Alerta de negociação de ouro: Sob a sombra da guerra no Irã, o preço do ouro faz leve recuperação; dólar não é suficiente diante da queda conjunta do petróleo e dos títulos, e perspectivas futuras permanecem incertas

Huìtōng notícias, 19 de maio—— Em 18 de maio, impulsionado pela desvalorização do dólar, o ouro à vista subiu 0,7% para US$ 4.566, mas o aumento do preço do petróleo e o rendimento dos títulos americanos atingindo uma nova máxima no período formaram uma dupla pressão, limitando os ganhos do ouro. Trump anunciou a suspensão do ataque ao Irã para avançar nas negociações de paz, mas o Irã manteve uma postura rígida e o risco de interrupção do fornecimento no Estreito de Ormuz persiste. O JPMorgan reduziu drasticamente a projeção do preço do ouro para 2026. No curto prazo, um ambiente de preços elevados do petróleo e altos rendimentos mantém o ouro sob pressão, enquanto, no médio-longo prazo, é preciso observar o andamento das negociações geopolíticas e a direção da política do Federal Reserve.

No turbulento cenário geopolítico global de maio de 2026, o mercado de ouro viveu novamente uma trama de “esperança e decepção entrelaçadas”. Impulsionado pela desvalorização do índice do dólar, o ouro à vista, na segunda-feira (19 de maio), chegou a buscar o fundo para então ensaiar uma recuperação e fechar em leve alta de 0,6%, cotado a cerca de US$ 4.566/Onça, mas o avanço dos preços do petróleo e a disparada nos rendimentos dos títulos americanos rapidamente limitaram o potencial de alta. O mercado oscila entre a tímida esperança de negociações entre Irã e EUA e o risco de potenciais interrupções no fornecimento, com alto grau de sensibilidade dos investidores. Isto reflete não apenas a complexa posição do ouro como ativo de refúgio, mas também antecipa que, no curto prazo, os metais preciosos podem enfrentar maior volatilidade.

No início do pregão asiático de terça-feira (19 de maio), o ouro à vista estendeu o movimento de alta, subindo 0,5% até 07:20 (UTC+8), chegando a cerca de US$ 4.588/Onça.

Trump suspende ataque, Irã mantém postura rígida

A base da movimentação do ouro atualmente está profundamente atrelada aos últimos desdobramentos do conflito no Oriente Médio. Na segunda-feira, o presidente americano Donald Trump anunciou que, diante de uma nova proposta de paz iraniana entregue via Paquistão, suspendeu o ataque planejado ao Irã para abrir espaço nas negociações pela cessação da guerra entre EUA e Israel. Tal notícia trouxe certo alívio: Trump mencionou que líderes do Catar, Arábia Saudita e Emirados Árabes Unidos pediram a postergação da ação e sugeriu que um eventual acordo pode satisfazer várias partes.

No entanto, a resposta do Irã permaneceu dura. O comando conjunto máximo das forças iranianas, “Profeta Selado”, alertou explicitamente EUA e aliados para não cometerem “erro estratégico”, afirmando que as forças armadas estão prontas para “puxar o gatilho”. A proposta iraniana foca em encerrar a guerra, reabrir o Estreito de Ormuz, aliviar algumas sanções e descongelar ativos; contudo, divergências centrais — especialmente sobre o programa nuclear — foram postergadas nas negociações seguintes. Fontes paquistanesas indicam que ambos os lados “mudam de objetivo constantemente” e que o progresso é bastante difícil. No momento, há uma trégua frágil na região, mas ataques com drones persistem, mantendo dúvidas no mercado sobre o risco de interrupção do fornecimento.

Essas incertezas entre negociação e conflito aumentaram diretamente a tensão nos mercados de energia e, indiretamente, afetaram a atratividade do ouro como ativo de refúgio.

Preços do petróleo em forte recuperação, temor inflacionário global

Contrastando com o desempenho moderado do ouro, o mercado de petróleo apresentou ganhos expressivos. Na segunda-feira, o Brent subiu cerca de 2,6% para US$ 112,10/barril, enquanto o WTI norte-americano avançou 3,1% para US$ 108,66/barril, ambos atingindo os maiores valores em semanas. Desde o final de fevereiro, quando EUA e Israel entraram em conflito com o Irã, o Brent acumulou alta de quase 55%, enquanto o ouro à vista caiu cerca de 13,8%.

