klasy. Choć 2026 może przynieść zmienność cen surowców, konsensus jest jasny: ogromne rezerwy i skala operacyjna Freeport czynią ją głównym beneficjentem wieloletniej „Ery Miedzi”.

Freeport-McMoRan, Inc. (FCX) Najczęściej Zadawane Pytania

Jakie są główne atuty inwestycyjne Freeport-McMoRan (FCX) i kto jest jego główną konkurencją?

Freeport-McMoRan (FCX) jest jednym z największych na świecie publicznie notowanych producentów miedzi. Kluczowym atutem inwestycyjnym jest jego ekspozycja na globalną transformację energetyczną; miedź jest niezbędna dla pojazdów elektrycznych (EV), sieci odnawialnych źródeł energii oraz centrów danych. FCX zarządza ogromnym okręgiem mineralnym Grasberg w Indonezji, jednym z największych na świecie złóż miedzi i złota, a także posiada znaczące aktywa w Ameryce Północnej i Południowej.
Do głównych konkurentów należą globalne giganty górnicze, takie jak BHP Group (BHP), Rio Tinto (RIO), Southern Copper (SCCO) oraz Antofagasta.

Czy najnowsze wyniki finansowe FCX są zdrowe? Jakie są poziomy przychodów i zadłużenia?

Na podstawie raportów za IV kwartał 2023 i cały rok 2023, Freeport-McMoRan utrzymuje solidny profil finansowy. W całym 2023 roku FCX odnotował przychody w wysokości 22,86 mld USD, co stanowi niewielki wzrost w porównaniu do 22,78 mld USD w 2022 roku. Zysk netto przypisany akcjonariuszom zwykłym wyniósł około 1,85 mld USD.
Bilans spółki jest uważany za silny, z skonsolidowanym zadłużeniem na poziomie 9,4 mld USD oraz gotówką i jej ekwiwalentami w wysokości 4,8 mld USD na dzień 31 grudnia 2023 roku. Pozycja netto zadłużenia pozostaje kontrolowana, co zapewnia firmie znaczną elastyczność finansową na przyszłe wydatki kapitałowe.

Czy obecna wycena akcji FCX jest wysoka? Jak wskaźniki P/E i P/B wypadają na tle branży?

Na początku 2024 roku FCX zwykle notowany jest przy prognozowanym wskaźniku P/E w zakresie 25x do 30x, co odzwierciedla oczekiwania rynku dotyczące wzrostu cen miedzi. Jest to często wyższe niż u zdywersyfikowanych producentów, takich jak Rio Tinto, ale porównywalne do czysto miedziowych konkurentów, takich jak Southern Copper. Jego wskaźnik cena do wartości księgowej (P/B) zwykle oscyluje w granicach 3,5x do 4,0x. Wycena jest bardzo wrażliwa na ceny miedzi na LME; gdy ceny miedzi rosną, mnożniki wyceny często się kurczą, gdy zyski nadążają za wzrostem cen.

Jak akcje FCX zachowywały się w ciągu ostatnich trzech miesięcy i roku w porównaniu do konkurentów?

W ciągu ostatniego roku FCX wykazywał zmienność związaną z globalnymi obawami makroekonomicznymi i cyklami stóp procentowych. Chociaż przewyższał wielu mniejszych producentów, często podążał za Global X Copper Miners ETF (COPX). W ciągu ostatnich trzech miesięcy akcje zyskały na wartości dzięki zakłóceniom podaży w Panamie oraz oczekiwaniom deficytu podaży na rynku miedzi, często przewyższając zdywersyfikowanych producentów obciążonych słabszymi cenami rudy żelaza.

Czy istnieją ostatnie czynniki sprzyjające lub utrudniające działalność FCX?

Czynniki sprzyjające: Głównym czynnikiem jest strukturalny deficyt na rynku miedzi. Popyt ze strony sektorów „zielonych” pozostaje wysoki, podczas gdy nowe projekty górnicze są trudne do uzyskania i uruchomienia.
Czynniki utrudniające: Wysokie stopy procentowe generalnie działają jako hamulec dla metali przemysłowych, spowalniając aktywność budowlaną. Dodatkowo presje inflacyjne na koszty pracy, energii i sprzętu nadal wpływają na „koszt gotówkowy” za funt wyprodukowanej miedzi.

Czy główni inwestorzy instytucjonalni ostatnio kupowali czy sprzedawali akcje FCX?

Freeport-McMoRan utrzymuje wysoką własność instytucjonalną, wynoszącą około 80% lub więcej. Według ostatnich zgłoszeń 13F, głównymi akcjonariuszami pozostają duzi zarządzający aktywami, tacy jak The Vanguard Group, BlackRock i State Street. Pomimo rutynowego rebalansowania, spółka pozostaje „kluczowym” składnikiem portfela dla inwestorów instytucjonalnych poszukujących ekspozycji na sektor metali przemysłowych i tematykę elektryfikacji.