Tempestade dos títulos do Tesouro dos EUA atinge Wall Street: rendimento de 30 anos se aproxima de 5,2%, ações de tecnologia sofrem venda, “fantasma do aumento dos juros” do Fed ressurge

No horário do leste dos EUA em 19 de maio, uma "super tempestade" desencadeada pelo salto dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA atingiu Wall Street. Com o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos atingindo o maior patamar em quase 19 anos, os três principais índices das bolsas americanas caíram em conjunto, as grandes empresas de tecnologia foram alvo de vendas, ouro e prata despencaram simultaneamente e o preço internacional do petróleo recuou sob sinais geopolíticos delicados.

Mais preocupante para o mercado é que os traders começaram a apostar, com valores reais, em um cenário quase inimaginável no início do ano — que a próxima ação do Federal Reserve não será um corte de juros, mas sim um aumento. Quando o "âncora global de precificação de ativos" treme violentamente e o ressurgimento da inflação coincide com o impasse no Oriente Médio, o mercado financeiro global se encontra em uma encruzilhada delicada.

Gigantes de tecnologia perdem força, setor de chips apresenta forte divergência

No fechamento, o índice Dow Jones caiu 322,24 pontos, queda de 0,65%, encerrando em 49.363,88 pontos; o S&P 500 perdeu 49,44 pontos, queda de 0,67%, fechando em 7.353,61 pontos; o índice Nasdaq Composite recuou 220,02 pontos, queda de 0,84%, terminando em 25.870,71 pontos. Tanto o S&P 500 quanto o Nasdaq fecharam em baixa pelo terceiro pregão consecutivo.

As grandes empresas de tecnologia foram as mais afetadas, com o índice Wind dos Sete Gigantes da Tecnologia dos EUA caindo mais de 1%. A Alphabet, controladora do Google, fechou em queda de 2,34%, Amazon caiu 2,08%, Microsoft, Tesla e Meta caíram mais de 1%, Nvidia recuou 0,77%, apenas a Apple contrariou a tendência e subiu 0,38%.

O setor de chips apresentou forte divergência. O índice Philadelphia Semiconductor chegou a despencar 3,6% durante o pregão, mas encerrou com alta marginal de 0,03%, pondo fim à queda acumulada de quase 10% nos sete pregões anteriores — a maior correção de curto prazo desde novembro de 2025.

No nível das ações, os papéis do setor de comunicação óptica foram o destaque positivo: Astera Labs subiu mais de 13%, Credo Technology mais de 8%, e Marvell Technology mais de 4%. Entre os papéis de chips de armazenamento, Western Digital subiu 3,77%, Micron Technology avançou 2,52% e Intel mais de 2%. Por outro lado, Qualcomm caiu quase 4% e AMD mais de 1%, indicando um forte equilíbrio de forças dentro do setor.

As ações chinesas listadas nos EUA mostraram maior resistência, com o índice Nasdaq Dragon China caindo apenas 0,01%. AiHuiShou subiu 11,33%, KE Holdings mais de 5%, JD.com, Pinduoduo e Tencent mais de 2%, Alibaba e Bilibili mais de 1%. No campo negativo, Hesai Technology caiu mais de 9%, Canadian Solar caiu mais de 7% e JinkoSolar mais de 6%, enquanto Li Auto perdeu mais de 3%.

Mercado de títulos em turbulência, expectativa de aumento de juros se espalha como fogo

Se a queda do mercado de ações é apenas a superfície, o colapso do mercado de títulos é o motor central dessa tempestade. Durante a sessão, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos, considerado o "âncora global dos preços dos ativos", atingiu 4,687%, o maior patamar desde janeiro de 2025; ainda mais chocante foi o rendimento do título de 30 anos, que disparou para 5,194%, nível só visto na véspera da crise financeira global de 2007.

A violenta liquidação do mercado de títulos rapidamente se transmitiu ao mercado de derivativos de taxas de juros. Segundo a ferramenta "FedWatch" da CME Group, a chance de um aumento de 25 pontos-base na taxa pelo Fed em dezembro subiu rapidamente para 41,7%, com uma probabilidade de 15,7% de alta de 50 pontos-base. Mais surpreendente, as chances de aumento de juros ao longo de 2026 subiram acima de 80% em determinado momento, recuando levemente, mas permanecendo ao redor de 60%.

