Iene se mantém estável e ações japonesas caem após a reunião do banco central de março; o preço do petróleo oscila em alta no cenário base, e o mercado muda das operações de "inflação" para expectativas de "estagnação" — Macro Desidratação 0401

O Banco Central do Japão manteve a taxa de juros de política inalterada na reunião de março, mas sinalizou ao mercado que continuará com o plano de aumento dos juros, mesmo com a tensão persistente no Oriente Médio, sem indicar claramente quando ocorrerá o próximo aumento. O iene não acelerou sua desvalorização antes ou depois da reunião, o que pode indicar que os avisos dos oficiais financeiros surtiram efeito. As ações japonesas recuaram durante a divulgação do comunicado e a coletiva de imprensa.

No cenário base, caso o conflito diminua ou termine, espera-se que o preço do petróleo permaneça em um patamar elevado, entre 90 e 120 dólares por barril. Atualmente, o mercado de trabalho dos EUA está esfriando, a inflação de custos está subindo e, com o surgimento de pressões na cadeia de suprimentos, a pressão do “estagnação” pode superar gradualmente a da “inflação”. As expectativas de cortes de juros no exterior estão se ajustando rapidamente ou até mesmo migrando para altas de juros, enquanto a política doméstica permanece estável.

Devido à intensificação do conflito entre Estados Unidos, Irã e Israel, à diminuição do apetite por risco e à “dessensibilização” do mercado de títulos à inflação, tanto as taxas de juros de curto quanto de longo prazo do mercado de títulos chinês caíram. O mercado, que inicialmente havia elevado as taxas de juros devido às preocupações com a inflação, agora retorna a um posicionamento mais racional sobre essa temática, com correção de sentimento, podendo no futuro passar a negociar expectativas de “estagnação”.