As expectativas hawkish do Federal Reserve impulsionam o dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, enquanto o ouro enfrenta maior pressão de queda após romper abaixo de médias móveis críticas

Relatório Huítōng 22 de maio—— O preço internacional do ouro manteve-se fraco durante o período europeu nesta sexta-feira, apesar de ainda segurar o nível psicológico de 4.500 dólares, mas a força contínua do dólar e as expectativas hawkish do Federal Reserve estão claramente pressionando a performance do ouro. O mercado basicamente já descartou a possibilidade de corte de juros em 2026, enquanto aposta em pelo menos um aumento de juros ainda este ano; a estrutura técnica de curto prazo do ouro permanece pessimista.

O mercado internacional de ouro continuou seu viés de baixa durante o período europeu na sexta-feira, com o ouro à vista (XAU/USD) oscilando próximo aos 4.500 dólares. Apesar do preço manter temporariamente esse importante patamar, a tendência geral segue pressionada.

Atualmente, a lógica central do mercado gira em torno das perspectivas de “juros altos do Federal Reserve”, da “força do dólar” e da “incerteza no Oriente Médio”.

À medida que o mercado aceita gradualmente que as taxas nos Estados Unidos permanecerão elevadas por mais tempo, o índice do dólar mantém-se próximo das máximas de seis semanas, exercendo clara pressão sobre o ouro.

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Como o ouro não gera rendimento por si só, quando os rendimentos dos títulos norte-americanos sobem continuamente, o capital tende a migrar para ativos em dólar com alto retorno.

Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado sobre o caminho da política do Federal Reserve ficaram ainda mais hawkish.

As atas da reunião do Federal Reserve de abril mostraram que a maioria dos membros está preocupada com a inflação acima da meta de 2% no longo prazo, e acredita que, se a inflação continuar persistente, o Fed pode precisar apertar ainda mais a política monetária.

O mercado já praticamente descartou totalmente a possibilidade de corte de juros durante 2026.

Atualmente, o mercado já aposta que o Federal Reserve fará pelo menos um aumento de juros ainda este ano.

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Essa expectativa impulsiona diretamente os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA para cima e fortalece ainda mais a tendência de alta do dólar.

Além disso, embora ainda haja incertezas no Oriente Médio, o apetite ao risco do mercado melhorou em relação ao período anterior, o que também enfraqueceu parte da demanda de ouro como refúgio.

Nos últimos dias, as negociações entre Estados Unidos e Irã continuam avançando. Embora ambas as partes apontem redução das divergências, questões essenciais ainda não foram totalmente resolvidas.

Dentre elas, o problema do enriquecimento de urânio pelo Irã e a questão do controle do Estreito de Ormuz continuam sendo os principais entraves das negociações.

O secretário de Estado dos EUA, Rubio, afirmou que a tentativa do Irã de cobrar taxas de navios no Estreito de Ormuz tornou-se um obstáculo importante para o avanço de um acordo.

Ao mesmo tempo, o presidente dos EUA, Trump, também enfatizou que os Estados Unidos não aceitarão o mecanismo de cobrança do Estreito de Ormuz e afirmou que os EUA irão recuperar as reservas iranianas de urânio altamente enriquecido.

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Isso significa que o ouro não tem recebido um fluxo significativo de capital de proteção neste momento.

Enquanto isso, o elevado patamar dos preços internacionais de energia também influencia a avaliação do mercado acerca da inflação futura.

O mercado teme que, se os preços da energia continuarem subindo, a inflação subjacente dos EUA possa voltar a aumentar, forçando o Federal Reserve a manter juros altos por mais tempo.

Esse cenário de “alta inflação + altos juros” não é, no geral, favorável ao ouro.

Do ponto de vista da alocação global de ativos, os recursos de mercado ainda têm clara preferência por ativos denominados em dólar hoje.

O índice do dólar já subiu recentemente para próximo das máximas de seis semanas, enquanto os rendimentos dos títulos norte-americanos também seguem elevados.

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No entanto, participantes do mercado também apontam que o ouro não está sofrendo vendas em pânico, o que mostra que parte dos investidores de longo prazo continua em posição de observação.

Especialmente enquanto a situação no Oriente Médio não se estabiliza por completo, ainda há certo suporte defensivo para o ouro.

Do ponto de vista técnico, o ouro permanece operando dentro de um canal de baixa evidente.

O gráfico diário mostra que, após formar um topo intermediário na região dos 4.700 dólares, o ouro entrou numa estrutura de correção de médio prazo.

No momento, os preços estão abaixo das principais médias móveis, indicando que a tendência de baixa continua dominante.

O indicador MACD diário já formou um cruzamento de baixa claro, com as barras de energia negativa em expansão, sugerindo que o impulso de queda de médio prazo segue aumentando.

O RSI está estável próximo dos 45 pontos, o que mostra que apesar de não estarmos em sobrevenda, o mercado segue fraco.

Atualmente, o principal suporte está na região dos 4.500 dólares; se perdido, pode buscar os 4.420 e 4.360 dólares.

Desses, a região de 4.360 dólares também é o suporte técnico importante na base do canal descendente.

Já as resistências principais estão entre 4.650 e 4.660 dólares.


A contradição central do mercado de ouro hoje está na disputa entre “suporte do risco geopolítico” e “pressão dos juros altos”.

Embora a situação do Oriente Médio siga incerta, o mercado está mais focado no risco de o Federal Reserve manter juros altos por um longo período.

A força combinada do dólar e dos rendimentos dos Treasuries enfraquece claramente o apelo do ouro na alocação de portfólio.

Tecnica e estruturalmente, o ouro ainda opera dentro de um canal de baixa no médio prazo; apesar de alguns sinais de estabilização no curto prazo, a tendência de queda ainda não foi revertida.

No futuro, o mercado irá focar especialmente nos dados de inflação dos EUA, nas expectativas de política monetária do Federal Reserve, no desdobramento da situação no Oriente Médio e na trajetória do índice do dólar.