O grande motor por trás disso é o risco de bloqueio do Estreito de Ormuz, rota estratégica para transporte de petróleo. Aproximadamente 20% do fornecimento mundial depende desse estreito. O diretor da Agência Internacional de Energia (IEA) alerta que estoques comerciais estão rapidamente diminuindo e que reservas estratégicas “não são ilimitadas”. Embora circulem notícias de que EUA possam flexibilizar sanções ao petróleo iraniano durante as negociações, o mercado teme mais interrupções de longo prazo. Segundo a Capital Economics, um bloqueio contínuo do estreito pode derrubar o PIB global, empurrar a Europa para uma recessão moderada e pressionar bancos centrais a subirem mais juros, aumentando sensivelmente o risco inflacionário.

Essas expectativas globais de inflação reduziram diretamente o apelo relativo do ouro como ativo sem rendimento.

Dólar mais fraco favorece, mas rendimentos de títulos pesam

O índice do dólar caiu 0,3% na segunda-feira para 98,98, beneficiando o ouro imediatamente: com a desvalorização, o ouro precificado em dólar torna-se mais atraente para quem detém outras moedas. Segundo o analista Jim Wyckoff da American Gold Exchange, a queda do índice do dólar para sua mínima intradia foi um fator positivo para o mercado de ouro.

No entanto, esse benefício foi ofuscado pela forte reação do mercado de títulos. Os títulos públicos globais mantiveram o ritmo de queda, com o rendimento do título americano de 10 anos atingindo o maior nível desde fevereiro de 2025, e o de 30 anos superando máxima de mais de um ano. Ambientes de altos rendimentos direcionam investidores para ativos com retorno real, tornando maior o custo de se manter ouro. Wyckoff também alerta que a continuidade no aumento dos rendimentos pode pressionar ainda mais as cotações dos metais preciosos no curto prazo.

As expectativas de política do Federal Reserve mudaram neste contexto. Atualmente, o mercado vê as chances de um aumento de juros pelo Fed até dezembro entre 47%-51%, cabendo ao novo presidente Walsh equilibrar inflação e crescimento. Expectativas de aperto monetário limitam ainda mais o espaço de valorização para o ouro.

Bancos revisam previsões para baixo, sinais de fadiga na demanda

Diante desses múltiplos fatores, algumas instituições financeiras já começaram a revisar suas projeções otimistas para o ouro. O JPMorgan foi um dos primeiros grandes bancos a cortar sua previsão do preço médio em 2026, de US$ 5.708 para US$ 5.243 por onça. Esse ajuste revela preocupação com demanda reduzida por refúgio no curto prazo e com mudanças no ambiente de juros no longo prazo.

O ouro à vista encerrou a segunda-feira cotado a US$ 4.566 por onça, alta de 0,7%, após tocar mínima desde 30 de março em US$ 4.480 (UTC+8) no começo do dia, mas mostrando restrição na capacidade de recuperação. O contrato futuro de junho nos EUA caiu 0,1%. Em ambiente de baixa liquidez, a volatilidade dos futuros também aumenta a imprevisibilidade dos preços.

Perspectivas: pressão no curto prazo, mas ainda com oportunidades estruturais no médio-longo prazo

De forma geral, o mercado de ouro atravessa um frágil equilíbrio entre expectativas de apaziguamento geopolítico e pressões macroeconômicas restritivas. A suspensão da ofensiva por Trump abre janela para negociação e, caso o Estreito de Ormuz seja reaberto e o petróleo recue, com o temor inflacionário aliviado, o ouro pode enfrentar recuo. Mas enquanto perdurar a instabilidade no Oriente Médio, qualquer fracasso nas negociações ou sinal de novo conflito pode reacender forte compra por proteção.

Para investidores, atenção deve ser dada às ações efetivas do Fed, à trajetória dos preços do petróleo e à curva de rendimento dos títulos americanos. No ambiente de juros altos e petróleo caro, o apelo tradicional do ouro como refúgio é parcialmente enfraquecido, mas seu valor como proteção de longo prazo contra a inflação permanece. No restante de 2026, o ouro pode oscilar lateralmente, aguardando sinais macroeconômicos ou geopolíticos mais claros para definir tendência.

No geral, o avanço atual do ouro, ainda que ajudado pelo dólar, encontra dupla pressão com o petróleo e o mercado de renda fixa. Qualquer passo nas negociações com o Irã tende a impactar os rumos do ouro. Em tempos de alta incerteza, talvez o “brilho” do ouro ainda exija mais paciência para se revelar.


(Gráfico diário do ouro à vista, fonte: Yihtong Notícias)

Horário UTC+8 07:26, ouro à vista cotado a US$ 4.586,56/Onça.