Essa reversão extrema de expectativas origina-se do profundo receio do mercado quanto ao ressurgimento da inflação. O estrategista da Nomura Securities, Charlie McElligott, destacou que dois fatores combinados levaram a uma reprecificação "hawkish" do caminho das políticas dos bancos centrais globais: primeiro, o avanço praticamente nulo nas negociações entre EUA e Irã mantém o choque de oferta de energia e petroquímicos; segundo, os riscos de superaquecimento da economia dos EUA já estão claros do lado da demanda, forçando o mercado a revisar expectativas por condições financeiras mais apertadas.

"O mercado de títulos está agora repleto de especulações; todos acreditam que os preços da energia continuarão subindo e que o Fed pode já estar atrás da curva em relação à inflação," avaliou, resignado, Will McGough, diretor de investimentos da Prime Capital Financial. Para Subadra Rajappa, chefe de research para os EUA do Société Générale Americas, a escalada incontrolável do rendimento dos títulos americanos impõe um desafio extraordinário ao próximo presidente do Federal Reserve.

Casa Branca envia sinais contraditórios, xadrez do Oriente Médio mexe com os nervos globais

Por trás desse embate financeiro, a sombra da geopolítica permanece. Como maior variável para alta nas expectativas de inflação, a situação no Oriente Médio — especialmente a relação entre EUA e Irã — está em um estágio extremamente delicado.

Por um lado, o mercado detectou sinais de alívio. O vice-presidente americano Vance declarou em 19 de maio que houve "grande progresso" nas negociações diretas entre Estados Unidos e Irã com avanços na construção de canais de comunicação e no impulso ao processo diplomático, o que contribuiu para que os preços internacionais do petróleo recuassem das máximas, com o petróleo leve de Nova York e o Brent caindo cerca de 0,8% no dia.

Por outro lado, a espada de Dâmocles da guerra ainda paira. O presidente americano Trump emitiu no mesmo dia um sinal duríssimo, dizendo que os EUA podem ter de "atacar novamente" o Irã, revelando que uma ordem de ataque quase foi dada em 18 de maio, sendo adiada apenas a pedido dos aliados do Golfo. Trump frisou que o Irã jamais poderá ter armas nucleares — essa é a "linha vermelha" dos EUA. Vance, aliás, apesar de ostentar avanços diplomáticos, não escondeu o "Plano B" — a prontidão para reiniciar operações militares em grande escala.

Essa estratégia de pressão máxima, mesclando negociação e ameaça, torna altamente incerta a perspectiva de oferta de petróleo. Michael James, diretor executivo da Rosenblatt Securities, admite que enquanto não houver uma mudança fundamental na situação do Oriente Médio, os preços do petróleo continuarão elevados, os rendimentos dos títulos não recuarão e a ansiedade do mercado não será dissipada.

Redefinição dos grandes ativos, metais preciosos tornam-se vítimas

Sob o duplo impacto "inflação em alta + expectativa de aumento dos juros", o mercado de metais preciosos também não foi poupado. Tradicional ativo de proteção, o ouro não conseguiu atuar como hedge, com o preço internacional caindo ainda mais — ouro spot em Londres afundou 1,86%, para 4.481,60 dólares/onça; o principal contrato de futuro de ouro na COMEX caiu 1,59%. Ainda mais dramática foi a queda da prata: prata spot em Londres despencou 5,18%, rompedendo o patamar de 74 dólares/onça.

Segundo análise da Guoxin Futuros, a lógica profunda dessa retração dos metais preciosos reside na transmissão sistêmica das políticas monetárias dos bancos centrais, provocada pelo caminho da inflação nos conflitos geopolíticos. O impasse no Oriente Médio elevou os preços do petróleo, aumentando as expectativas de inflação global e levando o Fed e outros bancos centrais importantes a reverem suas políticas para um tom mais neutro ou hawkish. Isso significa que a tendência de alta unidirecional dos metais preciosos, iniciada no final do ano passado, foi interrompida, e no curto prazo o cenário mais provável é de ajuste e pressão.